半导体市场下半年复苏？晶圆代工大厂力积电表示

1月11日力积电董事长黄崇仁表示，目前下游电脑厂有很多库存待消化，手机厂也有库存要去化，此外，苹果因产能有问题，零部件去化速度缓慢，连带对半导体厂造成影响。不过，市场库存终究会去化，预期产业景气可望于第一季触底，第二季就会慢慢回温，下半年应该会不错。

台积电总裁魏哲家预判半导体景气度将在第二季度触底，下半年回温，存储芯片外的半导体产业产值预计同比降低4%，晶圆代工产业同比下滑3%，但台积电仍能稍微增长。

中信证券美股半导体板块2023年投资展望研报表示，自2022年二季度开始，全球半导体市场进入周期性下行阶段，库存去化速度将是该阶段主要观察变量，而终端市场需求变化、IC企业的运营策略调整等，则是重要的扰动变量，并最终决定半导体板块业绩触底反转所需时间，以及板块趋势性行情拐点。我们判断，虽然美股半导体板块库存已在2022年三季度见顶，但仍将面临宏观不确定性、偏高库存水平、性价比一般等层面主要约束，短期料将延续近期震荡走势

中信证券12日报告补充称，除了库存去化速度之外，终端市场需求变化、IC企业运营策略调整等则是重要扰动变量，并最终决定半导体板块业绩触底反转所需时间、板块趋势性行情拐点。

其预计，美股半导体短期将延续震荡走势，随着宏观信号趋于明朗、2022年Q4财报实现业绩预期充分去风险，板块趋势性上行机会有望在Q1末形成，Q2左右将逐步进入复苏通道。

再看A股，2022年4月以来，半导体板块各指数估值均在历史底部震荡。招商证券12日报告数据显示，目前板块各指数PE均在40倍左右，处于3年期10%分位附近。预计2023上半年，整体估值仍在底部震荡，2023年中有望出现估值扩张，本轮下行周期将在下半年进入尾声，届时半导体销售额将见底反弹。

关于台积电2023年第一季度的业务，台积电CFO黄仁昭下调了其预期，预计第一季度收入将在167亿美元至175亿美元之间，毛利率约为53.5%至55.5%。黄仁昭表示，调整预期的原因主要是当前工厂产能利用率较低、客户进一步调整库存水平和不利的汇率。此外，研发费用占到台积电2022年净收入的7.2%，而随着公司持续加大技术投入，2023年研发费用将同比增长约20%，约占2023年总营收的8%至8.5%。

关于2023年库存水位的调整，当前业界的声音基本一致，认为当前正处于各厂商去库存阶段，晶圆厂产能利用率不足。芯谋研究企业服务部总监王笑龙在接受记者采访时表达了相似的观点：“2023年下半年市场将会回温，虽然很难判断明确的拐点，但能够确定明年半导体市场走势将相对平缓。”

随着通胀上升和终端市场需求疲软，针对以消费型电子为主的市场WSTS 也下调了其成长预期。虽然，预计一些主要类别在2022 年仍将实现两位数的年成长，例如模拟芯片增长20.8%，传感器增长16.3%，逻辑芯片增长14.5%。但在存储产品领域，预计将由增长转为下滑，相比2022 年下滑12.6%。

力积电总经理谢再居表示，去年第四季产能利用率约七成多，因标准移动态随机访问内存(DRAM)平均售价接近成本，不会再用以填补产能，预期今年第一季产能利用率将降至六成多。

受农历年长假，以及中国解封具不确定性影响，谢再居预期，今年第一季营收恐将季减15%，第二季有机会持平表现，下半年有望好转，待2、3月时情况应可更明朗。

谢再居表示，基于与客户长期合作关系，配合客户去化库存，决定取消过去签约拿货的限制，不足部分不会马上扣款，并增长一年履约时间。