平安证券：继续关注细分行业成长机会

元器件交易网讯 11月11日，平安证券公布了新一期的电子行业周报。报告中指出，苹果靠突破性创新取得丰厚利润之后，其传统产品的创新放缓，但靠产业链控制能力以及软件的黏性依然取得增长，在创新技术变成普及技术之后，低端市场性价比竞争加速。目前，以3G网络为背景，以智能终端为载体，以触摸屏为核心技术的终端换机效应接近尾声。而苹果以“平台”为轴，以“软硬一体”为盾，以“CPU核”为矛的新一轮创新有加速之势。

报告内容摘要：

上周，电子行业跑赢沪深300指数0.3个百分点。安防表现最好，LED与集成电路相对稳健，消费电子受到淡季效应影响，仍处在下跌通道。

苹果靠突破性创新取得丰厚利润之后，其传统产品的创新放缓，但靠产业链控制能力以及软件的黏性依然取得增长，在创新技术变成普及技术之后，低端市场性价比竞争加速。目前，以3G网络为背景，以智能终端为载体，以触摸屏为核心技术的终端换机效应接近尾声。而苹果以“平台”为轴，以“软硬一体”为盾，以“CPU核”为矛的新一轮创新有加速之势。三星在这样的时期，前追苹果，后挡国产智能机，未来一年压力增大。对于三星来说，产业链控制能力是其核心竞争力，面板、存储器等核心器件均占据全球四分之一以上的产能，但是三星软件能力较弱，未来三星补其短板刻不容缓。平板电脑方面，Digitimes预计4Q13出货4215万台，市场也将步入成熟期，增速开始减弱，4季度环比增长率预计为18.1%。在整体市场增速放缓的背景下，在产业链中需寻找结构性机会，从财报看，受惠中低端平板市场放量，联发科和联想都获得不错的增长。

集成电路行业成为未来政府投入和整合的重点领域。清华紫光在收购展讯之后，又以18美元报价收购锐迪科。RDA从事FM\PA\Tuner\RF\蓝牙等周边芯片设计，与展讯的基带芯片具有良好的互补性。收购有助于增强展讯在芯片市场的实力，后续会获得更多的国家政策支持。目前，围绕着集成电路领域的两个主要投资逻辑是：一、以平台整合、资产注入和回归A股上市为主线的资本运作逻辑；二、以国家产业政策支持和政府扶持发展为主线的进口替代投资逻辑。

安防领域系统集成商值得关注。今年年初，市场对政府项目审批力度加大抱有期待，但是目前来看，政府在安防领域的投资低于此前的预期。主要的原因是今年以来开展的地方政府融资平台的审计造成了一些影响。近期，我们调研的信息反馈，这一因素正在逐渐消除，“智慧城市”在未来将有加速的趋势。其次，从行业发展来看，安防行业项目规模变大，以公安部为代表的使用部门对安防系统全国联网需求增加，消防、门禁等系统嵌入安防系统的趋势凸显，未来，安防领域将诞生规模超过50亿元的系统集成商。

20131111-平安证券-电子行业周报：继续关注细分行业成长机会.pdf