业内人士称中国电信6月上市有难度 拆分仍是焦点

电信改革方案

根据有关方案，中国电信现有资源划分为南、北两个部分，华北
地区(北京、天津、河北、山西、内蒙古)、东北地区(辽宁、吉林、黑龙江)和河南、山东共10个
省(自治区、直辖市)的电信公司归属中国电信北方部分；其余归属中国电信南方部分。北方部分和
中国网络通信有限公司、吉通通信有限责任公司重组为中国网络通信集团公司；南方部分保留“中
国电信集团公司”名称，继续拥有“中国电信”的商誉和无形资产。

新年伊始，万象更新。经过了去年拆分后的中国电信预计将在今
年下半年在香港启动上市进程。据消息人士透露，融资规模预计在50亿美元左右。

新一轮启动看好四省市电信

据《北京晨报》报道，中国电信最快会于今年6月在香港上市，
而此次上市比照中国移动模式，将拿出部分省市公司来上市，主要资产将是国内电信公司中资产比
较好的上海、江苏、浙江、广东四省市电信公司。这将是中国电信上市搁浅之后的新一轮启动。

中国电信原计划在去年9月在香港及美国两地同步上市，而后中
国电信进行“南北分拆”，但之后因为各种原因搁浅。2001年，电信海外上市计划搁浅前，主流
的拆分方案是按固话、市话、数据业务来“竖拆”中国电信，而不是此次以地域划分。

根据去年已经公布的中国电信分拆方案，中国电信拥有南方省市
固定电话网部分。占南方21省市网络的为中国电信，占北方10省市网络的改为中国网通。

三家承销商初露端倪

该消息还称，中国电信香港上市的主承销商将由摩根斯坦利公
司、美林证券和中国国际金融有限公司三家联合担任。

此前，围绕着中国电信主承销商资格的争夺也有一场大战。有分
析认为，中国电信的海外上市业务将为承销商带来3亿至5亿美元的巨额佣金收入。一度有六家国际
著名投资银行参与中国电信上市承销资格的争夺，它们是美林证券、中银集团中银(国际)有限公
司、摩根斯坦利、瑞银华宝、高盛和中国国际金融有限公司。

按照佣金比例的国际惯例，从承销商透露的3亿至5亿美元的佣
金额来倒推，中国电信上市期望的融资额度应在50亿美元以上。

去年，摩根斯坦利亚洲公司总裁曾经在北京表示，中国电信的海
外上市延误的主要原因是在中国电信结构的最终划定上，当时还不清楚到底是按照业务，或是按地
域，还是其他的方式拆分。并不是像一些人猜测的那样是由于电信业的不景气或是全球经济放缓造
成的。

中国电信是国内最大的电信运营商，拥有1.6亿多的固定电话用
户和80%的固定电话线网络。他认为，中国电信有非常独特和高质量的资产，预计会受到投资者的
追捧。而摩根斯坦利一直在为中国电信的海外上市作准备，而且一切进行得非常顺利。

毕马威对6月上市有信心

据了解，中国电信上市资产审核者选的是毕马威会计师事务所。
但是毕马威会计师事务所在接受记者采访时拒绝对相关情况做进一步的披露。据了解，该公司在3
月初对中国电信的上市账目进行审核，他们表示有信心在6月份完成这一工作。毕马威咨询公司是
全球五大会计师事务所之一，也是五大会计师事务所中首家走向上市征途的公司。

针对“账目审计工作最快可在今年5月完成，电信最快将在今年
6月准备上市”的说法，一位电信业内专家在接受记者采访时表示暂时无法确定，具体上市计划现
在还无从证实。但他表示，今年6月份上市“会有难度，因为现在最重要的工作是落实电信拆分方
案。只有交接完成了，各种关系理顺了，才谈得上电信的海外上市问题”。

“中国电信集团还管理着被重组进新网通的北方十省电信公司，
但在分拆大事尘埃落定之后，中国电信海外上市会立即被摆放到战略高度从而被提上议事日程。”
这位专家补充说。

他认为，中国电信在急需大量资金来促进企业持续发展，但又无
法筹措到所需资金的情况下，走“上市”之路，向资本市场要资金的做法无疑是正确的，也是可行
的。但是，在“上市”的道路上，中国电信却历尽了挫折。

中国电信将拉开海外上市高潮

有分析认为，电信业作为国民经济的基础产业，在国民经济的发
展中具有不容忽视的作用。从这个意义上来说，中国电信的“上市”不仅对中国电信能否实现持续
发展很重要，而且对我国信息产业的发展意义重大。

另一方面，中国电信的海外上市意味着内地企业海外融资活动的
再度活跃。中国企业的海外上市可能会在今年下半年形成一个新的高潮，包括中国银行、中国电信
在内的一批公司都可能在下半年在香港挂牌。有“红筹股之父”之称的所罗门美邦亚洲区主席梁伯
韬预测说，今年内地企业在香港上市集资额可望翻番。他对今年的市场形势比较看好，结束重组工
作的中国银行及中国电信将会在今年率先上市。

资料：中国电信集团公司概况

中国电信集团公司于2000年5月17日正式揭牌。中国电信集团公
司是在原邮电系统实行政企分开、邮电分营，并且将寻呼、移动、卫星等业务从原中国电信中分离
出去后组建的特大型国有企业，是国家主体电信企业，是经国务院同意进行国家授权投资的机构和
国家控股公司的试点。

中国电信集团公司注册资本为2220亿元人民币。目前主要经营
国内、国际各类固定电信网络与设施，包含本地无线环路，基于电信网络的语音、数据、图像及多
媒体通信与信息服务；以及相关的系统集成、技术开发等业务。“中国电信”的服务商标由中国电
信集团公司所有。

中国电信集团公司享有资产受益权、投资决策权，以及外贸经营
权、外事审批权、对外融资权、对外担保权、对外劳务合作权等。集团公司在国家财政及相关计划
中实行单列。根据通信全程全网、联合作业的特点和承担普遍服务任务的要求，集团公司对全资企
业集中汇总缴纳企业所得税。同时，集团公司承担着较大的补贴邮政亏损，以及党政专用通信、应
急通信等任务。

中国电信集团公司下设31个全资省级企业、6个控股和参股企业[!--empirenews.page--]
和5个直属单位。集团公司与各省级企业是既以资本为纽带、又以网络和业务为纽带的母子公司关
系。集团公司所属企业在各地均设有营业网点。中国电信集团公司的成立，标志着中国电信企业的
发展又进入了一个新的阶段。


摘自《北京青年报》