思科股价持续下跌 投资者对收购Finisar没信心

4/11/2011，据国外媒体报道，思科的股票正让投资者由爱生恨，这只曾经风光无限的科技股今年以来跌幅超13%。要知道，投资者当年预计思科将成为首家市值达1万亿美元的公司。

上周，思科股价触及52周新低，打破所有人心理预期，还遭到高盛集团抨击。不过在过去几天发生了一件奇怪的事情，该股自上周最低点触底反弹3%。思科最终公布了投资者期待已久的分红消息，该公司计划从4月份开始每季度向投资者支付每股6美分股息。

这多么具有讽刺意味，因为一切为时过晚。由于该公司长期的怠慢，投资者已经疲惫不堪，不想再承受这家公司的缓慢增长及该公司CEO钱伯斯越来越没底气的言论。HensSLer Equity Fund投资经理Ted ParrISh称，人们对钱伯斯的感觉只有沮丧，每次都让人们感觉财务数据会很不错，但等到开财报会议时却大失所望。

投资者终于等到了思科的分红，这是否意味着这只股票已经触底。如果是真的，能持续多久，还是继续半死不活？这次的分红比例并不低，大约为1.4%，仅略低于标准普尔500指数1.8%的平均收益。而且高于其它数家大型科技公司，比如惠普和甲骨文。

思科约有55亿股股票，按每年每股支付24美分股息计算，一年将向股东支付大约13亿美元。与此同时，分析预计思科今年利润会略微下降。这也就是为什么投资者对其竞争对手Juniper Networks和F5 Networks更感兴趣的原因。分析预计，未来数年，Juniper Networks年利润平均增幅达19%，F5增幅达23%。

John Hancock Sovereign Investors Fund投资经理John Snyder称，目前存在太多根本性因素及竞争压力，所以思科分红不可能很大程度改变现状。NortHStar Capital ManageMEnt投资经理Jason McPharlin表示，已经在1个月前卖出了思科股票。他说，“我们卖出的原因在于其财务增长放缓。”

思科显然不会放弃努力，会在主营业务以外寻找新的市场。过去十几年，该公司进行了一系列收购，包括家庭网络设备制造商Linksys及摄影机制造商Pure Digital。不过，思科的前景并不乐观。最近有传闻称，思科对Finisar公司很感兴趣。但是如果思科再继续进行大交易，会让投资者更没信心。因为这家公司已经足够大了，再大就更难施展拳脚了。

因此，思科目前的处境非常艰难，处于一个尴尬的过渡位置。Ted Parrish将思科股票定义为“成熟增长型(Mature Growth)”，其实他更希望这家公司不那么“成熟”，他说很高兴看到思科放弃一部分现金，但是更希望看到这家公司利润加速增长。

Ted Parrish说，我依然持有思科股票，不过耐心已经很有限。分红无助于这一切，如果今年晚些时候股价还没起色，我将去寻找其它机会。