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  • TCL集团:业绩总体符合预期,华星二期尘埃落定

    事件描述TCL集团今日13年三季度财报:公司前三季度实现主营610.96亿元,同比增长26.08%,其中三季度实现 220.34亿元,同比增长17.53%;实现营业利润9.70亿元,同比增长1890.40%,其中三季度实现3.13亿元,同比增长193.18%; 实现归属净利润12.65亿元,同比增长159.52%,其中三季度实现4.93亿元,同比增长140.54%;前三季度实现EPS0.149元,三季度单季实现0.058元。事件评论产能进一步提升,华星光电经营表现稳健:虽然节能政策退出导致面板价格持续低于预期,但三季度华星仍基本实现满产满销,其中9月份玻璃基板投放量已超越原先12万片设定产能达到12.5万片,在此带动下三季度华星分别实现收入及经营性盈利 37.97及3.07亿元,且在政府补助影响下,三季度华星单季净利润达5.23亿元;考虑到华星产能仍有提升空间、产品结构优化及面板价格企稳,我们预计四季度华星经营或有更好表现。多媒体业务有亏损,通讯业绩靓丽:三季度公司液晶电视出货因受节能惠民政策退出影响导致收入下滑 2.5%,同时在面板价格下跌导致存货跌价损失上升以及维修服务成本增加背景下,三季度多媒体业务亏损达1.13亿元,经营表现低于我们此前预期;通讯业务则增长强劲,特别是智能手机销售量增幅更快,三季度公司智能手机销量持续攀升且月均出货远超盈亏平衡点,使得当期通讯业务净利润达1.81亿元,环比二季度上升明显。华星二期尘埃落定,看好需求稳健增长:公司同时公告称将投资244亿元兴建第二条8.5代线(设计产能为10万片/月), 同时还将积极布局OLED显示技术;虽然三星、LGD及京东方产能持续释放,未来全球面板供给仍将有所扩张,但在需求稳健增长、大尺寸趋势延续带动下,未来面板需求增速按面积测算仍有望保持在10%以上,从而使得面板行业供需格局仍趋于稳定,且在面板关税仍有上调预期影响下,华星二期仍值得期待。会计处理调整,维持“推荐”评级:公司此次调整对受让深超科技所持有的华星30%股权的会计处理,该股权对应华星自4月10日起至年末的净利润将全部计入公司归属净利润,且截止三季报已计入3.02亿元(上半年和第三季度分别计入1.45亿元和1.57亿元),而随着会计处理的调整,公司全年业绩也将随之增厚,据此预计公司13、14年EPS分别为0.28、0.37元,对应目前股价PE分别为8.43及6.37倍,维持“推荐”评级。

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  • 6.1寸720p屏 华为Mate2跑分曝光

    【IT168 资讯】不久前我们曾经报道过华为Ascend Mate 2代的消息，而现在最新的安兔兔跑分测试则再次泄露了该机国内运营商定制版本的信息。不过，该机似乎并未将触控屏分辨率升级，搭载的是Android 4.2.2系统版本，预计可能会采用海思K3V2 Pro处理器，性能较之过去有较大幅度的提升。华为 Mate 1G RAM版联通3G手机(黑色)WCDMA/GSM非合约机

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  • 长信科技:产能陆续释放,q4将是业绩高点

    事件描述长信科技今日公布了其2013年三季度报告,主要经营业绩如下:报告期内,实现营业收入8.03亿元,同比增长45.19%;实现净利润2.16亿元,同比增长43.16%,每股收益0.44元。事件评论公司的三块业务平稳发展,未来产销规模进一步扩大。公司的三块业务:ITO导电玻璃、电容式触摸屏SENSOR和模组、TFT减薄齐头并进,平稳发展,产销规模进一步扩大。传统优势业务ITO导电玻璃为公司提供稳定现金流,目前新增生产线并安装调试完毕,预计4季度开始可以量产。收购模组厂德普特后,实现电容式触摸屏SENSOR和模组的一体化,发展势头迅猛。公司已有五款产品(21.5、14.1、23、13.3、10.1吋)通过微软Win8touch 认证,其中部分产品开始批量供货。SENSOR扩产项目已于8月份全部建设完成,到年底,月产能提升至100K的规模以上。随着Win8的不断完善,海内外市场对NB,笔电触控的需求可能超出我们的预期,未来公司将不断完善工艺、提升良品率、降低成本,加大营销,使产品进入一线品牌供应链。TFT减薄是公司的重要利润增长点,公司新增减薄生产线,已陆续投产。目前技术工艺公司已居行业前列。TFT薄化、TFT表观处理、TFT表面镀膜市场空间大,未来公司将不断完善工艺,争取进入国际一线TFT大厂供应链。合理控制费用,管理费用下降3.57个百分点。下游需求旺盛,随着产能的投放,Q4及明年维持高增长,维持“推荐”。三块业务陆续扩产,预计4季度将逐步量产,贡献业绩。今年Q4和明年经营业绩将持续高增长。同时,公司抓住下游需求旺盛的形势,不断完善工艺、提升良品率、加大营销,有望打入一线品牌供应链。预计公司2013-2014年EPS分别是0.68、0.92元,PE为25、18倍,维持“推荐”。

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  • 售3350 6寸诺基亚1320接受预订

    【IT168资讯】对于那些喜欢大屏诺基亚智能手机的朋友来说，诺基亚Lumia1320有着不错的配置，而且价格更便宜，所以在正式发布后受到众多网友的关注。尽管按照官方的安排，该机要到明年初才会发售，但日前德国在线销售商Notebooksbilliger已经开启了诺基亚Lumia1320的预售，并且手机价格达到了399欧元，约合人民币3350元左右，相比当初官方给出的建议零售价昂贵了不少。预售价399欧元诺基亚Lumia 1320官方当初公布的建议零售价格为339美元，换算成约合人民币大约在2065元左右，应该是一个充满吸引力的价位。不过，这个价格其实并不包含消费税或是运营商的补贴，并且诺基亚官方的售价往往并没有多少参考价值，往往最终发售的价格都要高出不少。而从这次德国在线销售商Notebooksbillinger最新公布的预售价格来看，在包含消费税的情况下，诺基亚Lumia 1320在德国市场的价格确实昂贵了不少，达到了399欧元(约合人民币3350元左右)，明显超出了官方价格一大截。Lumia625升级版本尽管诺基亚Lumia1320的预售价格有些过于昂贵，但该机还是一款颇具吸引力的大屏新机。相比已经面市的诺基亚Lumia625来说，诺基亚Lumia1320不仅将触控屏尺寸提升至6英寸，而且还支持720p高清分辨率和使用了IPS材质触控屏，能够带来更好的显示效果。同时该机还配有第三代康宁大猩猩玻璃保护，支持超灵敏触控，即便冬天戴着手套也能够很好的操控。不仅如此，该机还搭载了WP8 GWP8 GDR3系统版本，不仅将会带来屏幕旋转锁定、快速关闭后台应用按钮和全新的驾车模式等功能，而且还支持手写操作，同时6英寸的巨屏则能够显示出更多的磁贴，用户能够更方便的选择想要打开的应用。行货国内首发而对于那些喜欢玩游戏的朋友来说，诺基亚Lumia1320的硬件配置也更给力，包括1.7GHz双核骁龙S4处理器以及1GB内存，再也不会出现以往同类机型无法运行大型游戏的尴尬。另外，由于该机还配有3400mAh大容量电池，所以在续航时间方便也有所保障。不过，该机所配的500万像素主镜头有些令人失望。诺基亚Lumia1320还提供了橘、黄、黑、白色等配色可选，但值得注意的是，诺基亚Lumia 1320虽然已经在德国开始预售，但这款新机真正的上市时间却是在明年年初，并且首发市场是中国大陆和越南，接着才会在亚洲及欧洲陆续推出。

