全盘皆绿的今天，这家芯片龙头业绩暴涨

[导读]A股三大指数今日展开宽幅震荡，最终集体收跌，沪指下跌1.56%，失守3400点整数关口，收报3361.30点；深成指下跌1.87%，收报13734.13点；创业板指下跌1.60%，收报2813.06点。两市成交额连续8天突破1.5万亿，今日达到1.57万亿。市场正在转入本轮上涨行情的第一

A股三大指数今日展开宽幅震荡，最终集体收跌，沪指下跌1.56%，失守3400点整数关口，收报3361.30点；深成指下跌1.87%，收报13734.13点；创业板指下跌1.60%，收报2813.06点。两市成交额连续8天突破1.5万亿，今日达到1.57万亿。

市场正在转入本轮上涨行情的第一次回调，一般市场多以时间换空间，区间震荡反复腾挪的方式来实现牛市的第一次回调，如有大跌，才是再度布局的机会。

科技股中，一些前期领涨板块，今天成了领跌板块，这两天也有不少小伙伴在后台留言，说为何自己持有的个股大跌，其实这也是市场驱使造成，并非个股本身出现什么问题，毕竟这波科技股涨了不少，获利回套也是“情有可原”。

今天，许多科技股都驾崩，不过也有一些较为强悍，甚至曾一度翻红的，例如刚刚公布半年报预告的圣邦股份(300661)，圣邦预计上半年净利润为9347.26万~1.09亿元，同比+55~80%。主要原因为积极拓展业务，产品销量增加，相应的营收同比增长所致。

圣邦一直是华叔科技指数中的常客，几次调仓中都没把它筛走，足以证明它的龙头地位，今天也借业绩预告对圣邦二刷，毕竟上次写圣邦已经是去年11月了。

圣邦是国内领先的专注于模拟类芯片的设计公司，产品线主要包含信号链和电源管理两大领域。

信号链主要包含：运算放大器、比较器、音/视频放大器等。

信号链：由于数字 IC 无法直接与自然世界进行沟通，为了处理方便，一般使用“模”—“数”—“模”的形式将信号进行转化。

信号链芯片模数转换流程图

而电源管理包含：LDO、DC/DC 转换器、背光及 LED 驱动等。

电源管理：电源管理芯片常用于电池作为电源的装置，主要功用为控制电量流量及流向以配合主系统需要。

产品广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、可穿戴设备、人工智能、智能家居、智能制造、5G通讯等新兴电子产品领域。

电源管理芯片提供变压、稳压功能

2019年，电源管理产品占总营收 69.47%，收入达5.5亿元，毛利率42.62%。信号链产品占30.53%，收入为2.42亿元，毛利率 56.57%。

今年一季度，圣邦前5大客户占营收比42.91%，对比2019年51.03%虽然有所下滑，但比重还是较大。陆续拓展华为、小米、联想、中兴、海尔、长虹等优质终端客户。

主要原材料供应商：台积电(晶圆)，长电科技、通富微电、成都宇芯(封测)等。

主要供应商及下游客户情况

电源管理芯片

2018 年，占全球模拟芯片市场规模的 53%，应用于汽车、工业、消费电子、家电等多个领域。未来将在通信、汽车、工业等板块需求成为主要驱动力。

圣邦国内竞争对手包括：矽力杰、韦尔股份、中颖电子。

信号链类芯片

2018 年，占模拟芯片市场规模的 47%。

圣邦竞争对手包括：卓胜微、华为海思等厂商。

圣邦对比其他模拟芯片企业来说，营收、归母净利率、扣非归母净利率不算高。

一季度圣邦营收1.93亿元，同比+72%，归母净利润3034万元，同比+91%，扣非净利润也是3034万元，同比+113%。

钰泰(圣邦子公司)今年上半年大超预期！钰泰是国内优质PMIC厂商，2018年，圣邦1.15亿元收购了钰泰半导体28.7%的股权，成为钰泰最大股东，进一步完善产业布局。

2019年受益TWS耳机、可穿戴、快充、移动电源等业务全面开花实现快速增长。

钰泰目前产品主要包括：稳压器和电源管理相关产品。

下游领域主要包括：可穿戴、移动电源、路由器/机顶盒、手机、电表等应用领域。

今年上半年受益耳机、安防等新客户放量，大超预期，28.7%股权并表利润增厚显著。未来，还将进入无线充电、快充、物联网、网通、安防、BMS(电池组管理)及汽车电子等新领域。

钰泰半导体主要产品梳理

圣邦的毛利率逐年提升，尤其是净利率在2019年提升明显，达到22.05%，低于卓胜微，但优于中颖电子。

圣邦没有太大负债风险，一季度应收账款为0.48亿元，流动负债2.12亿元，没有短/长期借款，流动资金有4.19亿元，资金流动性尚算充裕。

圣邦创业早期手机业务占80~90%，目前，手机+通信不到30%，非手机消费电子占30%，工控医疗汽车的合计从不到30%增长到接近40%。

近1~2年进入了规模消费电子客户，后续客户还会带来增长，消费类电子后面又会开始提升阶段性，此消彼长会有波动。

在电源管理、信号转换与汽车电子三大应用的带动下，模拟芯片市场在2017~2022 年的复合年增率将达到 6.6%，显著优于其他 IC 板块，是整个半导体行业内最具发展前景的市场之一。

模拟IC芯片行业处于景气周期，未来五年还有较大增长空间，并且增速也比较快，而圣邦股份是国内模拟IC芯片龙头企业，将充分享受模拟IC芯片快速增长的红利。

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1、万润科技：股东拟合计减持不超1.56%。受同一主体控制的关联关系而构成一致行动人关系，合计持有公司总股本的5.64%。

2、北上资金今日净流出27.06亿，五粮液被净卖出8.79亿。五粮液、贵州茅台、中信证券、中国中免净卖出居前，分别获净卖出8.79亿元、8.21亿元、4.20亿元、3.43亿元。恒瑞医药、药明康德、立讯精密、北方华创获逆势买入，分别净买入7.2亿、3.2亿、4.6亿、1.36亿元。

3、新纶科技：全资子公司生产的功能性胶带产品正在应用于苹果智能音箱。

4、星星科技：目前主要合作客户包括华为、联想、小米、苹果、特斯拉、摩托罗拉等国内外知名品牌厂商。公司主营各种视窗防护屏、触控显示模组、精密结构件等相关业务，产品主要应用于手机、平板电脑、可穿戴产品、笔记本电脑等消费电子产品，以及车载、工控、医疗器械等领域。公司目前主要合作客户包括华为、联想、小米、苹果、特斯拉、摩托罗拉等国内外知名品牌厂商。

星星科技预计上半年净利为7000~9000万元，去年同期亏4762万元。公司整体生产经营的高效、稳定运行，顺利地完成了产品的交付。

5、环旭电子：收购FAFG100%股权已经通过审查。通过换股交易方式收购FAFG10.4%股权项目已获得中国证监会核准，进展基本符合预期，预计尚未完成的政府审查/备案事项以及股权交割能够在第三季度完成。

6、特斯拉6月在中国的汽车注册量达到15529辆。高于5月份的11565辆。

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长信科技放出大阴线，考虑到风险，先减仓或者撤离，其他标的没有放量，等待横盘再补仓。

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