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硅谷2011年预测：巨额并购将诞生

时间：2010-12-27 14:40:51

关键字：惠普思科甲骨文 SAP

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[导读]一涉及并购，科技巨头们就大打出手。在争夺3PAR时，惠普与戴尔叫阵，导致这家存储公司的股价涨了三倍。不过在2010年，这些战火只是瞄准了一些小目标。2011年会不会有轰动性的交易诞生呢？　　几年前，像惠普、甲骨文

一涉及并购，科技巨头们就大打出手。在争夺3PAR时，惠普与戴尔叫阵，导致这家存储公司的股价涨了三倍。不过在2010年，这些战火只是瞄准了一些小目标。2011年会不会有轰动性的交易诞生呢？

　　几年前，像惠普、甲骨文和思科之类的企业还是割据为王。但现在却不断侵略别人的领地，它们开始表现得像是大型零售商，首席信息官尽量多的采购。

　　为了寻求增长，这些企业尽可能的吞食客户的IT预算。Gleacher & Co分析师马歇尔（Brian Marshall ）建议说，它们除了销售企业硬件（如存储、服务器和网络）之外，还应该销售软件与服务。结果，思科和甲骨文钻进了服务器，而惠普冲进了网络。

　　不过，在它们的架子上还有大片的空白，谁会引发进一步的整合呢？

　　吸引甲骨文的可能是服务企业，如CSC。不过，由于面临激烈的竞争，过度依赖美国政府这个大客户，CSC可能不是最有吸引力的选择。在未扣利息、税、折旧之前，CSC估值只是盈利的四倍，这相对便宜。如果甲骨文的新运营巨人马克·赫德能将CSC约8%的营业毛利提高到惠普的水平（16%左右），那么这桩交易将有利可图。

　　思科可能会喜欢EMC，不仅是因为EMC在高端存储领域掌握主导，还因为它拥有VMware 80%的股权。思科拥有VMware 2%的股份，在技术整合上与两家公司都联系密切。

　　VMware增长十分迅速，根据分析师的估计到2012年前它会维持18%的年增长率。这是思科增长率的两倍，它的虚拟软件风行一时，能大大节省服务器的开支。考虑到这宗交易价格高达600亿美元，因此有些渺茫。况且交易还会严重稀释股东股权。思科拥有净现金240亿美元，大部分在美国之外，一旦交易就会大部分用股票支付，目前思科的市盈率为15倍，而EMC为21倍。

　　甲骨文在存储和虚拟化方面落后，它可能也有兴趣。另外，就目前来说它的股票强劲，市盈率也在20倍左右。

　　惠普可能会进行大宗软件并购。有人私下说惠普会与甲骨文的对手SAP合并。惠普的CEO李艾科深知SAP根蒂，他之前领导过SAP。不过SAP 的市值接近惠普的三分之二，惠普如果收购赌味很重。作为替代选择，Cowen分析师Gregg Moskowitz认为Citrix Systems很有吸引力，因为后者的虚拟业务增长很好。

　　还有一个候选者是赛门铁克，它在存储软件和安全领域是领导者，它的估值是明年自由现金流的9倍，相比其它软件公司来说较低。

　　由于销售增长放缓，IT界的沃尔玛和Costco（美国科思科连锁企业）们将面临压力，不得不蚕食更大的对手来保持增长。