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  • 水晶光电：拟筹划发行股份购买资产

    【公告简述】2013年10月28日公告,公司因拟披露重大事项,根据深圳证券交易所相关规定,经公司申请,公司股票于2013年10月16日开市起临时停牌。并且于2013年10月21日发布了《关于筹划发行股份购买资产的停牌公告》(公告编号(2013)043号),公司股票自2013年10月21日开市起继续停牌。2013年10月24日,公司召开第三届董事会第八次会议, 审议通过了《关于公司筹划发行股份购买资产事项的议案》,同意公司筹划发行股份购买资产事项。【相关公告】【公告点评】公司是国内专业从事精密薄膜光学及延伸产品研发、生产和销售的知名光电元器件制造企业,位于光学光电子产业链上游。公司主营产品为光学低通滤波器和红外截止滤光片,是数码相机、可拍照手机摄像头及其它数字摄像头镜头系统的核心部件,两大产品产销量均居全球前3名。随着3G业务、电脑摄像头和汽车摄像头的市场规模的扩大、单反、单电数码相机市场的持续良好增长势头、以及高端手机(5M以上)市场的迅速崛起,这些将给公司传统及升级产品市场带来的新的机遇和发展空间。此次公司拟筹划的资产购买事宜符合公司战略发展需要,公司迫切需要拓展新的业务收入来源,进一步改善公司业务构成,从而在竞争中保持优势地位,而且受益于LED照明政策影响,公司或将在蓝宝石衬底业务方面有更大的突破,鉴于相关事宜不确定,暂时对公司经营发展无影响。【近两月机构评级】增持(国金证券、天相投资)【技术点睛】该股近期逐步走低,昨日收于小阴线,位于短期均线下方,成交清淡,KDJ指标加速下探触底,短期回调压力尚存,谨慎关注。

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  • “可穿戴”概念掘金之道 全方位解析投资机会(股)

