德意志证：28奈米需求爆发 龙头台积得利

德意志证券出具最新半导体报告指出，半导体产业结构性转变将在明后年持续上演，认为28奈米明年需求的爆发将超越40奈米导入时的需求表现，预估采用28奈米制成的二线智慧型手机晶片厂到明年上半年仍会有供应吃紧的状况，晶圆代工龙头台积电(2330)仍将是主要受惠者，而联电(2303)则将面临结构上的逆风，德意志证券将台积电目标价由94元调升至105元。

德意志证券指出，28奈米在智慧型手机与平板电脑渗透率的拉升、智慧型手机与平板电脑晶片加速采用至28奈米制程等带动下，需求将持续走强，德意志证券认为，28奈米需求强劲力道预估将超越当年制程推进至40奈米时的需求表现，并且将明年28奈米需求与供给比率由原先预估的101%提升至105%，也就是说，明年上半年仍会看到采用28奈米制程的二线智慧型手机仍会有供货吃紧状况，而最大受惠者仍是具有28奈米良率拉高、议价能力转强优势的台积电。

针对明年晶圆代工产业态势，德意志证券指出，台积电市占持续提升将导致产业更加集中化，二线厂的逆风压力将升温。德意志证券认为，晶圆代工二线厂在28奈米的良率拉升速度缓慢，导致产品放量速度不振，同时采用28奈米产品线与客户基础上都与一线厂有相当差距，预估二线厂明年在28奈米市占的流失将加速。

德意志证券看好台积电受惠于ARM架构应用处理器仍将在明后年主导行动装置市场，对抗英特尔X86架构晶片能力，而ARM架构晶片可望打入NB与中低阶伺服器市场，有机会为台积电开创新市场，重申台积电的买进评等，并将目标价由94元提升至105元。