尔必达加强与台湾DRAM厂商的关系，但可能是不平等结盟

新的结盟，加上尔必达亏损，可能改变格局

关键词：尔必达，iSuppli，DRAM，三星，海力士

据IHS iSuppli公司的研究，日本半导体供应商尔必达最近发生巨额亏损，该公司最近与台湾供应商结盟，显示DRAM产业中正在发生重大策略转变，将会改变该产业的格局。

2010年第四季度，尔必达净亏损296亿日圆，约合3.563亿美元，而上年同期是净利210.5亿日圆或2.534亿美元。而在去年第四季度之前的三个季度，尔必达也都处于盈利状态，如图4所示。

由于商品PC DRAM价格持续下滑，尔必达的业绩逊于预期。2010年第四季度，1GB DDR3芯片的平均销售价格(ASP)下降了36%。IHS iSuppli公司的研究显示，注销库存和日圆兑美元升值也加重了尔必达的财务困境。

在尔必达公布业绩之前，台湾力晶半导体刚刚宣布将退出商品DRAM业务。力晶正在转向代工模式，向作为OEM的尔必达提供DRAM产能。尔必达还与另一家台湾公司茂德签订了技术共享协议，后者将向尔必达提供额外的2万片晶圆产能。

尔必达与台湾：关系更加密切，但谁是赢家？

虽然这些联盟的具体细节还不明朗，但大家都知道DRAM产业格局将因此发生变化，届时将由尔必达、韩国三星电子和海力士半导体等巨头以及一些较小的厂商组成。尔必达是第三大DRAM厂商，排在三星和海力士之后。IHS公司预测，上述联盟将使得大型厂商能够抵挡商品DRAM市场波动所带来的风险，同时允许他们最大限度地减少重复性资本支出，从而形成更加精干和更加集中的产业。

具体到尔必达的情况，结盟使尔必达与台湾DRAM产业形成更加紧密的工作关系。尔必达总体产能的50%以上将来自力晶、茂德和另一家台湾厂商瑞晶。

最后，事实将证明这项安排对于尔必达有利。该公司在不投入额外资本支出的情况下，就可以获得更多的产能。尔必达可以专注于利润率较高的移动RAM产品，而代工伙伴则提供必要的技术来生产利润率较低的商品DRAM。

但是，新联盟的价值对于尔必达的伙伴来说并不明显。诚然，力晶将能够依赖尔必达的销售网络，茂德将在不必自己投入研发费用的情况下获得先进的技术。但是，这些支出向来只在台湾厂商的成本结构中占据很小的比例，而且尔必达的伙伴仍需为技术迁移投入自己的资本支出，更不用说他们在向尔必达提供产能的时候，还要承担运营半导体工厂的高昂固定成本。

总之，这些联盟对于减轻台湾厂商对巨额资本支出及由此带来的相关债务的担忧无济于事。IHS公司认为，由于贷款不能再继续展期，力晶和茂德都面临偿还到期债务的问题，DRAM产业将面临很大的不确定性。