腾讯爱奇艺再传收购流言，不赚钱的长视频还是门好生意吗？

用资本的力量“枪毙”对手，残酷而又直接，却也是相对弱者在现实面前不得不做出的妥协。一向热衷于“买买买”的腾讯，似乎又相中了百度的“猕猴桃”。

近日，相关媒体报道腾讯计划成为爱奇艺的最大股东，正与拥有爱奇艺56.1%股份的百度谈判。尽管百度公关总监郭锋非正式回应称，“大家别乱猜了，爱奇艺是百度内容生态战略的重要组成部分，百度会一如既往的支持爱奇艺的发展。”但从种种迹象看，百度虽然完全出售爱奇艺股份的可能性并不大，但也不排除减持的可能性。

此前百度就陆续出售了携程的部分股票，持股比例从19%降到了11.7%；而目前爱奇艺的股权架构为百度拥有56.1%的占股比例，92.7%的投票权；爱奇艺创始人龚宇占总股本的1.93%；小米占据达到6.67%；高瓴资本占股6.34%。

对于资本市场而言，腾讯有可能成为爱奇艺大股东的消息却无疑给了投资人信心，以至于多方股价齐涨。但问题在于：换个东家就能改变长视频十年不盈利的现状吗？

这并不是爱奇艺与腾讯第一次传“绯闻”了。早在三年前就有一些传言表示腾讯要与爱奇艺合并，但之后双方一直未有实质性的进展，传言也就不了了之。在去年，也有媒体报道称多家影视公司的高管有提及过这一传闻，但爱奇艺的实际管理层并不愿意接受这一状况。

但这次的合并传言似乎比以往任何时候都要来得大。作为入行十多年的老玩家，多年来持续不断地大手笔投入换来的依旧是业绩的乏善可陈，资本市场的耐心也已明显不足。

从财报中可以看出，爱奇艺在2019年的营业成本303亿元，其中内容成本为222亿元。从2015年上市至今，爱奇艺累计亏损已经超过了300亿。这些成本和亏损主要都是在内容和版权的采购，这也是造成长视频行业主要支出的通病。

腾讯视频在2019年的亏损幅度虽然有所收窄，但也没有能够突破盈利的瓶颈。腾讯与爱奇艺假如能够结盟，将从一定程度上提高他们在制作和购买内容时的议价能力，并降低营销成本。在这样的情况下，盈利也只是时间问题。

从市场传言来看，此次两者之间合并的推动者离不开高瓴资本。一个是爱奇艺的第三大股东，一个是腾讯的老朋友。高瓴资本是业内有名的合并爱好者，在长视频长期不盈利的情况下，二者的结合不仅能够结束疯狂的烧钱竞争，同时对于高瓴这样的第三方股东来说也符合利益的诉求。

毫无疑问，与爱奇艺合并后的腾讯自然不用加大力度烧钱与其竞争，减少了运营成本的支出，也进一步扩张了自己的文娱版图，打通了从网文改编到游戏、影视剧的整个IP产业链。

但这或许并不是腾讯的最终目的。在BAT阵营里，百度显然已经不是后两家的对手，优酷依附于阿里，但近几年一直发展平平，甚至成为了阿里内部的亏损王，被王兴调侃“阿里放弃大文娱已经是一件可以倒计时的事情了。”

从用户量上来看，爱奇艺与腾讯都处于第一梯队的位置，优酷明显掉队。腾讯与爱奇艺的合并效果自然优于优酷的孤军奋战，与爱腾赛跑时优酷的底气也已不足。除此之外，腾讯更重要的是要面对抖音的挑战。

根据相关数据显示中国网络视频用户规模为8.5亿，其中短视频用户规模为7.73亿，占整体网民的85.6%。也就是说短视频正在代替长视频抢占用户的心智。

在短视频领域，腾讯微视、微信视频号等都没能够成功突破抖音的包围圈。2019年腾讯提出“长视频+短视频三年战略”，希望可以实现内容的融合发展。在腾讯与爱奇艺合并的基础上发展短视频的生态形式，无疑可以提高在视频行业的市场份额，又可以有效的抵抗来自字节跳动在长视频领域的强势发力。

对百度来说，出售爱奇艺会使其财务业绩的数据或许也会更加可观。按照6月16日的价格计算，百度拥有爱奇艺的股权价值换算成人民币已经超过了670亿元。即便腾讯不缺钱，但这收购成本也是巨大的。

有不少观点都认为，目前对百度来说最好的选择就是出售部分股权保留部分股权，获得部分资金去扶持其他的生态发展，同时也能够与腾讯成为一定形式的盟友。

不管是长视频还是短视频，都是巨头施展较量的角斗场，烧钱制作内容吸引用户虽然有用，但却无法保证其可持续发展，行业整合或许是一条不错的出路。

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