    穿戴式设备在功能性要求方面，主要由续航、互联与监测三个方向来构成，而在体感性触发要求方面，由触觉、视觉与声觉组成，通过这些方向的落地有助于寻找出细分行业及上市公司，同时寻找出未来充满机遇的行业变局。 一、续航类。对于穿戴设备来说，考虑到用户需要长时间随身携带，整体设备的体积与重量自然要求更加严格，而在设备中占相当体积比例的电池模块的轻巧程度也在此方面有着不同于以往的要求。此外由于穿戴式设备较传统设备的使用时间更长，电量的消耗程度虽然不及手持智能终端但其持续的续航能力要求却大大提高，另外作为随身携带的产品，用户自然不希望其闲置充电的时间过长或是充电的频率过于频繁，所以对能量密度的要求也甚于从前。 目前锂离子电池分为液态锂离子电池和聚合物锂离子电池，传统的方形和圆柱形锂离子电池均采用液态电解质，形状难以改变，体积也根据需要的设计进行改变，对于穿戴式设备至关重要。 在续航方面，我们推荐的公司是欣旺达（行情，问诊）、德赛电池（行情，问诊）、亿纬锂能（行情，问诊）。 二、互联类。 智能终端的一大特征就是便捷的连接性，无论是电脑还是智能手机，互联性都作为设备的重要功能，穿戴式设备也不例外。未来随着穿戴式设备的系统集成化、功能丰富化、性能高速化的趋势发展，设备与设备间的互联性也将成为重要的组成部分之一。 在互联方面，我们推荐的公司是硕贝德（行情，问诊）、环旭电子（行情，问诊）。 三、监测类。作为设计成每时每刻形影不离的设备，穿戴式除了满足传统设备的基本功能外，更应该实时监测并收集反馈用户的日常位置信息、速度信息、方向信息，甚至是体征信息，借以完成LBS服务及体感健康舒适程度的测量收集工作。这就需要监测性器件来完成这一重要功能，传感MEMS（微机电系统）与生物MEMS将“肩负”这一功能。 在监测方面，我们推荐的公司是苏州固锝（行情，问诊）、士兰微（行情，问诊）及汉威电子（行情，问诊）。 四、触觉类。触觉上的要求使指用户需要穿戴式设备易于日常携带，因此在触觉上要求设备不仅轻巧而且坚固，而且对于大部分穿戴式产品来说要求贴合用户佩戴的体型，所以对于产品除了功能器件的体积与重量的轻便化之外，元器件的载体——外观件与结构件的材料选择与制作亦不容小觑。高延展性、轻巧美观、散热性能好的外观结构件将作为穿戴式设备的重要组成部分使得整个设备如虎添翼，无论佩戴舒适程度、外表的美观程度还是产品的寿命都将大大提升，而从目前来看，金属外观结构件将成为完成这样期待的不二之选。 在触觉方面，我们推荐的公司是长盈精密（行情，问诊）、丹邦科技（行情，问诊）、光韵达（行情，问诊）。 五、视觉类。尽管目前的可穿戴设备中配备为视觉开发的元器件尚未达到多数，大部分设备还是通过通讯的方式将数据呈现在智能手机或是电脑终端的方式来进行可视化，但随着人们对于穿戴式设备的娱乐性和多媒体需求热情日益高涨，产品中视觉元器件覆盖配备程度将逐渐提高，广泛应用是大势所趋。 在触觉方面，我们推荐的公司是水晶光电（行情，问诊）、欧菲光（行情，问诊）。 六、声觉类。对于声学器件来说，要应用于穿戴式设备捉襟见肘的空间中，其尺寸也需要远小于原有的设备，同时需要能在小体积上满足输出功率，并做到防水、高降噪性能等有别于以往的产品特性。为了满足以上条件，MEMS电声器件应运而生，不仅能做到小型化更较传统器件结构坚固，有助于延长设产品寿命。 在声觉方面，我们推荐的公司是歌尔声学（行情，问诊）、共达电声（行情，问诊）。 在行业趋势与政策指导的双重刺激下，新一轮行业潮流启动在即，相关产业链上的公司将充分受益，我们看好已经具备强大研发实力和丰富制造经验，已经或有望进入穿戴式行业相关产业链的上市公司。（民生证券） 中京电子（行情，问诊）：业绩低于预期，行业竞争导致毛利率下滑 行业竞争激烈，毛利率严重下滑。公司海外市场受经济持续低迷的影响而呈现下滑态势，营收较上年下滑6.9%。国内市场方面，由于下游电子终端产品持续降价促销，引发印制电路板行业的竞争趋于白热化，部分中小同业公司为维持正常开工，对产品价格下调以保证市场份额，公司产品价格12年也出现一定程度的下降，毛利率下滑至11.62%，较上年同期下降6.95个百分点。 国内市场拓展顺利，客户订单大幅增长。2012年，公司加强对现有国内客户的深度开发，促成如普联技术、TCL等客户订单实现大幅增长，同时新开发了深创科技、云顶科技等成功量产的新客户群，较好的弥补了海外市场订单下降的不利影响。2012年公司国内销售同比增长9.14%，营业收入同比增长 5.00%。 募投项目延期，项目总投资增加。公司新型PCB产业建设项目由于募投项目有关的供排水、供电等外部配套工程需要与市政相关部门进行沟通和落实，导致项目进展较计划有所延迟。项目延期后预计2014年3月可投入试生产运行，项目总投资由于工程建设费用需增加5800万元，较原计划增加 17.58%。项目达产后，将缓解公司现有产能不足的状况，且产品主要为高密度互连（HDI）印制电路板，将改善公司现有产品结构，提升产品附加值，增强盈利能力。 盈利预测与投资建议： 盈利预测及投资建议。公司所处行业集中度较低，竞争激烈。考虑到公司募投项目今年仍不能贡献业绩，给予公司的“中性”投资评级。 风险提示： 人力成本上涨和原材料价格波动风险。 募投项目不达预期的风险。（山西证券（行情，问诊））得润电子（行情，问诊）：全面进军汽车电子领域 对比科氏集团高溢价收购Molex，价值被低估：1）科氏工业集团9月9日宣布同意以每股38.5美元的现金收购电子部件制造商Molex。这项交易的报价从Molex2013年H1的业绩表现来看，公司实现销售收入17.358亿美元，实现净利润 1.019亿美元，折合EPS为0.57美元，相当于2013年PE30倍收购。高估值收购意味着海外资本市场十分看好连接器行业未来市场成长前景。2）公司收购汽车照明和汽车连接器后实现资源整合，受益行业高增长，估值应该高于行业平均估值。 汽车电子连接器公司具有“大行业小公司”特征：随着高端乘用车市场和新能源汽车的兴起，汽车电子与连接器占整车成本比重会逐渐增加，最高可达 47%。汽车电子与连接器行业空间有500-600亿美元市场空间，中国大陆乘用车产量已接近2000万辆/年，若以一辆整车需要汽车电子与连接器量1万元计算，国内汽车电子和连接器市场总量接近2000亿元，而目前国内最大的汽车电子与连接器企业销售收入不超过20亿人民币，显示大陆大部分整车所用汽车电子与连接器国产化率十分低下！ [!--empirenews.page--]汽车照明高毛利率高增长利基市场：1）随着国产汽车销量的增长，相关汽车配件如LED汽车照明市场也随之蓬勃发展，并且随着LED照明市场渗透率的提高，近两年LED车灯市场增速高达40%以上并且利润是普通LED的2-3倍，成为百亿级市场。2）飞乐照明具备100万辆/年的生产能力，以单车 LED照明2000-3000元/台来测算，明年预估净利润可以达到2000-3000万。以不超过1.6亿元收购价格来算，相当于8倍PE收购，而 Molex的收购价格是30倍PE.3）将整合飞乐照明汽车客户资源和汽车照明全产品线，成为全面进军汽车电子的又一重大进展！ 盈利预测 我们上调公司2014年EPS至0.60元，同时强调虽然2013年报表EPS为0.37元，但其收购公司仅贡献几个月净利润，若换算过去，则2013年EPS将为0.40元。我们短期给予15元目标价，相当于2014年25倍估值，继续维持“买入”评级。 风险 汽车电子进展不达预期，传统家电行业下滑（国金证券（行情，问诊））科大讯飞（行情，问诊）：教育语音业务专题研究：并购助力快速打通教育产业链 教育语音业务领衔快速增长 教育领域是公司掌控最牢固的领域，也是公司近两来的最大业绩增长点。2012年公司教育语音业务实现收入2.08亿元，同比增长186%，2013H1实现收入1.02亿元，同比增长48%%。 教育语音领域三大业务梯队化发展 普通话测评业务：已经形成稳定收入来源。目前已经在全国29个省正式使用，公司按参加考试人数向考试机构收取技术服务费。同时推出了普通话模拟测试与学习系统。目前机考渗透率为62.5%，预计未来可全面覆盖，每年可形成6，000万左右的稳定收入。畅言班班通业务：现阶段最快增长点。畅言智能教具系统结合公司语音技术，在国内首次实现了视、听、说一体化教学。通过我们测算，安徽省内还存在5~10倍的市场空间，如果推广全国，潜在市场规模最高将超过50亿元。英语口语考试：占领中高考金字塔尖，未来业绩重要爆发点。中考、高考重要性远大于普通话考试，因此参加模拟考试及教学辅导的比例将远大于普通话考试。由于考试指挥棒的作用，模拟市场将是业绩爆发点。我们预计口语模拟市场的潜在规模将超过20亿元。 并购打通产业链，提供教育信息化一站式服务 通过对教育信息化产业链的分析，我们认为公司收购启明科技仍不足以打通产业链。作为教育产业链的核心环节——考试信息化尤其是考试综合业务管理系统，是打通产业链的关键。公司将借助国家考点标准化建设的契机，布局全产业链，提供教育信息化一站式服务，从而实现移动互联网商业模式落地的战略目标。 盈利预测与估值 我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.67元/股、0.95元/股、1.30元/股，分别对应74×2013PE、52×2014PE、38×2015PE。维持“买入”评级。 风险提示：市场推广低于预期；教育行业政策不能有效延续。（广发证券（行情，问诊））海能达（行情，问诊）：股权激励授予完毕，关注PDT后续招标进展 股权激励行权条件、范围、价格、份额跟之前预案一致。方式：股票期权。期权份额：633.7万股，占公司股本总额27800万股的2.28%，其中首次授予573.7万股，预留60万股。覆盖范围：公司高管、中层管理人员、核心业务/技术人员175人。行权价格：5月7日收盘价，18.14元。行权方式：在未来36个月内分三期行权，30%-30%-40%。行权考核条件：公司2013-2015年扣非净利润分别不低于8500万元、12000万元、16000万元；2013-2015年营业收入分别不低于15亿元、 18.5亿元、23亿元。 由于近期股价上涨较多，期权成本增长，但占公司利润比例较低，暂不调整盈利预测。按预案时估算，期权费用2268万，13年摊销661万，实际授予时，总期权费用3972万，13年772万，主要增长源于近期股价上涨较多，从预案5月7日的18.14元到9月5日的23.80。考虑到增加成本占公司利润比例较低（新增期权费用1704万，我们估计占13-16年利润总额的1%左右），暂不调整盈利预测。 公司股权激励授予完毕，未来大股东解禁和股权激励行权，股价有上涨需求。公司采购、生产、出货量情况良好，我们认为Q3单季度业绩低于预期是季节性影响，不能反映公司实际生产经营情况。股权激励授予完毕后，短期压制股价因素消除，未来大股东解禁和股权激励行权，股价有上涨需求。 基本面上，毛利率创新高，费用率下降。Q2毛利率54.5%创历史新高，后续毛利率还会不断提升，主要原因是规模效应以及数字产品收入占比不断提高。未来单品毛利率会维持高水平，13年全年预计能达到65-70%水平，综合毛利率还有望进一步提升。上半年期间费用控制效果明显，未来费用率还会进一步下降。在上半年收入增长16.7%的情况下，销售费用增长13.27%，管理费用增长5%，如果剔除德国公司销售费用，则销售费用同比下降1%，表明上半年公司进费用管控和激励优化措施效果明显。我们对公司费用管控效果持乐观预期，13年预计销售费用和管理费用合计在6.3亿水平（刨除天海电子并表影响），费用率下降明显。 主要产品上，DMR和PDT高增长，是公司业绩爆发的主要来源，也是市场短期关注点。DMR上半年收入确认进度低于预期，主要原因是个别地区订单进度较慢，全年预计做到50-80%增长，实现收入4.3-5.2亿。PDT行业整体推进进度低于预期，预计大规模招标在后续会逐渐开展，建议密切关注重庆大单招标情况，其他几千万单子也会陆续开始招标，预计全年3亿左右收入。TETRA上半年情况正常，德国公司预计全年盈亏平衡。上半年模拟终端同比持平，模拟系统逐渐退出市场，符合预期，全年预计保持这个趋势。 维持“强烈推荐-A”投资评级，上调目标价到29.40元。我们认为，股权激励授予完毕后，短期压制股价因素消除，未来大股东解禁和股权激励行权，股价有上涨需求。13年公司业绩反转确定，PDT预计后续几个月会有密集招标。海能达未来业绩高增长确定性很强，维持公司2013/2014年 EPS0.52/0.98元，“强烈推荐-A”评级，上调短期目标价至29.40元，对应14年PE为30倍。 风险提示：汇率波动、PDT进度低于预期、DMR销售情况低于预期。（招商证券（行情，问诊））中颖电子（行情，问诊）：三星退出MCU市场获机遇，锂电业务快速成长 第一，公司是大陆重要MCU企业 [!