多尔曼能否使AT&T东山再起

导读：《商业周刊》网站12月31刊登了分析文章指出，
AT&T的CEO戴夫-多尔曼(Dave Dorman)已经表示，目前摆在AT&T面前的主要任务是如何提高
AT&T的市场销售收入，而要达到这一目标，AT&T将在今后专注于其商业服务业务。那么多尔
曼的这种市场策略能否取得成功呢？


尽管AT&T作出了巨大的努力，但它仍然无法摆脱自己目
前的困境。在上个世纪90年
代，由于进行了过于冒险的业务扩张，使AT&T背上高达数十亿美元的债务。AT&T的前任CEO
迈克-阿姆斯特朗(Mike Armstrong)在减轻公司债务方面下了很大的功夫。他的继任者、
AT&T的现任CEO多尔曼继续在压缩开支、裁减业务方面也作出了自己的巨大努力。


虽然目前AT&T的现金流情况总体来说还不错，但该公司
的股价仍然面临着一些压力。它的股价日前停留在每股20美元上下的水平。从投资者的角度
看，目前AT&T的企业价值只有公司收入的70%，而贝尔集团的企业价值则达到了其收入的两
倍。电信股分析师苏珊-卡拉(Susan Kalla)表示，AT&T的这种状况极不正常，因为多年以来
AT&T的股价表现往往是高于贝尔集团的。


对于AT&T目前的不利局面，多尔曼已经制定了改变现状
的计划。多尔曼表示，随着美国经济复苏步伐的到来，AT&T商业服务业务部门的运营能力将
会出现好转的迹象。多尔曼在日前在接受《商业周刊》记者的采访时说：“很显然，我们仍
然有提高自己市场业绩的机会。只要我们能提高AT&T市场销售收入，我们的股价自然就会出
现上涨的趋势。”


多尔曼的上述看法得到了一些分析师的赞同。如电信股
分析师卡拉就表示，预计 AT&T明年的股价有望涨至每股35美元。原因是AT&T在高端的互联
网服务业务占据着自己独特的市场优势。目前已经有业界人士指出，如果AT&T要想摆脱目前
不利的市场局面，并最终实现其东山再起的目标，它就不应该仅仅局限于其传统的语音和数
据传输业务，而应该在此基础上有所扩展，如将业务重点转向网络管理服务业务上面。


由于美国目前互联网的应用程度已经得到了显著提高，
AT&T同样也可以针对大型企业用户开展互联网服务业务，并向个人消费者提供更优惠的长途
电话服务。卡拉表示，AT&T的上述市场优势是贝尔集团所无法拥有的。她同时表示，就当前
的市场迹象来看， AT&T的同行MCI(注：也就是前世界通信公司)今后掀起价格战的可能性并
不大，原因是MCI自己摆脱破产保护后，它首先必须考虑自己的市场利润问题。


但目前AT&T所面临的市场竞争仍不容乐观。多尔曼日前
在接受采访时承认，由于激烈的价格战及其它一些不利因素，AT&T今后的处境可能会变得更
加艰难。在今年第三季度中，AT&T的运营收入下降了6%，第四季度则下降了11%。这种状况
已经严重了影响了AT&T的股票表现。


其次，AT&T还面临着另一个潜在的问题：虽然在高端市
场上，贝尔集团目前暂时还无法与AT&T展开面对面的竞争，但他们已经在向中小型企业用户
提供自己的网络管理及相关服务。而中小型企业用户的市场利润其实并不低。正是基于这样
的考虑，UBS的分析师约翰-霍都利克(John Hodulik)表示，如果贝尔集团的这种优势今后得
到了发挥，则AT&T明年的股价不但不会上涨，反而有可能降至每股14美元的水平。


再一点，在高端的企业用户市场，AT&T仍然将面临着激
烈的竞争。退一步说，虽然 MCI今后与AT&T打价格战的可能性并不大，但MCI目前所开出的
服务价格本身就已经比AT&T低出了10%到15%左右。在这种情况下，最终倒有可能是AT&T会首
先发起价格战来与MCI争抢市场。但这种做法对AT&T所带来的负责影响是不言而喻的。


多尔曼当然明白AT&T所面临的这些市场挑战。为了使
AT&T实现东山再起的目标，多尔曼在12月初提议由Sabre Holdings公司CEO威廉-汉尼根
(William Hannigan)来担任公司的新总裁。但AT&T要实现上述市场业务的转型并不是件容易
的事情。由此看来，在汉尼根加盟AT&T后，多尔曼将与他一起迎来富有挑战性的2004年。



摘自　新浪科技