烧钱迅速 黑莓振作大不易

转自台湾工商时报的消息，彭博社报导，投资圈已不再纳闷黑莓公司（BlackBerry Ltd. US-BBRY）是否会用光现金，在有些人眼里，这只是迟早的事。

在47亿美元收购交易破局后，这家深陷困境的智能手机大厂4日启动以可转换公司债筹资10亿美元的计划。此举虽为黑莓带来资金挹注，但分析师和投资人却跟着揣测，黑莓手头上的资金正迅速消失。

黑莓现金部位在上季萎缩将近5亿美元，以这样的烧钱速度，到了明年底26亿美元的现金和投资部位就差不多会见底。根据申报文件，黑莓也有约29亿美元的采购承诺在12个月内到期。多伦多第一资产投资管理公司（First Asset Investment Management Inc.）投资组合经理人史蒂芬生（John Stephenson）指出，不断减少的资金将使力图再起的黑莓背负重担。

所属公司透过指数股票型基金（ETF）持有部分黑莓股票的史蒂芬生说：“扭转乾坤的难度将非常高，他们已失去太多地盘。”

前赛贝斯公司（Sybase Inc.）执行长程守宗4日接掌黑莓，取代执行长海恩斯（Thorsten Heins）。在这场人事地震中，枫信金融控股公司（Fairfax Financial Holdings Ltd. CA-FFH）放弃收购黑莓的计划，选择成为债券发行中的领衔投资人。早就是黑莓最大股东的枫信，将认购这批可转债中的2.5亿美元。

程守宗打算整顿黑莓，使它具有长期生存能力，而非为清仓大拍卖作准备。在花3个月尝试筹划交易后，枫信执行长沃萨（Prem Watsa）重返黑莓董事会，预期这套再起计划将在1年半内开花结果。

沃萨受访时说：“我们采纳的构想，将让今后3、4或6季很难熬。我们预期届时现金部位将回稳，然后提升，以足够资金融通让我们能走得长远。”

程守宗曾成功让赛贝斯起死回生，他2010年以58亿美元把赛贝斯卖给思爱普公司（SAP AG DE-SAP），但黑莓这回的考验更加严峻。

协助芝加哥BMO私人银行（BMO Private Bank）管理660亿美元资产的投资长艾布林（Jack Ablin）表示，黑莓的动作必须够快，才能跟得上竞争激烈的智能手机市场，但这点至今尚未实现。

他说：“这家公司必须全力冲刺，才能在那块业务跟上，而黑莓跑得却不够快。”

Exane BNP Paribas驻伦敦分析师佩特克（Alexander Peterc）指出，发债10亿美元将有助于让黑莓保住生机，但能活多久还很难说。

佩特克说：“他们不管怎么做，花的钱都会比他们今日确实存在银行里的现金还多。基本上，这10亿美元只是让他们有多两季的救命钱，否则他们搞不好1年内就会把钱用光。”