第一GPS制造商Garmin受智能手机导航冲击严重

GPS 的第一品牌 Garmin创立至今已有20多年的历史，主要从事导航和通讯产品的研发、制造及销售，从制造当初在波斯湾战争中被苏军采用的第一台手持GSP，到1991年全球首台车用便携式GPS导航仪产品横空出世，到航空航海产品持续创新……其产品功能及用途已超越传统GPS接收器，开始为汽车、航海、航空、以及户外爱好者提供多样的导航产品和服务，目前他在航天、航海等专业GPS市场仍占据较大市场份额。作为老牌GPS公司，Garmin在该领域积累了较为丰富的经验，其核心技术优势决定了其产品的专业性，另外，Garmin十分注重产品研发和创新，新产品开发及更新效率极高，因此得以长期保持领先的市场地位。

目前，Garmin的GPS产品(除航空产品外)远销全球100多个国家，其市场渗透率与Garmin的销售策略紧密相关。Garmin在世界各地共计拥有约4000个独立的经销商和分发商，在美国市场，其较大的销售途径包括百思买(Best Buy)、亚马逊、沃尔玛、好市多(Costco)、Halford’s、Petra等，此外在欧洲、中东、澳洲、非洲、以及台湾等地，也与当地经销商建立了良好的合作关系。

                            Garmin产品分类及营收构成

2011年第三季度，Garming总营收6.92亿美元。其中，车载/手机导航产品贡献58%的营收;登山、露营、打猎的户外爱好者必备的户外及健身手持导航，贡献营收约为总收入的24%，该项业务已成为该公司新的增长点;航海导航产品则能够提供从单纯定位导航到结合电子地图、潮位数据、日出日落等实用信息，该快业务贡献营收约7%;航空导航产品可安装于包括固定翼飞行器，亦或直升机、旋翼机、超轻航机等各飞行器中，能为飞行爱好者，提供具备基本定位导航功能、Jeppesen数据库，并结合地面电子地图便携式导航产品，配置不同详细度之Jeppesen数据库、不同尺寸的液晶屏幕、电子地图与软件功能，该业务贡献营收11%。

                    财务状况：最近两年收入和利润下滑

2009年和2010年，Garmin净销售额和利润都在下降。2010年，Garmin净销售同比下滑9%，主要由于车载/手机导航产品销售额下降(19%)所致，但户外及健身产品销售额同比增19%，航海产品销售额同比增12%，航空导航产品同比7%。净利润同比下降17%至5.84亿美元，净利率也由2009年的23.8%，下降至2010年的21.7%。

Garmin于2000年12月8日在纳斯达克市场IPO上市，发行价为美股14美元(因上市后曾于2006年8月16日2:1拆股，复权后对应发行价为7美元);2007年其股价曾触及120美元高位;2008年遭遇经济危机重创后，股价又一度跌破20美元;最近一年累计涨幅为20%，当前市值75.7亿美元。

前几年，GPS导航市场主要由Garmin和TomTom等公司主导，但目前两家公司面临的挑战愈发严重。随着智能手机大范围普及，人们通过手机下载或者预装导航软件，已能够完成基础导航功能，Garmin车载及手机导航产品销售因此受到冲击，一方面Garmin潜在用户流向手机，另一方面由于竞争加剧其产品被迫不断降价，而目前车载/手机导航产品销售额占其占总收入大头。

上图是Garmin车载/手机导航产品销售额占总营收比重，以及同比变化情况：2007年该项业务销售额同比大增115%至23亿美元，占营收比重高达73.65%;但2008增速明显放缓至8%，2009年和2010年则呈现接近20%的负增长，占营收比重也逐渐下降。

同时，2010年由于车载/手机导航产品平均售价下降11%，导致该项业务贡献毛利同比下降22%。另一方面其他几部分业务毛利润增长，一定程度上抵消了车载/手机业务毛利下降的不利影响。

但无论如何，仍有许多人热爱精确的GPS产品，Garmin目前在该领域的专业性是智能手机导航功能无法替代的。为了减小车载/手机导航产品销量及收入流失的负面影响，Garmin也加大了新产品的研发速度，希望以专业和创新的态度推出更多新产品，Garmin近期在户外及健身产品取得的进展则体现了这一点。