美股评论：苹果是否真那么值钱

以下即亚兰兹的评论文章全文：

没有一支其他股票的持股范围会像苹果(AAPL)这样广泛，同样，也没有任何一家其他公司会有苹果这样的市值。

以当前的股票价格计算，苹果的市值达到了5300亿美元上下，堪称是全世界第一大公司。

可是，苹果真的值这么多吗？

苹果的支持者会告诉你，单单看市值，看所有股票价格之和，是会产生误导的。这是因为，苹果坐拥大量的现金，规模达到1000亿美元左右。

要评估一家公司的真正价值，“企业价值”才是更好的量度，即将所有股票的价格，所有的债务和现金都综合起来计算。我们可以这样理解，如果真有一位富可敌国的大亨，想要彻底收购这家公司，需要出的合理价钱，就是企业价值。以这个指标来计算，苹果的身价就要低不少了，大约是4300亿美元。

可是，这仍然是一个近乎天文数字的身价。

我们可以看看，如意那位大亨拿着这笔钱，不买苹果的话，又能买下什么。

他可以买两个可口可乐(40.66, 0.08, 0.20%)(KO)，或者两个迪斯尼(DIS)，又或者两个麦当劳(101.34, 0.85, 0.85%)(MCD)。

当然，他也可以构筑一个消费公司豪华投资组合，包括服装品牌拉尔夫劳伦(RL)、盖璞(GPS) 、American Eagle Outfitters(AEO)、Men’s Wearhouse(MW)、Abercrombie & Fitch(ANF)、Aéropostale(ARO)、Jos. A. Bank(JOSB)、Skechers(SKX)、Guess(GES)、Urban Outfitters(URBN)、Under Armour(UA)、Hanesbrands(HBI)和Dick’s Sporting Goods(DKS)。

还有连锁餐厅Darden Restaurants(DRI)、Jack in the Box(JACK)、Buffalo Wild Wings(BWLD)、Ruth’s Hospitality(RUTH)、RubyTuesday(RT)和Texas Roadhouse(TXRH)。

还有Domino’s Pizza(DPZ)和Papa Johns’ International(PZZA)。

蒂芙尼(99.13, 1.35, 1.38%)(TIF)、Signet Jewelers(SIG)和Blue Nile(NILE)。

摩森康胜(TAP)和Boston Beer Company(SAM)。

史泰博(SPLS)、Office Depot(ODP)和GameStop(GME)。

梦工厂(DWA)和电子艺界(34.76, 0.06, 0.17%)(EA)。

化石(FOSL)和摩凡陀(MOV)。

还有Dr Pepper Snapple(DPS)、Keurig Green Mountain(GMCR)、Monster Beverage(MNST)、J & J Snack Foods(JJSF)、Nutrisystem(NTRI)、、Tootsie Roll(TR)和J.M. Smucker(SJM)。

Williams-Sonoma(WSM)、特百惠(TUP)、诺威屈伯德(NWL)、雅芳(AVP)、McCormick & Co。(MKC)、WD-40(WDFC)和Scotts Miracle-Gro(SMG)。

沃伦贝格工业(WGO)、iRobot(IRBT)、Plantronics(PLT)、利盟(LXK)、Garmin(GRMN)和儒格-斯特姆(RGR)。

LaZBoy(LZB)和Herman Miller(MLHR)。

纽约时报(NYT)、新闻集团(16.64, -0.07, -0.42%)(NWS)和美国在线(36.18, -0.21, -0.58%)(AOL)。

Expedia(EXPE)、TripAdvisor(TRIP)、捷蓝航空(JBLU)和喜达屋(HOT)。

加上孩之宝(HAS)和PetSmart(PETM)。

还有DollarTree(DLTR)、百思买(27.47, 0.53, 1.97%)(BBY)、西夫韦(SWY)、Vitamin Shoppe(VSI)、杰西潘尼(JCP)、Foot Locker(FL) 、固特异(GT)、Callaway Golf(ELY)、Monster Worldwide(MWW)、Diamond Foods(DMND)、巴恩斯诺博(BKS)和Big Lots(BIG)。

对了，最后还有西联汇款(WU)。

各位，不是他们当中的一家，也不是他们当中的几家，而是他们全体，一个不少……只要你买得起整个苹果，就能够把他们全部吞下。

有人可能会说，持有苹果股票的人就是相信苹果拥有不下于前面全体企业的价值，而且将来还是会这样。

这意味着苹果高估了吗？

果粉和牛派会说，苹果的股价哪怕已经让人鼻血喷流，但依然在合理的水平。比如说，该股的价格大致相当于未来十二个月盈利预期的13倍，不能说多高，毕竟标准普尔500指数相应的前瞻市盈率现在也有16左右。苹果还有2.1%的股息，这收益率水平也略高于标普500指数整体的2%。企业还有相当的成长空间，尤其是在那些新兴市场，新贵阶层正等待着花更多的钱买更好的手机。

哪怕没有了乔布斯(Steve Jobs)，苹果依然是一家了不起的企业。他们的品牌在产品卓越程度、全球市场渗透程度和成千上万的消费者迷恋程度上，无人能出其右。苹果的操作系统已经形成了所谓“生态系统”，用户有许多理由去坚持使用，因为转变到另外一家竞争对手旗下将让他们付出不菲的资金和时间的代价。

可是至少，根据股票研究公司Trefis的分析，苹果的企业价值超过一半都是植根于一种产品现在和未来的利润，只有一种产品iPhone。

苹果受欢迎，当然有受欢迎的理由，肯定还会有人继续去买，但这价签嘛……啧啧……(子衿)