面板业 迎涨价利多

3月上旬，Witsview 大尺寸面板报价已出现止跌迹象，近期，由于近中国五一假期，在中国农春销售优于预期，3月至4月大尺寸面板备货需求启动，且TV与手机大尺寸化，面板面积需求高于供给成长性，在3月至4月大尺寸面板需求转佳下，统一投预期今年第2季面板报价将全面止跌，不排除出现部份尺寸面板报价小涨。由于面板进入备货需求期，加上预期面板报价止跌有利推升面板类股，统一投顾看好友达（2409）、达兴、奇美材、瑞仪、凌巨及悦城。

在2月AVC公告中国农春销售达406万台，年增率1.6%，优于原下滑1.2%之预期下，2月大尺寸面板拉货月减率9%，但年增率7.3%。而今年3月上旬Witsview发布3月上旬面板报价，部份TV尺寸已出现自2013年第3季以来首度止跌

根据DisplaySearch表示，近期大陆TV库存降至五周至六周。由于面板跌价循环由2013年6月爆发，同尺寸TV面板由2013年6月跌价迄今达15%~20%，导致部份大陆面板厂将8.5代线转生产46寸以上TV产品，在大陆五一备货需求下，32寸、40寸及42寸等面板供给吃紧，3月下旬至第2季有望出现报价调涨。

由于2014年TV平均尺寸再增加1-2寸，并且智慧型手机面板搭载4.7寸以上面板成标准配备，统一投顾推算2014年面板面积需求较去年成长8%~10%。而供给面端，虽三星大陆8.5代线已于2013年10月量产，并且京东方及LGD新8.5代线分别于2014年第2季及第3季量产。

据Displaysearch资料显示，2014年全球面板面积新增供给仅年增4%~6%。综合上述，统一投顾推算，3月至4月在大尺寸面板备货需求推升及中小尺寸新机齐发下，2014年第2季至第3季面板供需结构好转，建议可于第1季末短线布局面板类股。

友达2014年第1季为营运谷底，2014年大尺寸面板方面，4K2KTV由高阶往中低阶布局，中小尺寸方面，HD720以上面板已占手机面板出货30%以上。产品结构持续好转。2014年底每股净值18.4元，建议于最坏状况布局。达兴虽因华星光4K2K铜蚀刻液拉货进度低于预期，但统一投顾仍看好达星2014年在触控材料成长及4K2K铜蚀刻液受惠友达与华星光拉货，使毛利率逐季提升。