蛇来运转 面板转机现

龙年封关日友达法说，一扫过去几季阴霾，会议中终于露出笑容，虽公司仍未获利，毛利率转正为9季来新高，似乎透露出蛇年面板转机出现。
先观察国际大厂，三星公告去年第四季显示器部门获利1.1兆韩元为连五季获利，全年度显示器部门获利达3.2兆韩元也较前一年度亏损3500万大幅好转，另外LGD呈现类似情况，去年第四季获利3200亿韩元为连续第二季获利，全年度获利由亏转盈，单季毛利率13%较前一年度同期5%明显成长。

出货面积今年增8.6%
二家公司预期今年新兴市场需求复苏，在电视与IT面板需求强劲下，面板报价第一季落底后将止稳并逐季向上，获利也将持续好转。
韩系面板全球市占52.5%竞争力佳，因此较快转盈，在趋势持续下，占全球面板32.2%的台湾与5.3%的日本面板厂终于看到曙光，日本部分，SHARP去年第四季营业利益为五季来首度转正；台厂部分，除友达外，群创去年第三季毛利为连9季来首度转正，可见营运状况逐季好转，面板产业循环走向健康，展望未来，我们可从全球供给与需求看出端倪。
需求部分，今年估电视出货量与去年相当仍为2亿台，但出货面积明显增加，预估今年平均出货面积将由去年36.6寸成长至38.9寸，增幅超过6%，较近5年复合成长率3.4%高出许多，可看出电视尺寸增长加速趋势；中小尺寸部分，笔电与萤幕成长持平，成长最显著的是平板电脑产品可望由去年1.3亿台成长至今年1.9亿台，增幅46%。整体而言，今年面板出货面积将较去年成长8.6%，需求正向成长。
供给部分，台厂近年产线以去瓶颈为主，未大幅扩厂，中国虽积极扩厂，但今年仅华星光电8.5代厂投片量由10.8万片增至13万片，日韩积极将原有产线转为更高价值如OLED或LTPS(低温多晶矽)产品，因此大尺寸产能反而下滑，整体而言今年全球面板产能仅增3.4%，较去年的7%大幅下降，亦为历史最低增幅。

台厂有机会单季获利
在供给减缓需求增温下，面板报价第一季已难大跌，Displaysearch预估第一季报价缓步下滑后，会在4月落底并开始上扬，带动面板厂利润；另外，高单价的LTPS产品持续增加、以及4K2K电视预估今年全球开始出货50万台，都将使厂商毛利与获利有所提升。台湾面板大厂在多年亏损后，今年有机会挑战单季获利，而相关材料供应链如华宏(8240)、友辉(4933)等长期有获利公司，可望因此受惠，值得投资人关注追踪。

【吕宗耀】
★经历
2001年迄今组成「吕张投资团队」
1998~2001年担任大众金融集团投资总监
1987~1996年担任国泰人寿证券投资小组组长
★专长
每周走访请益6家30亿资本额以下，且创业家仍在线上的挂牌公司CEO与中、台生产基地