--empirenews.page--]产品以微控制器（MCU：MicroControlUnit俗称单片机）为主，通过在大陆多年发展，在中低阶应用中已经成为行业的龙头之一，在小家电等多个市场有较高占有率。2013年上半年开始家电行业复苏与锂电池业务快速增长帮助公司业绩走出谷底。 第二，家电产品：三星退出低阶MCU市场，利好中颖 三星电子今年出售其4位和8位微控制器（MCU）业务。其中包括近80款产品、库存、知识产权以及与4位和8位业务相关的其它资产。这也意味着三星退出中国大陆中低端MCU市场。由于其在中国主要出售低阶4位和8位微控制器（MCU）业务，他的退出对中颖电子以及台系MCU企业构成直接利好。此外白电产品也成功实现突破。 第三，节能产品：锂电市场快速突破 中颖电子在大陆通过提供整体方案的形式与模组厂商的合作，成功打破了TI对这个市场的垄断，已经间接获得联想等大客户，近几年都将呈现快速增长。预计今年相关营收将超过3000万元。 第四，电脑数码产品：可穿戴产品弥补mp3市场萎缩 随着智能手机兴起，MP3市场快速萎缩，通过推出32位内核的中高端芯片，公司将进一步深入可穿戴设备市场，主要应用于眼镜﹑手表﹑医疗领域等。这个版块的增长可以弥补mp3市场缩小带来的影响。 第五，展望未来：消费电子与工控是成长动力 公司依然在培育相关新产品，如AMOLED显示屏驱动器，下一代短距无线传输以及工业控制都是未来重要看点。 结论： 综合上述，公司近1-2年依靠家电和锂电的增长业绩将获得稳步提升，2-5年以后随着新产品的逐步成熟，有望获得加速增长。预计2013-2015年eps0.24，0.32，0.49元，对应PE42，25，16倍。给予“增持”评级。（湘财证券）歌尔声学：我们认为股票期权激励计划长期利好；维持买入 分析 总体而言，我们认为该计划对于歌尔声学的长期前景有正面启示意义。1）我们认为该计划显示了公司对电声市场的信心以及在未来几年中把握市场新机遇的能力。此外，激励对象范围较广，涵盖了大多数员工骨干，有助于增强员工忠诚度和工作效率。2）歌尔声学2013-16年净利润同比增幅目标为 40%/21%/29%/18%。这些增长数字看似不高，但我们认为公司需实现更高的增长才能推动股价上涨并为激励对象提供更大的收益。3）根据当前股价，歌尔声学估测2014-17年与该激励计划相关的会计成本为人民币1.55亿元/1.09亿元/7，600万元/3，500万元（占我们目前 2014-16年净利润预测的8%/5%/3%）。我们认为公司可通过提高效率和降低现金红利轻松消化这一费用。该计划的最终成本将取决于公司授予期权时的股价。 潜在影响 我们维持对歌尔声学的买入评级，主要基于对电声行业长期增长的预期以及我们对公司实力的评估；股票期权计划增强了我们的信心。由于该计划尚待进一步审批，我们维持目标价格和盈利预测不变。（北京高华） 德赛电池：聚焦核心业务，业绩符合预期 公司聚焦核心业务，经营状况良好。2013年上半年，公司紧紧抓住锂电池行业的发展机遇，积极贯彻“核心聚焦”的战略，核心业务竞争优势持续增强，发展质量不断提升。公司主营业务经营状况良好，运营平稳，整体运营效率有所提升。公司2013年上半年销售规模和经营业绩持续增长主要得益于产品下游需求的高增长带来的主营产品销量增加。公司主营产品的毛利率为17.56%，与上年同期基本持平。 公司产品结构不断优化。2013年上半年，公司继续保持了与主要客户的良好合作关系，小型电源管理系统在高端客户中的主力供应商地位进一步提高；中型电源管理系统积极拓展电动工具领域客户，同时把握笔记本电池由传统电芯向聚合物电芯转型的趋势，跟进相关产品的开发；电池封装业务成功开发了新的国内智能手机客户，并积极开拓新的国际客户，取得了良好效果。业务结构的持续优化保障了公司平稳发展。 研发体系日益成熟，制造平台高效专业。惠州蓝微成立项目管理部，导入项目管理流程，对新项目各阶段进行管控，为新产品开发提供制度保障；惠州电池实行中试管理，将产品的工艺开发前移至研发阶段，确保产品与客户要求一致并顺利实现量产。通过推动精益生产，公司主力项目效率和产品制造效率稳步提升，生产损耗得到有效控制。 盈利预测与投资建议： 盈利预测及投资建议。作为国内锂电池制造领域的先行者，公司经过十多年的发展，目前已成为中小型电源管理系统暨封装细分市场的龙头企业。凭借着优良的产品品质、不断优化的业务结构以及高端客户资源的持续积累，公司各项业务稳步提升。我们看好公司未来的发展前景，首次给予公司“增持”投资评级。 投资风险： 技术更新换代的风险（山西证券）长盈精密：CNC外观件项目步入良性循环 报告摘要： 目前，公司主营四大类产品，即手机及无线上网屏蔽件、手机连接器、LED精密封装支架、金属结构（外观件）等。 屏蔽件是公司最稳定的业绩来源：手机及无线上网屏蔽件是公司建厂以来的主打产品，该产品盈利能力强，是公司最为稳定的业绩来源，未来预期良好。 未来挑战在中高端连接器市场：公司连接器产品主要应用在手机领域，去年出货量全球第一。目前，公司在中高端连接器的技术储备充足，已研发和试产了包括板对板、超薄卡等产品线；未来，公司将坚持在中高端连接器领域的深度技术开发，那么，在市场拓展的不断推进下，中高端连接器产品有望为公司带来较为可观的收益。 LED精密支架今年将实现业绩翻番：公司LED精密支架，主要用于照明和背光设备，为提升该产品盈利能力，公司今年上半年已建成了自己的镀银线，未来，随着产能利用率的提升以及部分关键制程的垂直一体化整合等，公司LED支架产品毛利率将有望逐步提升。 CNC外观件第四季度有望放量：公司2011年布局CNC项目，是公司投入最大的一部分业务，预计到今年年底公司CNC设备将达到1000台。今年上半年CNC产品订单遭遇短暂的空窗期，今年春节后所接到的CNC项目开发在今年8月份（按3-6个月研发周期算）已转入量产，项目主要来自三星、联想、宇龙酷派、同洲电子（行情，问诊）、OPPO等客户，8月底开始生产满产，到年底预计能够带来约2亿元的销售收入。我们认为，公司CNC外观件业务已经开始步入良性循环，第四季度会有望出现明显的放量，未来增长前景乐观。 [!--empirenews.page--]盈利预测及投资建议：我们预测，公司2013年、2014年和2015年的EPS分别为：0.96元、1.54元和2.18元，当前股价对应PE分别为：45倍、28倍和20倍，首次给予“推荐”投资评级。 风险提示：新产品订单低于预期等。（东北证券（行情，问诊））环旭电子：迈过低点后Q3业绩增速将加快 业绩受苹果产品真空期影响较大，电脑类产品增长快 上半年由于苹果未有新品发布且受Q2调节库存及产品跌价影响，公司通讯类产品的营业收入为18.93亿元，同比下降9.47%，毛利率为 5.87%，同比降2.59个pt；消费电子产品营收同比增长15.63%，得益于国内客户（华星光电）订单份额提升，毛利率同比提升了3.29个pt为 11.10%；电脑类产品营收同比大幅增长88.09%，主要是联想IdeaPad平板的热销拉动，但由于平板产品毛利率较PC类产品低，该业务毛利率为 11.55%，同比降4.57%；工业类产品营收同比增11.48%，毛利率同比增1.53个pt为17.09%；汽车类产品受客户新品发布影响，营收同比增7.69%，毛利率因部分产品召回维修至同比下降1.49个pt为10.58%。 进入Q3新品发布旺季重拾增长动力 苹果9月起将陆续发布iPhone5C、iPhone5S、iPad5以及新款iPadmini等产品，7月各零组件厂商已开始备货，公司7月营收为10.8亿元，环比增长18.7%，出货动力恢复明显。Q2由于工业类产品需求变化提列了较多存货跌价准备，导致资产减值损失较上年同期增加 2119.55万元。预计下半年通讯类产品的成长将有显着恢复，为公司业绩再度注入动力。 高效管理+成本管控是最大竞争力 公司秉承了近20年的电子制造业规模化生产经验，在管理体系上独具一格，上半年管理费用同比减少1362.92万元，销售费用率维持平稳，财务费用较同期增加404.27万元，主要系人民币升值造成汇兑损失所致。上半年公司净利率为4.11%，在综合毛利率下降的情况下，仍同比增长0.08个 pt，充分显示了公司在费用控制上的卓越能力。 模组化制造能力契合微型化趋势 随着智能终端对移动轻薄的需求不断提升，穿戴设备对组件的微小化亦提出了更高要求。公司具备行业领先的芯片模组微小化制造能力，拥有超优质客户群，有望切入国内客户和各类穿戴产品市场，进一步打开成长空间。 投资建议 公司已迈过Q2业绩低点，下半年在苹果新品的带动下净利润增速有望加速，我们对环旭13年~15年的EPS进行微调，分别为0.75元、0.88元和1.02元，给予14年30倍PE，目标价26.4元，维持“谨慎增持”的评级。 风险提示 苹果新品出货低于预期，新客户开拓不力（上海证券） 丹邦科技：扩产准备就绪，初步掌握PI膜若干关键技术 公司上半年围绕年初制定的目标，一方面，保持原有业务正常进行；另一方面，按照募投项目建设计划，积极推进各项工作，基本完成设备的安装和调试、环保设施初步验收合格、取得排污许可证，以及人员培训等工作，为下半年投产奠定了基础。结合新厂建设，积极拓展客户。由于上半年整体处于新扩产能全面准备阶段，营业收入仅实现4.64%的同比增长。销售费用和管理费用水平基本保持稳定，短期借款增加和汇率变动，导致财务费用同比增加142.9%，达到 1374.7万元，是上半年净利润同比下降的主要原因。 公司积极推进02重大专项“三维柔性基板及工艺技术研发与产业化”项目，已按任务合同书完成各时间节点的研发任务，可以完成柔性封装基板的小批量生产，为公司COF基板和封装产品的升级换代，打下坚实基础。 在国际市场高端软板激励竞争的格局中，公司持续发挥，COF封装基板用高端2L-FCCL、FPC用3L-FCCL和低端2L-FCCL等中上游关键材料的自产优势，保持主营业务产品构成稳定，产品综合毛利率仍保持较高水平，达到51.8%，同比仅降低0.11%，各细分产品FPC，COF基板和COF产品，毛利率分别达到38.21%，57.61%和50.17%，与上年同期比，分别变化0.27%，0.18%和-1.48%，整体保持稳定。 通过非公开发行募投项目方式，量产9um和12.5um电子级PI膜，技术难度虽然较高，但公司初步掌握PI结构与性能的优化、高分子量聚酰胺酸（PolyamicAcid，PAA）的合成工艺、PAA的化学亚胺化工艺以及流涎-双向拉伸法生产PI膜等关键技术，并已成功完成中试，并将向国际一流的设备供应商，采用定制的方法对项目的核心生产设备进行采购。以此为基础，公司对未来项目达产之前的市场、技术、管理和固定资产折旧等方面不确定因素，进行了较全面的分析和评估。 风险提示 终端产品景气度下滑；公司项目进度不达预期，量产PI膜导致PI膜价格下滑，固定资产折旧大幅增加的风险 业绩预测和估值指标 预计13/14/15年公司净利润为0.75/1.27/2.06亿元，对应EPS为0.47/0.79/1.29元，同比增长34%/70% /62%。13/14/15年的动态PE分别为85.6/50.3/31.0倍，公司短期涨幅过高，鉴于公司的未来成长性，给定“推荐”评级。（华创证券）超华科技（行情，问诊）：大行业成就大公司，新产品孕育新未来 有别于市场的观点： PCB行业空间巨大，国内PCB行业经过二十多年持续快速发展，从规模上来说已经成为产量大国，但市场集中度仍低。我们认为过去“大行业、小企业”的市场特征有其客观原因，但情况正在发生改变，国内移动智能终端的繁荣更将促进国内PCB优势企业进一步做大做强，“大行业、大公司”新格局将形成。超华科技作为行业第一家上市民企，利用自身优势持续并购，重点提升电子铜箔、环保布基覆铜板、多层、高密度和柔性线路板的技术和产能。一方面夯实原材料优势，另一方面使公司产品线向附加值高的方向延伸。扩大规模的同时提升产品和客户档次，使公司上市以来保持高速发展，营业收入年复合增长率达到50%，净利润年复合增长率超过20%。我们预计一方面公司并购整合渐入高潮，随着优质产能的持续并入，公司持续快速发展有动力；另一方面，随着并入产能逐步整合完毕，公司成本和费用都将有所下降，利润的增长将开始超过收入，公司经营进入一个新阶段。 盈利预测与估值： 我们预测2013-2015年归属母公司的净利润分别为8669万元、13455万元和17518万元，EPS分别为0.19元、0.30元和0.41元，对应PE分别为45、28和20。首次给予公司“强烈推荐”的投资评级。 [!--empirenews.page--]风险提示：下游需求不振，新并入产能不能很好消化；行业竞争加剧，产品价格迅速下降。（广证恒生）

