网通：剥离资产仅是第一步

剥离劣质资产短期治标，移动牌照的获得将能从根本上提升网通实力。

　　近日，网通香港上市公司宣布，将把旗下广东和上海两地资产剥离给网通集团，转让价格为65亿元人民币。消息传出后，资本市场给予正面评价，认为这可以让网通今年的业绩报表好看一些。

　　瑞银经测算后认为，网通上市公司可从交易中取得一次性收益7.11亿元人民币，令今年赢利增加5%至8%。

　　不可否认，网通剥离资产给母公司，确实可以起到提升业绩的作用。从另一个角度来看，这也可理解为是网通在目前的经营情况下做出的“应激性反应”，是一种针对市场变化的应对性策略。

　　上市公司业绩的提升，最根本的在于主营业务的不断扩展，以及赢利水平的不断增强。从成熟市场的经验看，母公司要改善上市公司的业绩，除了剥离劣质资产之外，更重要的是注入优质资产，如果网通集团确实做到这一步，那么对业绩和股价的提升作用将更大。

　　优质资产的形成，需要公司切切实实在经营上下功夫。不可否认，网通近年在改善业绩上做了不少努力，包括升级网络，推出IPTV新业务等。但是，网通目前面临的经营环境依然严峻，其在四大运营商中的实力仍不突出，“移动替代”效应对公司造成的影响持续发酵，同质性竞争和价格战也使公司的赢利能力受损。

　　就此而言，网通要改善业绩，除了自身努力之外，也需要经营环境的改善，特别是改变当前不对等的竞争格局。因为在一个失衡的竞争格局下，资源将逐渐向强势企业集中，长此以往，整个市场的效率将大打折扣，用户的利益也将受到损害。

　　当然，整个竞争格局的改变并非一日之功，而是在政策主导下，各种利益主体重新博弈的结果。从这个层面看，或许新的移动牌照发放可以成为网通“翻身”的一个契机。