财报观察：美国科技巨头继续押注AI 没有停步的迹象

全球市值最高的几家科技巨头纷纷发布新一季财报，其数据不仅备受投资者高度关注，更预示着人工智能（AI）领域的未来发展走向。其中，Meta、微软、特斯拉和亚马逊率先公布财报，它们均属于科技“七巨头”。目前七家巨头的市值总和已达20万亿美元，占标普500指数的三分之一，其市场影响力可见一斑。

率先发布财报的四大巨头：

——微软：AI商业化领跑

在本次财报中，微软营收与利润均超出市场预期，但受云业务增速放缓影响，其股价在盘后交易中下跌5%。

杰富瑞券商分析师布伦特·西尔（Brent Thill）指出，微软股价下跌的核心原因是Azure云平台营收增速不及预期；不过公司预计，未来可获得付款的合同积压总额达6250亿美元，较去年同期翻倍，其中约45%的订单积压来自微软与OpenAI的合作协议。

作为所有软件企业中最擅长实现AI商业化变现的公司，微软CEO纳德拉在周三发布的新闻稿中表示：“人工智能的普及仍处于初步阶段，而微软已打造出强大的人工智能业务，规模已超过公司多款核心王牌业务。”

目前微软市值约为3.5万亿美元，纳德拉已聘请顾问，专门为微软思考AI新经济相关问题，在他看来，AI既是巨大威胁，也是巨大机会，或将重新定义微软的未来。

资本支出方面，微软新一季度资本支出达375亿美元，其中三分之二用于GPU、CPU等短期资产，这些资产主要服务于数据中心，且会随时间推移不断贬值。近几个月来，微软等科技巨头在AI领域的投资规模已达数千亿美元，这些巨额投资能否带来相应回报，仍让投资者心存质疑。

——Meta：加码AI布局

Meta财报公布后，股价盘中上涨9%，在财报电话会议期间涨幅进一步扩大，最终达9%。杰富瑞券商分析师评价，Meta交出的业绩答卷堪称“火力全开”，并重申对该公司股票的“买入”评级。

AI布局上，Meta首席执行官马克·扎克伯格在财报电话会议上表示，公司计划在未来数月推出最新的人工智能模型，同时承诺将向AI领域投入巨资。资本支出方面，Meta计划今年投入1150-1350亿美元，较去年的722.2亿美元大幅增长，且远高于分析师预计的1100亿美元。

不过Meta也存在明显短板：公司没有云计算业务，而目前仅有云业务能直接从AI发展中受益。若单纯依靠广告业务支撑，很难持续说服投资者认可其长期价值。扎克伯格表示，期待在2026年为全球用户推进个人超级智能的研发与落地。

——特斯拉：战略转向AI，寻求新增长突破口

本次财报公布后，特斯拉股价上涨3%。公司近期在AI与未来布局上动作频频：月初，特斯拉同意以20亿美元认购xAI优先股，该投资交易预计将于今年第一季度完成交割；机器人领域，特斯拉在一季度发布了Optimus全新版本，并预计2026年实现全面量产。

值得注意的是，特斯拉汽车业务的增长已出现受阻迹象。2025年特斯拉在全球交付163.6万辆汽车，较2024年的179万辆同比下滑8.6%，且在新一季财报中未给出任何业绩预期数据。

在此背景下，特斯拉的战略开始转向，越来越关注“未来”，机器人的士和Optimus正是其面向未来的核心标志。特斯拉似乎正逐步重塑品牌定位，从“电动汽车制造商”向“AI企业”转型。

不过市场对特斯拉的态度呈现明显分化，马斯克一贯擅长通过“未来可能性”吸引资本关注，部分投资者依然追捧其愿景，另一部分则对这种“画饼充饥”的模式提出质疑，要求看到更多实际成果。

——亚马逊：两轮裁员，精简体系

亚马逊刚刚宣布裁员1.6万人，部分员工已收到通知；而就在几个月前，亚马逊刚完成1.4万人的裁员。截至去年9月30日，亚马逊全球员工总数约为157万人，其中大部分为仓库员工，企业员工约35万，因此1.6万人的裁员仍处于合理范围。

亚马逊宣称，裁员是公司精简内部官僚体系的一部分，虽不排除与AI应用存在一定关联，但公司并未明确解释裁员的具体原因。

谷歌和苹果怎么看

目前苹果和谷歌（Alphabet）尚未发布新一季财报。

在七巨头中，Alphabet有机会成为最强大的AI企业，主要是因为Gemini 3模型得到市场认可。

Aptus资本顾问公司股票主管大卫·瓦格纳表示：“Alphabet在AI竞争中占据上风，因为投资者意识到，苹果和谷歌搜索等专有生态系统难以被渗透。就像互联网繁荣时期一样，先发优势并不总能赢得马拉松比赛。”

市场预计，受益于AI与搜索业务的快速融合以及稳定的广告市场，Alphabet新一季收入预计将增长15.5%，至1113.7亿美元。除了核心广告收入，TPU芯片也将为Alphabet创收。

在AI领域，苹果算是科技巨头中的“另类”，它并未自主研发大模型，而是选择与外部企业合作，最终确定谷歌为合作伙伴。

iPhone销量数据仍将是苹果本次财报的核心看点，尤其是其第二大市场——中国的销售表现。

总结：机遇与质疑并存

当前，各大科技巨头正疯狂布局AI，数据中心建设成为重点，资本支出规模大幅攀升，直观反映出市场对AI领域的热度。但与此同时，巨头们的AI布局也面临各自的挑战。微软虽领跑AI商业化，但巨额投资的回报前景仍受质疑；Meta加码AI却缺乏云计算业务支撑；特斯拉转型AI企业但需拿出更多实际成果；亚马逊裁员背后的AI关联尚不明确；苹果则仍在AI领域探索适合自身的路径。