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  • “代工之王”富士康生存难 中国IT制造业转型需加快

    讯：近年来因员工跳楼事件而一直处于社会关注焦点的富士康，再度踩在了舆论的风口浪尖。日前，据《京华时报》报道，西安有千余名学生被逼在富士康实习。消息一出一片哗然，被誉为“代工之王”的富士康究竟怎么了？富士康学生工事件成焦点员工连续跳楼事件、美国公平劳工协会FLA调查称富士康存在数十桩严重违反劳工权利的行为、员工集体斗殴……近年来，富士康可谓负面新闻不断。近期，富士康又出现了新的负面消息。据媒体报道，富士康烟台园区存在使用学生工情况。西安某学校强制安排千余名学生进入富士康实习。根据参加实习的学生的描述，他们从事的工作不但与所学专业无关，而且不允许提前退出，否则将无法毕业。同时，这些学生的工作内容、强度以及要求与正式员工几无差别，甚至有学生因劳动强度过大而晕倒在生产线上。富士康针对此事件回复称，其没有权力和能力强制任何人来公司进行实习；而校方的回复则是避重就轻，称社会实践属通识教育，主要让学生认知社会、体验生活，相关政策可查询教育部的相关文件。实际上，这并不是富士康第一次出现此类风波。去年10月，就有媒体报道称，烟台市所有的高职高专院校都有学生被安排在富士康实习，而且其中还牵涉到代理费事宜。无独有偶，在辽宁也有部分高校学生家长称，孩子被学校组织到富士康实习，且同样存在强迫性质。在这里，暂且不论学生进入富士康实习究竟是自愿还是被逼，仅仅从使用学生工就足以看出，富士康已经陷入用工荒困局，只能通过学生工来缓解企业招工不足的难题。“代工之王”的生存难题被誉为“代工之王”的富士康，主要负责为苹果公司等全球顶级企业代工产品，曾令许多打工者心向往之。然而，近年来，富士康却陷入了“多事之秋”。2010年，富士康连续发生多起员工跳楼自杀事件，一时间成为全社会的关注焦点，而由此也引发了外界对富士康管理模式的质疑。工作强度大、企业对员工冷漠、管理苛刻……这些成为富士康的标签。2012年，美国公平劳工协会FLA公布的对富士康的调查报告显示，其存在加班时间过长、拖欠工资、以及薪酬不足以满足工人的基本生活费用等数十桩严重违反劳工权利的行为。尽管富士康承诺针对问题出台举措，如提高员工薪酬待遇、成立工会等，但都遭到了外界的质疑，也影响到了其招工。为了解决招工难题，富士康开始将工厂迁往内地，在郑州建设iPhone组装生产基地，在成都建设iPad组装生产基地，但并没有让这一难题得到有效解决。显然，富士康的管理模式是其遭遇招工难题的直接因素，但与外界诸多因素也有着极为密切的关系。一方面，新一代的劳动大军，与过去的打工人员有着极为不同的诉求。他们除了要求更高的薪酬待遇之外，对个人职业技能、职业素养，以及精神生活等都有着强烈的需求，而富士康机器人式的管理模式和作业模式，都与新一代劳动大军的需求格格不入。另一方面，当前中国经济正在积极转型，在这一过程中，服务业比制造业增长更快，更多的务工人员走进了服务行业。 12 责任编辑：Flora来源：通信信息报 分享到：

