LED企业扎堆IPO背后:自救还是赌下一轮?

本土LED企业出现奇特一幕。证监会公告显示，12月8日至12日5天内，聚飞光电、深圳万润、利亚德光电和深圳长方4家LED企业接连申报上会。

它们为何扎堆IPO?原来，这帮企业正日益遭受着产能过剩煎熬，如不能安稳度过，2012年可能引发严重资金短缺问题，不排除成为人家的整合目标。

产能过剩加剧

12月8日晚9点，同方股份副总裁王良海在深圳与几位LED企业高层聊天时说，明年一季度，国内LED芯片产能将升到历史高点，价格将大幅下降。

他表示，截至目前，同方共到货50台MOCVD，20台投产，剩余部分也将调试投产。

“MOCVD数量在10台以下的企业，未来发展很危险。”高工产业研究院院长张小飞说。

这主要冲规模而去。按规律，一个LED企业MOCVD设备至少30台以上，才有规模效应。很多LED企业仍继续购买该设备。比如，11月中，湖南华磊光电又向AIXTRON订了8台。

统计数据显示，截至11月底，国内新增MOCVD达300台，预计2012年将再增近200台，届时LED芯片产量将约为2010年的10倍。

之前，MOCVD设备巨头Veeco中国总裁王克扬对《第一财经日报》说，中国前几名LED企业已购买了他们公司订单，其中一家买了很多。消息人士透露，德豪润达一家订了大约100台。

王良海说，明年第一季度，国内LED芯片价将见底，随后库存消化周期至少要6个月。

瑞丰光电董事长龚伟斌认为，国际产能过剩是中国产能过剩的根源。前两年，台企与日韩厂家也曾疯买设备，数量达2000多台，但因市场疲软，导致今日它们将库存倾销大陆。王克扬说，年初，三星减少芯片采购，致70%背光芯片倾销至照明市场。LG和台企跟进后，全球一片红海。

截至目前，台湾LED上游企业产能利用率仅60%。张小飞断言，明年国内企业生存状况将因产能过剩而出现恶化，资金将进一步短缺。

LED并购潮

这跟扎堆IPO有何关系?原来，追求规模须有大笔资金。如果自身规模无法快速扩充，明年可能成为别人整合的目标。

过去一年行业已现并购潮。本报整理的数据显示，7月以来，全球LED业已发生13起并购案，中国市场4起。

张小飞说，国内LED企业被收购，一般与产能过剩、价格下滑导致运营资金短缺有关。

正在中国寻求设厂的欧司朗，半年来疯狂并购：7月初，欧司朗收购德国Siteco;10月，通过Townsend Ventures完购EnceLium;11月，收购Traxon Technologies剩余股份。

国内一家LED封装上市公司高层透露，去年欧司朗曾开出10多亿元价格，要买下他的公司，但被他拒绝，后来他选择了自行上市。欧司朗光电半导体亚洲副总裁陈坤和说，收购可加速布局中国，省时间。

GE、科锐和飞利浦几个月来也接连发起并购。它们已经拉大与中国企业的差距。中国企业不愿被甩得太远。11月中旬，中油洁能以3.86亿港元收购内地LED照明企业通达;德普科技以1.24亿元收购Mega Wide和Starry View所有股权，获得内地、香港及欧洲品牌产品销售业务。此前，德普还以1.6亿元收购君誉科技60%股权，间接获得江西伟光95%股权。

德普董事长李永生说，公司原电解电容业务增长乏力，年初开始并购涉入LED业，目前公司已斥资10亿元收购4家LED企业，未来还将物色新目标。

但目前差距仍很大。雷曼光电董事长李漫铁说，本地上市公司最大的营收不超过10亿元，台企收入已达50亿元，欧美巨头则大约70亿元。聚飞、万润、利亚德和深圳长方招股说明书显示，4家企业营收仅4亿元左右。

IPO或许能从资本的角度给本地带来扩张机会。除可大量采购MOCVD设备(每台约300万美元)、整合扩张外，它们也面临一个严峻问题：背光市场接近饱和，依靠补贴的工程市场不可能无限持续，而通用照明市场远未普及。它们必须留点粮食度过冬天。