配网规划有望明年公布许继电气迎大投资时代

许继电气作为国内配网设备龙头公司，正推进收购母公司许继集团旗下配网等资产，年底前将完成交割，其配网产业链将进一步完善。加上国家电网公司的控股背景，许继将直接受益于配网大投资时代的到来。

根据记者的调研，业内研究员表示，国家电网公司编制的配网规划有望明年2月前出台，预计到2015年自动化设备投资有望达到400亿元，到2018年配网设备投资有望达到6000亿元，配网投资未来几年有望呈现爆发式增长。

重组标的进一步完善配网产品链

许继电气此次发行股票购买许继集团的4家标的公司资产，分别是：柔性输电分公司、许继电源有限公司75%股权、许昌许继软件技术有限公司10%股权、上海许继电气有限公司50%股权。这4家公司在国内市场均具有较好的市场优势，收购完成后将进一步完善许继电气配网产业链。

许继电气内部人士表示，重组已获得证监会批复，资产交割有望在年底前完成，并表后对公司今年业绩将增约2亿元净利;涉及重组的标的资产盈利预测为，2013年至2015年可实现的净利润分别为2.07亿元、2.30亿元、2.54亿元。

柔性输电分公司业务主要是直流换流阀、新能源发电并网设备、直流融冰装置等业务。此次资产重组完成后，许继电气将能够提供包括换流阀、控制保护系统、直流场成套设备等在内的高压、特高压直流输电系统核心装备全面解决方案，同时具备提供电动汽车充换电配套设备的能力等。

许继电气内部人士对记者称，直流换流阀和公司的直流场、控制保护等设备一起应用换流站，但换流阀的成本占换流站设备的30%，是换流站整流和逆变的关键设备。

这位人士表示，在国内市场中，当前公司的直流输电业务基本与中国西电平分;而直流融冰装置为消除冰冻灾害对输电线路造成的损害，主要应用在南方电网;和新能源发电并网设备一样，融冰装置市场前景较好，但目前市场需求并不大。

另外，此次购买的许继电源有限公司主要从事电动汽车充换电设施、电力电源(包括电力直流操作电源、电力专用UPS)、特种电源等业务。他表示，电动汽车充换电设备等业务市场优势明显，国内从事的公司并不多。

首个区域配网大单今年获8-9亿收入

许继电气内部人士对记者称，公司全年业绩将保持增长，净利润同比增幅较大，其中智能电表业绩增长较快;公司在配网设备领域具有较强的市场优势，今年订单总体保持增长，首个区域配网大单山东配网方面料今年将贡献8-9亿元收入。

这位人士表示，截至今年9月，公司在手订单约60亿元;公司基本覆盖配网领域的成套设备，在配网设备领域具有较强的市场优势，去年获得山东省各地市配网建设约20亿元的订单，也是公司获得的第一个区域配网大单，今年该项目将贡献8-9亿元收入。

许继电气内部人士称，公司配网业务主要集中在珠海许继电气有限公司，而在国内市场，其业务主要竞争对手仅有同在国家电网公司旗下的南瑞集团、上市公司国电南瑞;与南瑞相比，公司并没有电网调度相关业务，这是业务的主要短板。

许继电气这位人士称，受益智能电网建设等，今年智能电表招标订单有所增加，使得智能电表业绩相对增长较快，上半年智能电表收入同比增42.94%，但全年业绩仍主要是智能变配电系统等收入贡献。

上述人士表示，在特高压方面，公司直流输电业务在直流线路领域具有较强的优势，但今年没有新增订单，目前执行订单主要是约2亿元的哈郑直流线路合同，将完成75%订单额。

另外，许继电气配网等业务的综合毛利率虽然有所下降，但基本维持在现在28%左右的水平，公司今年对成本费用等进行控制，使得今年净利润同比增幅较大。

今年前三季度，公司实现营业收入约41.76亿元，同比增6.59%，实现归属于上市公司股东的净利润约2.86亿元，同比增106.23%。

许继电气为国家电网公司旗下上市公司，为国内配网设备的龙头公司，能够为发电、输电、配电、用电等电力系统各环节提供系统集成业务，横跨一次、二次设备、交流及直流装备领域。

许继电气主要业务包括智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备等，尤其是直流输电业务在国内的市场份额可达50%，而完成对集团旗下4家公司股权收购后，配网产品链将进一步完善。