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  • 无锡新能源大会签6项目光伏业四季度有望扭亏

    昨日（10月24日）,在无锡新能源大会上，包括无锡尚德太阳能电力有限公司（以下简称无锡尚德）与江苏顺风光电科技有限公司（以下简称顺风光电）签署战略协议在内的6个太阳能项目集体签约。有业内专家表示，新能源产业依然是世界各国未来竞争的战略产业，随着我国与欧盟“双反”的初步和解，以及近期国内有关光伏业政策的陆续出台与完善，都为新能源企业的发展带来了新的机遇。昔日光伏行业“大佬”无锡尚德破产重组的最新动向，令外界倍加关注。昨天开幕的2013年中国（无锡）国际新能源大会暨展览会上，无锡尚德破产重组管理人杨二观代表无锡尚德与顺风光电签订战略合作协议，再次向外界释放无锡尚德重组现最终进展的信号。事实上，据《每日经济新闻》记者了解，包括无锡尚德与顺风光电的签约在内，昨日无锡新能源大会上共有6个太阳能项目集体签约，场面极为热闹。一同签约的还有：保利协鑫与无锡新区管委会签订分布式能源投资框架协议；信息产业电子第十一研究院科技工程股份有限公司与海润光伏、中设集团中设无锡机械设备工程有限责任公司联合签约等。国家能源局总工程师杨昆表示，新能源产业依然是世界各国未来竞争的战略产业，预计至2015年，国内太阳能装机容量有望达1000万KW，风能将达1亿KW，庞大市场将刺激国内相关产业的新一轮复苏。“新能源是国民经济的战略性产业，对拉动经济增长，调整产业结构，转变发展方式具有十分重要的作用”，无锡市委常委、常务副市长黄钦昨日指出，不过，随着海外新兴市场的崛起和国内相关政策的出台，中国新能源产业，尤其是光伏产业通过科学整合，正逐步回归理性。晶科能源全球品牌总监钱晶日前表示，我国在光伏全产业链的任何环节都是最大的制造者和消费者，也是人口最多、电力消耗最大的国家之一，同时是拥有良好日照土地面积最多的国家之一，随着经济实力的日趋强大，将推动中国成为这场革命的主导者之一。保利协鑫执行董事、执行总裁舒桦也表示，2013年以来光伏市场需求增长态势好于预期，下半年以来光伏行业开工率稳步上升，预计大部分企业有望在第四季度扭亏。据媒体报道，“分布式发电”、“新能源应用”两大主题也是本次无锡新能源大会论坛讨论的焦点。而国开行相关人士昨日在无锡新能源大会上也提及接下来将重点支持分布式光伏发电项目。来源:每日经济新闻

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  • 2014年全国拟新增分布式光伏发电600万千瓦

    国家发展改革委副主任、国家能源局局长吴新雄近日表示，光伏发电项目均由地方按照备案方式管理，国家主要以规划计划指导方式进行管理。2014年全国拟新增分布式光伏发电600万千瓦，国家能源局将给各省(区、市)下达分布式光伏发电的指导性规模指标。坚持集中式与分布式并举，大力推进分布式光伏发电应用，将能更为有效地拓展国内光伏市场，缓解光伏制造企业面临的困难。吴新雄表示，初步考虑，2014年重点在长三角、珠三角、京津冀及周边地区建设分布式光伏发电，上述地区新增规模约占全国分布式光伏总规模的80%以上。来源:科技日报

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  • 让梦想照进现实 华为同济招募“合伙人”

    随着华为“明日合伙人”校园行10月初在全国巡展以来，活动受到了高校大学生群体的广泛关注。作为华为“明日合伙人”项目的发起者，华为消费者BG终端云业务部总裁戎国强10月25日出现在了上海同济大学的讲堂内。在当晚与沪上学子的交流过程中，戎国强用自己的亲身经历阐释了华为的企业文化、企业精神，及身为一个“华为人”所应具备的品格、秉性。华为消费者BG终端云业务部总裁戎国强 同济大学发表演讲　短短1小时的演讲会变成“交心会”戎国强先生身为华为消费者BG终端云业务部总裁，却一直为人处事低调，工作严谨。上个世纪80年代开始涉足传统电信行业，从上海电话局的机房流水线工人到如今跨国公司业务部总裁，30年的奋斗历程，他已成为一个亲身经历互联网和通讯产业变化和发展的老兵。他说，“作为一名老上海，站在这个讲台上，倍感亲切”。回忆起当年在在上海工作打拼时情景，他的表达更加动容和激情，台下掌声不断。借着华为“明日合伙人”校园行的机会重回上海，对莘莘学子提出殷切希望，谈理想话人生。这也真正契合了本次大赛的理念，让有创意、有想法的年轻人通过不懈努力成就最初的梦想。整场演讲伴随着全场的热烈掌声圆满结束，看似平常的演讲会当晚着实变成一场面对面的“交心会”，其切身经历和对理想的追求以及坚持不懈的动力深深打动了在场的同学们，学生互动提问环节把当晚的校园行演讲会气氛推向最高潮。　演讲现场气氛火爆 同学掌声不断花粉升级“合伙人”大学生群体共享分成收益本次华为“明日合伙人”校园行走进上海同济大学，除了当晚戎国强先生的个人精彩演讲之外，大赛的报名和高校花粉俱乐部招募情况也非常喜人。现场同学在他的讲话中，感受着他独特的人格魅力，进一步领略到华为真正企业精神及对人才的培养。不少大学生在现场表示，“华为是中国本土的跨国公司、标杆企业，重视对人才的培养和企业多元化发展战略吸引他们日后加入。” “明日合伙人”对于学生群体也是一个机会和平台，他们应该去尝试和把握，机会在自己手中。 123 责任编辑：Fgirl来源：PConline 分享到：

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  • 中天科技:业绩超预期,综合盈利能力全面提升,价值仍被低估

    公司公布三季报,1-9月实现营收48.39亿,同比+15.68%;实现归属母公司净利润3.99亿,同比+37%;实现扣非净利润3.56亿,同比+26.29%.投资要点:业绩超预期,主营盈利能力全面提升。公司Q3毛利率21.3%,同比略有提升,环比也提升0.25%。三项费用率约11.5%,同比下降0.3%。即使扣除卖光迅股权投资收益,主营增速依然超过24%(公司手中光迅股权价值近5亿,我们认为未来投资收益水平可持续)。主营数据的良好增长全面印证我们前期观点:高端产品全面突破,主营迎来重要拐点。市场订单连获突破,产品能力得到证明。公司上半年订单斩获丰厚,在中国联通蝶形光缆、普通光缆招标中实现光缆中标量+400%,光纤同比+62%,蝶形光缆同比+141%;海缆公司中标南网国内首个海上风电项目,标的总额超1亿元;中标国电±200kV海缆和200kV陆缆项目,标的总金额约1.7亿元人民币。公司在市场订单领域的全面发力反映了综合实力的稳步提升,我们认为随着国内4G建设步伐加快,以及国内海洋建设的发展,公司业绩受光纤光缆和海缆市场的驱动还将加快。光伏产业2014年将全面启动,有望带来估值提升。中天光伏承建的南通开发区150MW被国家能源局纳入第一批分布式光伏发电18个示范园区名单,项目建成后每年有望贡献利润近3千万。光伏背板项目已实现少量出货,2014年将批量生产;锂电池项目面向运营商基站电源市场,每年可贡献利润近5000万。2014年将是公司在新能源领域的全面突破之年。估值有望迎来全面提升。盈利预测与评级。我们预测公司2013-2015年EPS为0.79元,0.95元,1.13元,对应PE13X,11X,9X,价值低估较为严重,维持强烈推荐评级。风险提示:光纤光缆市场竞争激烈,集采价格大幅下降损伤盈利。

