大和：胜华OGS成长有限Q3营收微增Q4恐下滑

触控面板大厂胜华科技（2384）今年以来积极推广单片式触控面板OGS产品，日前还与彩晶（6116）转投资和鑫（3049）结盟、希望加强拓展中大尺寸OGS接单能力。不过，大和证券分析师林首男认为，胜华今年下半年来自OGS产品的成长力道可能有限，不易抵销小尺寸触控面板订单流失的冲击，预估胜华2012年第三季营收可能仅较上季微增、第四季可能下滑，整体2012年营收估接近924亿元，恐将较2011年（约930亿元）下滑。根据大和的研究，若与触控面板大厂TPK宸鸿（3673）相较，TPK宸鸿目前手上号称有30多款NB 笔记型电脑类新产品正在开发，而胜华不仅没取得iPad Mini 、Kindle Fire 2等新机种订单，第四季可能只有3-5款新机种出货，这部分订单可能无法抵销来自小尺寸触控面板订单的流失。另方面，大和指出，胜华目前在单片式触控面板OGS产品的良率可能低于70%，即使公司能在今年第四季将良率拉升到80%（80%良率才能达到损平），偏低的良率可能也不利于胜华OGS产品接单。惟OGS触控仍将是未来主流趋势之一，预估胜华的OGS产品营收比重将从2012年第一季的3%，逐步攀升到2012年第三季的25%、第四季的30%。
在新机种数量及下半年OGS触控面板出货成长力道仍有疑虑前提下，大和近日调降了胜华2012年到2014年的出货预测值，并且将投资评等从原先的优于大盘表现Outperform、调降至中立Hold，目标价也从原本的22.5元调降到14.15元。
大和预估，胜华2012年第二季单季税后亏损可能达3.6亿元、单季每股亏损估约0.2元。第三季营收估近229亿元、仅较上季微增2%-3%，第四季营收估将降到180余亿元，而第三季、第四季税后可能都仅小赚或损平附近。整体2012年营收估近924亿元，税后可能小亏。