美国半导体公司有机会靠并购避税
时间：2014-07-02 05:39:14
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[导读]华尔街日报报导，美国药厂近来时兴透过并购交易规避美国税率，对于与制药产业有颇多相似处的半导体产业来说，这个选项似乎也很诱人。从「税负倒置」（taxinversion）的角度来看，晶片制造商和药厂有许多相似之处。两
华尔街日报报导，美国药厂近来时兴透过并购交易规避美国税率，对于与制药产业有颇多相似处的半导体产业来说，这个选项似乎也很诱人。
从「税负倒置」（taxinversion）的角度来看，晶片制造商和药厂有许多相似之处。两个产业都在海外拥有可观的获利，这导致两种结果：为了规避美国较高的企业税，把庞大现金在海外；或是接受远高于欧洲同业的税率，把钱汇回母国。
不仅如此，晶片制造商还在设法寻找新的获利来源。FBR资本市场公司统计，过去一年来，晶片制造商宣布的并购交易价值超过200亿美元。
FBR分析师罗兰德说，对有意参与产业整并的美国晶片制造商来说，税负倒置更添吸引力。他认为像是荷兰的NXP半导体和德国的英飞凌（Infineon）等企业，都可能成为美国同业的主要目标。
对于英特尔（Intel）和高通（Qualcomm）这两家美国最大的晶片制造商来说，并购机会稍嫌有限，因为按美国税制，被收购目标的市值至少得占收购企业市值的20%，才能达到税负倒置的效果，除了ARM控股公司接近这个标准（但ARM不太可能被收购），欧洲没有其他同业旗鼓相当。
不过，对规模较小的半导体制造商来说，可收购的目标就丰富不少。例如，市值510亿美元的德州仪器（TI），并购NXP或英飞凌就很合理；Microchip科技公司也有许多并购机会，分析师认为英国晶片商CSR很适合。
然而，德仪是少数把多数海外获利汇回母国的企业，为了避税而并购的动机较低。
从「税负倒置」（taxinversion）的角度来看，晶片制造商和药厂有许多相似之处。两个产业都在海外拥有可观的获利，这导致两种结果：为了规避美国较高的企业税，把庞大现金在海外；或是接受远高于欧洲同业的税率，把钱汇回母国。
不仅如此，晶片制造商还在设法寻找新的获利来源。FBR资本市场公司统计，过去一年来，晶片制造商宣布的并购交易价值超过200亿美元。
FBR分析师罗兰德说，对有意参与产业整并的美国晶片制造商来说，税负倒置更添吸引力。他认为像是荷兰的NXP半导体和德国的英飞凌（Infineon）等企业，都可能成为美国同业的主要目标。
对于英特尔（Intel）和高通（Qualcomm）这两家美国最大的晶片制造商来说，并购机会稍嫌有限，因为按美国税制，被收购目标的市值至少得占收购企业市值的20%，才能达到税负倒置的效果，除了ARM控股公司接近这个标准（但ARM不太可能被收购），欧洲没有其他同业旗鼓相当。
不过，对规模较小的半导体制造商来说，可收购的目标就丰富不少。例如，市值510亿美元的德州仪器（TI），并购NXP或英飞凌就很合理；Microchip科技公司也有许多并购机会，分析师认为英国晶片商CSR很适合。
然而，德仪是少数把多数海外获利汇回母国的企业，为了避税而并购的动机较低。
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