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  • 日本三菱树脂出租工厂房顶等建设3.5MW光伏电站

    三菱树脂公司将把福岛县郡山市郡山工厂的厂区和部分厂房屋顶出租给三井物产公司和欧力士公司，用于开展光伏发电业务。已经与两公司分别签订了20年的土地租赁合同。光伏发电设备的设置面积合计约为5.2万平方米，太阳能电池板的设置容量约为3.5MW。三井物产将在厂区内设置2809kW的太阳能电池板，而欧力士将在工厂房顶上设置646kW的太阳能电池板。三菱树脂从为当地做贡献和支援灾区重建的观点出发，把郡山工厂内的部分厂区免费提供给当地的少年棒球队使用，另外还出租了部分厂区用于存放重建业务使用的资材。关于设置百万瓦级光伏电站，三菱树脂表示：“这是能为当地稳定供给能源间接做贡献的有效利用方法，因此决定出租给两公司。”房顶设置型光伏发电是指，发电业务公司(此次为欧力士)租借其他公司的工厂和仓库等的房顶，设置光伏发电系统售电的业务。欧力士除了在地面上设置的百万瓦级光伏电站业务外，还致力于房顶设置型光伏发电业务，计划仅在房顶上就设置合计100MW的发电设备。来源:日经BP社

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  • 中天科技:业绩增长基本符合预期

    中天科技今天发布了2013年三季报,2013年1-9月,公司实现营业收入48.4亿元,同比增长15.68%;归属于上市公司股东的净利润 3.99亿元,同比增长37.11%;每股收益0.566元。公司净利增加主要是期内光缆、导线产品利润增加以及出售光迅科技股票而获取收益增加所致:营业收入增长15.68%:从我们之前去公司调研的情况来看,公司今年收入增长有一定保障:通信投资往下半年推移;电力电缆方面,公司中标南方电网的2.5 亿线材类订单;此外,公司新增的3亿海缆订单,明年中期有望交货完成,收入也将逐步兑现。毛利率及期间费用率与去年同期基本持平:公司 2013年前三季度毛利率为21.30%,和去年同期的毛利率基本持平;销售费用比去年同期下滑了0.29个百分点,但管理费用率上浮了0.17个百分点,非经常性损益大幅增长:中天科技前三季度实现投资收益4006.41万元,比上年同期增加5010.84万元,主要原因是出售光迅科技股票获取收益所致。公司前三季度实现营业外收入3044.81万元,比上年同期增加937万元,增长幅度为44.45%。主要是政府补助增加。转让中天丹琪股权:公司同时发布公告,将所持四川中天丹琪股权22%转让给南通中昱投资股份有限公司,转让价格为2169.20万元。中天科技成为四川中天丹琪的第二大股东。盈利预测及估值。公司承建的南通经济技术开发区150MW分布式光伏发电示范区被国家能源局纳入第一批分布式光伏发电18个示范园区名单,采用“自发自用、余量上网、电网调节”的运营模式,自发自用比例90%以上,项目建成后,每年可提供16000万KW.h绿色电力。虽然短期内对公司的盈利贡献不大,但长期来看光伏有望成为公司重要的业务支撑。我们预计2013-2015年的eps分别为0.75、0.97、1.20元,维持“买入”评级。

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  • “浑水”先生棒杀网秦 殃及三类A股遭抛售

    ■本报记者 黄作金因近几年发起做空中概股而闻名业内的营利性调查机构浑水(Muddy Waters)发布报告指责中国移动[微博]安全服务供应商网秦(NQ Mobile)大范围欺诈，而该报告也使得网秦公司一夜之间股价被“腰斩”，市值蒸发逾5亿美元。由于市场抛售太过迅猛，该公司股票先后6次触发了熔断机制。截至北京时间10月27日18点12分网秦每股报10.63美元，而10月21日时网秦每股收盘价为24.62美元。10月25日，在一份长达81页的报告中，浑水公司对网秦提出了几大质疑，浑水认为网秦2012年中国安全产品营收中至少72%是虚构的，并严重夸大了在中国市场上的占有率，称其所占份额仅为1.5%，而不是网秦报称的55%；付费用户人数不到25万人，并非网秦宣称的600万人。同时，浑水表示，网秦向消费者出售的“网秦安全7.0”杀毒软件并不安全，就是一种后门程序，会令用户的手机容易受到网络攻击。浑水还表示，网秦的并购交易很有可能是贪腐行为，其现金余额很有可能是虚假的。报告称，网秦的未来前景跟过去一样黯淡。网秦无法通过根本就不存在的用户实现商业化。“浑水”突袭网秦北京网秦天下科技有限公司(网秦移动有限公司)创立于2005年，于2011年5月5日登陆美国纽交所，是一家移动互联网整合服务商。公司拥有近100项具有自主知识产权的移动信息安全相关专利和核心技术。产品覆盖个人移动安全、家庭移动安全、企业移动安全和手机游戏平台。2010年9月份，网秦被美国《时代周刊》评价为“可以改变人们未来生活的十大创新企业之一”，并于同年成为唯一入选达沃斯2011年全球科技先锋(Technology Pioneer 2011)的中国科技企业，荣获达沃斯世界经济论坛“行业缔造者”称号。不过，做空交易者卡森-布洛克(Carson Block)创立的研究企业浑水在上周四对网秦科技给出了“强烈建议出售”的评级，称该公司夸大收入，并将此形容为一个“巨大的骗局”。他在上周五的访问中进一步指出，网秦移动将会和在加拿大上市的林业企业嘉汉林业一样以破产告终。浑水在2012年对嘉汉林业发起狙击，称后者虚报收入。上述报告致网秦股价大跌，截至北京时间10月27日18点12分网秦每股报10.63美元，而10月21日时网秦每股收盘价为24.62美元，换句话说，手机安全厂商网秦在八周年庆典之际收获了一份血腥“大礼”。针对上述报告，网秦公司表示，浑水针对网秦的指控严重失实，此报告系诋毁网秦，故意误导投资人，以达到其资本获利的恶意行为。网秦声明称，公司经营状况一切正常；公司在财务报告中披露的信息真实、准确，不存在任何虚假记载、误导性陈述和重大遗漏；公司正在评估由此造成的负面影响和损失，网秦将对该过程中的恶意行为保留追究其法律责任的权利。多家公司受“威胁”在双方口水战纷飞的同时，一些业内人士认为，浑水做空的时间点非常可疑。这篇致命的报告公布之际，网秦美国的几位高层正在飞赴中国的航班上，错过了澄清的第一时间，而网秦中国总部在忙着筹备八周年庆，突闻此噩耗，不少员工和高管都彻夜忙碌无眠。资料显示，2009年以来，浑水研究公司先后发出研究报告揭露了四家在北美上市的中国公司──东方纸业(ONP)、绿诺科技(RINO)、多元环球水务(DGW) 和中国高速传媒(CCME)，这四家在中国经营的民企因这浑水公司的揭露导致股价大跌，分别被交易所停牌或摘牌。事实上，不仅于此，分众传媒[微博]、展讯、奇虎360、新东方、恒大地产等多家在美国上市的中国公司也曾遭遇浑水、香椽、OLP Globai等机构的做空。有媒体报道指出，上述“做空”的研究公司很多行为被认为背后有对冲基金在支持，利用美国读者没有办法去核实真伪的状况，通过卖空盈利。不过，浑水也不是每次出手都能成功。其在7月17日发布报告，指责总部位于波士顿的移动电话网络基站运营商美国电塔公司的价值并不及股价所反映的数字时，后者的股东不为所动，电塔公司股价反而上涨了8.9%。值得一提的是，目前正逢又一批中国互联网公司排队赴美上市，可能让这些中国企业近来希望赴美融资的各种努力受到“威胁”，将阻碍有望形成的新一轮中概股上市高潮的到来。这些公司包括：58同城、去哪儿、500万彩票网、久邦数码等等。逾3亿元资金出逃三类股回归到A股市场上，分析人士指出，受浑水致网秦股价被“腰斩”的影响，恐慌情绪或波及“互联网安全、手游、移动互联软件类公司”，此消息让手头持有上述三类公司的投资者感到忧虑。统计显示，10月25日，互联网安全概念股和手游概念股全部实现资金净流出，移动互联软件类部分公司也实现资金净流出。具体来看，除卫士通(18.74, 0.00, 0.00%)停牌外，互联网安全概念股10月25日全部实现资金净流出：东软集团(14.25, 0.02, 0.14%)(-6570.31万元)、启明星辰(24.45, -2.04, -7.70%)(-1486.03万元)、数字政通(38.750, 0.86, 2.27%)(-1018.67万元)、浪潮信息(42.88, -2.40, -5.30%)(-933.83万元)、立思辰(11.010, -0.27, -2.39%)(-700.79万元)、汉得信息(16.850, 0.00, 0.00%)(-496.03万元)、蓝盾股份(12.290, 0.04, 0.33%)(-383.35万元)、北信源(24.420, -0.38, -1.53%)(-370.92万元)、卫宁软件(53.310, -2.64, -4.72%)(-322.83万元)、新开普(13.900, 0.00, 0.00%)(-219.79万元)、美亚柏科(14.210, 0.22, 1.57%)(-185.36万元)、科华恒盛(14.71, -0.54, -3.54%)(-98.82万元)、任子行(22.620, 0.56, 2.54%)(-33.83万元)。上述个股合计资金净流出12820.56万元。手游概念股实现资金净流出的个股如：拓维信息(24.97, 0.34, 1.38%)(-2261.93万元)、掌趣科技(28.960, 1.38, 5.00%)(-2229.74万元)、北纬通信(48.77, 1.68, 3.57%)(-7287.16万元)、中青宝(31.330, 0.39, 1.26%)(-4922.62万元)、博瑞传播(20.74, 0.37, 1.82%)(-5955.57万元)。上述手游概念股合计资金净流出22657.03万元。此外，移动互联软件类公司中，恒信移动(13.180, -0.36, -2.66%)(-723.06万元)、科大讯飞(44.26, 2.07, 4.91%)(-3290.28万元)、武汉凡谷(8.31, -0.64, -7.15%)(-225.53万元)等均实现资金净流出。

