海洋王引用“过期”报告 时效性欠佳遭质疑

来自深圳的海洋王照明科技股份有限公司（下称“海洋王”）2012年未能抓住最后一波IPO上市，近日在证监会网站披露了招股书（申报稿）“卷土重来”，继续走在赴深交所上市的路上，保荐人为招商证券。

查阅2014年和2012年海洋王两次披露的招股书，尽管相隔两年，但在行业报告引用上却都是引用2011年发布的关于2010年的行业报告，招股书亦未对此解释；且海洋王2012年营业收入和业绩下滑，也与其引用的行业报告描述不一致。

有业内人士称，如此引用行业报告的确时效性不佳，作为保荐人应当尽量找最新的行业报告，不过这也要付出一定的代价，可能需要付钱找咨询机构“度身定做”，而目前监管部门对部分咨询公司提供的报告也并不相信。

引用“过期”报告受质疑

海洋王这份签署于2014年4月17日的招股书，其“发行人在业中的竞争地位”中显示：“根据中国照明学会发表的《2009年度中国大陆照明与专业照明市场研究报告》和《2010年特殊环境照明市场分析》，在中国大陆特殊环境照明市场，2008年、2009年和2010年，公司的销售额和市场占有率均位居第四位，仅次于国际厂商飞利浦、库柏和欧司朗，在众多国内厂商中名列第一。”

2008年到2010年，海洋王的市场占有率为8.73%、7.91%和8.2%。其行业报告称，2011~2013年中国大陆特殊环境照明设备的市场规模预计分别为176.2亿元、211.9亿元和257.3亿元，2011~2013年市场规模复合年均增长率为20.84%，未来市场容量较大。而在财务数据上，海洋王则作出了更新，披露了2011年到2013年的财务数据。

“用2010年的数据说不过去，如果是我们负责这个项目，会考虑删掉行业数据。因为太旧的数据显得不专业，也可能公司对某些信息有所隐瞒。”华南某券商投行项目负责人称，一些公司上市前雇用咨询公司做的行业分析报告，往往花费达到数十万元，一般企业都喜欢吹自己是行业“领头羊”，所以都会绞尽脑汁搞出一个行业分析报告的。“在大行业里如果不是前几名，就找细分行业，细到不能再细为止。”

“而如果公司处于很细分的行业，有可能找不到最新的行业数据，不一定就是想隐瞒什么。”一位华东券商投行部高管称，就算是一些知名度很高的咨询机构之间，甚至是不同的政府部门，其统计口径不一样，都会使得数据不一样。

他同时称，而有些咨询公司出具的数据，其实监管部门不太相信，在保荐机构撰写招股书中行业材料的时候，如果找不到比较合适的第三方研究报告的话，可能会向一些相关研究机构购买报告，并且要求这些机构按照保荐人要求撰写，向这些第三方支付一定费用。而实际上这些报告已经丧失了独立性，监管部门在审核的时候也未必相信这样的报告。作为保荐人应当去找更新的行业数据报告；不过对于一些新兴的细分行业，如果没有行业数据的话，拟上市公司也可以选择不披露，这方面监管部门并未有硬性要求。

尽管海洋王在行业报告当中描述了2011年到2013年美好的增长前景，称“2011~2013年市场规模复合年均增长率为20.84%”；不过其招股书同时称，2012年度部分下游行业景气度降低，减少了对特殊环境照明设备的需求，从而导致公司2012年度的经营业绩较2011年度有所下滑。2012年度，营业收入较2011年度下降16.97%；净利润较2011年度下降11.53%。

2013年度，营业收入较2012年度增长3.00%；净利润较2012年度增长2.67%，2013年1.72亿元的净利润依然远低于2011年的1.9亿元，2013年11.31亿元的营业收入也远低于2011年的13.23亿元。由此可见，海洋王的实际运营状况跟其引用的行业报告并不相符。

来源：第一财经日报

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