纽约时报：全球电信行业并购时机成熟

导语：《纽约时报》网络版今天发表分析性文章称，全球电信行业的大规模并购即将开始。

以下是文章全文：

市场复苏将导致并购增加

埃及跨国电信运营商Orascom CEO纳古布·萨维里斯(Naguib Sawiris)认为，全球移动运营商正进入一场弱肉强食的整合期。

在上个月的一次行业会议上，萨维里斯表示：“在接下来的几年中，电信业将会出现深度整合。为了在世界市场上占据一席之地，所有中小运营商都在寻求并购机会。”

随着全球市场的繁荣，以及移动网络覆盖人口的增加，专家认为移动行业将出现一系列并购交易，而且这些交易将重塑整个行业。移动服务需求的增加帮助运营商度过了经济危机，但全球金融危机也延缓了企业的并购速度。

市场分析公司Mergermarket表示，电信行业的并购交易去年下降到了804亿美元，而在2005年高峰时期的交易金额为2847亿美元。但今年交易又开始活跃，并有望出现50%的增长。

截至3月18日，今年的交易额已经达到312亿美元，其中83%是世界首富、墨西哥电信巨子卡洛斯·斯利姆(Carlos Slim)对三家控股公司的合并。三家公司分别是América Móvil、Carso Global和 Telmex Internacional，总交易额达238亿美元。

此外，印度运营商Bharti Airtel以107亿美元对科威特运营商Zain的美国公司的收购，也是一笔大交易。Zain在中东拥有移动网络。Bharti Airtel上周表示，尽职调查已经完成，最终合同也将很快签订。

法国电信(France Telecom)的并购交易加深了人们对欧洲电信业大规模整合的期待。自去年11月以来，法国电信将旗下Orange在英国和瑞士的业务分别与德国的T-Mobile和丹麦的TDC合并。

大部分欧洲移动市场都已经很成熟、稳定，运营商经常争夺彼此的用户。目前该市场的手机拥有率已经超过100%，因此增长的空间有限；同时，行业领袖的地位也很难撼动。

法国电信CFO维斯·佩利希尔(Gervais Pellissier)在接受采访时表示：“我们认为，公司在英国和瑞士的增长空间有限，因此与合作伙伴进行整合是更好的选择。同时，未来的增长点是移动宽带，而非通话服务，因此公司需要尽可能大的网络。”

2008年，法国电信曾打算以408亿美元收购瑞典和芬兰的电信公司TeliaSonera，但投资者对此反应消极，公司因此撤销了并购提议。但此后，法国电信对跨境并购开始持有更加乐观的态度。

然而，随着全球股市的好转，并购活动将会增加。对于计划进行大笔并购的电信高管来说，股市的上涨将为他们提供了信心。

电信公司咨询机构Perella Weinberg Partners公司合伙人保罗·佩雷拉(Paulo Pereira)表示：“除非市场复苏因政府干预而延缓，我认为并购活动将会增加。电信业高管目前比较谨慎，以便观察市场复苏的情况。如果资本市场持续好转，企业管理者的信心将会增加。”

主要公司仍然谨慎

很多高管仍坚持不进行大笔并购的原则。德国电信CEO雷恩·奥伯曼(René Obermann)3月17日表示，公司没有重大并购计划。德国电信目前正对2008年收购的希腊运营商OTE进行整合，同时正努力增加公司在奥地利、荷兰和美国的收入。

欧洲用户最多的运营商沃达丰最近停止了大笔并购，原因是投资者担心利润下滑。去年，沃达丰将其在澳大利亚的运营商与和记黄埔的“3”公司进行了合并。

伦敦Ovum公司的分析师克莱尔·麦卡西(Clare McCarthy)表示，沃达丰的代表了很多电信公司的态度，即它们开始采取更加现实的策略。10年前，这些公司在并购方面的花费过多，当时它们认为只要规模大，就会获得竞争优势。她说：“在投资态度方面，目前这些电信公司希望进行万无一失、可量化的交易。”

在西方成熟市场的运营商削减成本的时候，非洲和中东却出现的大笔并购交易，因为这些地方的手机拥有率比较低。很多区域性运营商都通过并购扩大了规模，包括印度的Bharti Airtel和信实电信公司(Reliance Communication)、阿联酋的Etisalat、卡塔尔的Qtel、以及Zain和Orascom等公司。

即使在这些地方，大笔交易也很困难，在价格方面存在分歧。Bharti和信实曾向非洲最大的电信公司MTN发出收购要约，但都未获得成功。法国的Vivendi曾试图收购Zain的非洲公司，但同样以失败告终。另外，Orascom和法国电信正因为在埃及的合资公司对簿公堂。

迪拜Booz公司的分析师卡利姆·萨巴戈(Karim Sabbagh)表示，中东电信公司在进行并购之后，很少能进行成功的整合。他说，仅仅收购跨市场的公司是不够的，要获得竞争优势，必须将这些公司整合成真正的国际公司。”

伦敦的咨询公司IndusView董事长班蒂普·兰伽表示，对于今年即将开始的一系列3G拍照竞拍，印度的电信公司将投入很大的精力。他说：“对于印度公司来说，今年将是困难的一年。”

分析师认为，发展缓慢的公司和中等规模的公司将成为收购的对象，其中包括美国的Sprint Nextel、意大利电信(Telecom Italia)、荷兰的KPN和丹麦的TDC。

咨询公司Gibson, Dunn & Crutcher的律师皮特·埃里舍蒂斯(Peter Alexiadis)表示，随着电信业务的重心从通话业务到无线数据业务的转移，它们可能需要进行大笔并购。他说：“在我看来，并购活动正在增加。”

但在当前的市场环境下，谨慎还是必须的。法国电信CFO佩利希尔表示：“目前电信公司还没有大笔并购的计划，因为它们需要首先经营好原有市场。”