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  • 4G将至 看国际手机厂商如何布局

    国内4G牌照最快将于下月发放，包括华为、中兴、酷派等国产品牌手机厂商都将4G作为新的市场机遇。不过在3G时代初期，由于比国际主流市场牌照延迟发放近7年，包括联想、OPPO等多数国内手机企业在国际品牌冲击下，都曾陷入转型困局。我国4G牌照与美国、日本等国际市场相比，延后超过2年时间，国际手机厂商们目前进展如何？在中国市场又做了哪些布局？三星作为韩国最大的“财阀”企业集团，三星是最“懂中国”的国际手机厂商。三星2012年仅在华销售额达751亿美元，超过当年华为（354亿美元）和联想（338.7亿美元）在全球营收的总和。三星目前为中国市场份额第一的手机厂商，与三大运营商都保持了良好关系。三星是最早支持中国移动TD-SCDMA标准的国际手机厂商；最早实现中国移动3G定制终端“同质量、同价格、同时间”的国际厂商；以及与运营商发布中国最“土豪”（W2013、B9120等售价都超过万元）的手机厂商。在4G终端方面，三星又是最早一批拿到TD-LTE手机工信部入网许可的厂商，并参与了广东、浙江等中国移动4G网络“试商用”业务。在4G牌照发放初期，三星4G产品线就可覆盖到2000-5000元的中高端价位。毫无疑问，在4G时代三星仍是中国手机厂商最大的竞争对手。苹果在3G时代，苹果是国内三大运营商争先“拉拢”的国际手机厂商。在与中国联通、中国电信相继合作后，苹果、高通、中国移动三家“高富帅”也在谈判桌上就TD-SCDMA制式争论了6年时间却最终无果。在4G方面，苹果最终与苹果达成了合作，其TD-LTE版iPhone5/C都已通过工信部入网许可，预计11月正式向中国市场发售。有意思的是，苹果iPhone也是目前唯一不支持中国移动“5模10频”要求的高端手机，A1529（iPhone 5C）和A1530（iPhone 5S）支持LTE/TD-SCDMA/WCDMA/GSM制式，A1516（iPhone 5C）和A1518（iPhone 5S）只支持LTE/TD-SCDMA/GSM制式。换句话说，用户一出国门，就只能退回到2G或3G时代。合作虽立，“B格”犹存。对于国产手机厂商来说，由于iPhone 售价过高，短期内裸机市场并不会成为直接威胁。但有消息称中国移动将为4G版iPhone提供高额话费补贴，以降低用户购买门槛，这会成为国产手机向高端产品过渡的一道现实“红线”。索尼移动索尼手机在3G时代历经与爱立信分分合合，一直不温不火，在中国市场份额也一直在10名以外。不过在“新索尼”时代，其CEO平井一夫已将智能手机业务作为公司“复兴”的三大支柱之一，手机出货开始迅速增长，2012年同比增长27%达4200万部。在中国市场，索尼视4G为最大的机会。索尼在今年6月就在上海发布了国内首款TD-LTE手机XperiaSPM35t，目前已具备批量出货能力，预计售价在2500元左右。索尼移动大中华区副总裁兼市场部负责人郑书仁在接受笔者专访时曾透露，索尼国内将利用4G机遇全面加强与国内三大运营商合作，4G手机产品线将全面覆盖中高端产品，包括最新的旗舰产品。与三星、苹果相比，索尼4G手机主打性价比、以及影像等差异化优势。诺基亚国内3G发展的5年也是诺基亚在中国“失落”的5年。诺基亚在国内市场强于开放渠道，而弱于运营商合作，与中国移动和中国电信的合作都“姗姗来迟”，与中国联通也一直“若即若离”。随着传统开放渠道在Android“机海”冲击下崩坍，诺基亚在中国迅速坠落。在4G方面，诺基亚在欧美发布的高端机型普遍都支持LTE网络，但在国内TD-LTE方面毫无动作。随着诺基亚将手机业务卖给微软，将步入漫长的整合期。诺基亚中国相关人员在与笔者电话连线时称：“目前还没有可以公布的信息”。摩托罗拉移动作为曾经的手机巨头，摩托罗拉在卖给谷歌后难掩“落寞”，整个2013年除了卖工厂、裁员，在中国市场一款战略新品都没有发布。Moto X本身支持LTE 4G网络，在美国市场销量不错，但受限谷歌在中国的整体困局，迟迟未能进入国内市场。在国内4G市场方面，摩托罗拉移动相关人员对笔者表示，目前并没有可以公布的消息，Moto X也没有进入中国市场的确切时间。LG与诺基亚、摩托罗拉移动等“没落贵族”相比，作为全球第四大手机厂商的LG正在“回归”中国市场。在美国、韩国等市场，LG中高端智能手机已全线支持LTE网络。其新的旗舰手机G2已在中国市场发售，并不支持TD-LTE标准，不过与国际市场一样，已支持中国联通和中国电信未来的LTE 4G网络。品牌仍是大问题与3G初期相比，国内4G牌照发放时差已大为缩短。同时随着等国产手机“出海”，已在国际4G手机市场参与竞争，国产手机与国际品牌在中低端产品的差距已经很小。华为P2、P6；中兴Grand S、Memo 5S等产品也已获得欧美主流运营商认可。在中国市场，TD-LTE对国产品牌来说基本与国际厂商站在一个时间点上，明年发放的LTE牌照，才是对国产手机真正的市场检验。同时如何做好品牌营销，让高端产品迈过3000元以上“红线”，避免陷入低端价格战区间，并同时获得市场和用户认可，也是目前国产手机厂商急需要解决的问题。

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