好未来主动披露自查结果后续：对投资人和客户负责 中长期向好

美国时间4月7日，好未来公布其在公司的例行内部审计中发现其下属新业务线“轻课”业务的某位员工存在违反公司行为准则的不法行为。在发现之后，公司立刻报警，该员工也被依法拘留。

公告表示，在公司的例行内部审计中，公司发现该问题员工涉嫌通过伪造合同及其他文件的方式虚增轻课业务的销售收入。轻课业务约占截止2020年2月29日的2020财年整体预计收入的3%-4%。

好未来此次披露自查结果，很容易让外界联想到不久前的瑞幸咖啡。但据接近好未来的人士透露，这次好未来的“主动披露”，性质与瑞幸并不一样。

据了解，好未来此次自查的轻课业务在好未来总的业务占比为3%左右，此前不属于好未来集团业务的第一梯队。好未来之前聚焦于C端业务，这次自查的业务主要是针对B端的新业务，是好未来围绕教育场景做出的新业务尝试，仍在持续探索中。随着轻课业务收入的增加，到达一定体量便被纳入内部审计范畴。近期公司例行进行404合规审计，当发现员工业绩问题后，好未来也以“零容忍”的态度，选择第一时间主动公开，对社会负责。

有观点认为，这次披露更多地指向员工业绩造假，而非公司财务造假。根据公告显示，“轻课”业务占好未来业务收入比重的3%到4%，如果因为财报压力而虚增收入的话，公司层面在如此小比重的业务上做文章的可能性较低，不仅效果甚微，风险还很大。更有可能的原因是，业务虚增确实是业务的某些员工所为。好未来管理层选择披露这一消息，也是秉承着对投资人、客户负责任的态度。

此外，好未来的公告中提到：某些员工在销售新推出的轻课中存在不法行为，与外部供应商合谋，伪造合同等文件，错误夸大轻课销售数据。根据公开资料显示，“轻课”to B业务的增长基本上靠跟运营商的合作，在基数低时增长比较迅猛。新业务在好未来内部必然背负相应业绩增长压力，换取业务在集团内更大的生存空间，成为了员工业绩虚增的动机。

有分析认为，瑞幸事件的大规模爆发，审计师整体压力较大，被更严格的审计标准规范，这或是好未来考虑选择此时披露的原因。而接近好未来的内部人士表示，有关和瑞幸、爱奇艺的关联联想，纯粹属于时间点巧合。好未来选择主动公布员工造假，并非受到财报的压力。在发现了轻课的虚增问题后，好未来之所以第一时间主动选择对外披露，是以对公司严格治理的初衷，对投资人负责，无奈恰好赶上瑞幸的“余波”。

由于此次业务在好未来的业务架构中重要程度并不高，对于好未来的主体营收影响也也有限，部分行业投资人和从业者也表示此次“披露”并不会动摇好未来的根基。优秀的基本盘是根基，在品牌、资金、人才的基础上，在线教育的突飞猛进，尤其是疫情期间带来的用户，将成为好未来下一步发展的砝码。

北京时间4月8日，雪湖资本CEO马自铭在接受媒体采访时表示：“昨晚我们大幅加仓了爱奇艺。同时，好未来也是一家非常优秀的公司，作为长期投资者，我们会继续相信和支持好未来，昨天盘后我们已经买入近一亿美金。”在马自铭看来，多数中概股的基本面都没有问题。“这些优质的公司，优秀的管理层，只要专心、诚实做好主营业务，不用理会做空势力无端的骚扰。要相信这是个公正的市场。”

从瑞幸到爱奇艺，再到好未来，几场中概股风波，短期看将对中概股造成一定创伤。然而从长期来看，以好未来为代表的公司，其主动自查披露、加强内部管理的行为，不管从人员优化，公司规范运作，还是赢得市场尊重信任等方面，都是加速中概股规范化发展的助推器。