晶圆双雄法说估台积电Q2 EPS 1.67元联电28奈米报佳音

时间：2012-07-19 11:07:14

关键字：台积电晶圆联电 EPS

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[导读]晶圆双雄法说将于本周四(19日)台积电(2330-TW)(TSM-US)打头阵，联电(2303-TW)(UMC-US)25日接棒。法人预估，基于台积电第2季业绩已超高标，第2季每股盈余(EPS)有望来到1.67元；至于联电，随通讯客户超乎预期的需求加持

晶圆双雄法说将于本周四(19日)台积电(2330-TW)(TSM-US)打头阵，联电(2303-TW)(UMC-US)25日接棒。法人预估，基于台积电第2季业绩已超高标，第2季每股盈余(EPS)有望来到1.67元；至于联电，随通讯客户超乎预期的需求加持，28奈米进展与客户布局部分则可望报佳音。

台积电第2季营收表现季增21.4%，超越公司高标，约达1280.61亿元。法人预估，第2季每股盈余有望来到1.67元；市场预估台积电每股盈余均值约在1.63元，低标则约落在1.58元。

欧美超乎预期的经济成长放缓影响亚洲市场，基于大客户释出的获利预警讯息，法人指出，终端应用市场需求低迷，且产品平均价格正持续下滑，台积电第3季将面临清除早先客户过度乐观、重复下单的疑虑，但打消重复订单有助于保持产品平均销售价格不坠，且库存周转天数维持低档有助于保持可动用的在手充沛现金流。

另外，为因应28奈米超乎预期的市场需求与40奈米削价竞争，台积电必须提高28奈米营收贡献占比，且面对英特尔(INTC-US)与三星(005930-KS)的步步进逼、折旧费用恐季增8-10%等，台积电28奈米HPL良率仍有提高空间，以及催生更高获利的业务模式，同时，持续降低或维持存货周转天数于低档、加速20奈米制程进展。台积电20奈米预定在2013年进入量产阶段。

联电第2季营收表现季增16.2%，超越公司目标，累计营收净额来到约276.19亿元。法人预估，第2季每股盈余有望攀至0.21元；市场预估联电电每股盈余均值约在0.20元。

法人指出，考量联电第2季基期仍低，看好第3季还有成长空间；产能利用率随通讯客户超乎预期的需求加持，仍将持续向上来到88-92%高档，同时，毛利率约将在第3季来到今年高档28%，营业利益率在第3季也有6%成长空间，且随28奈米SiON制程进展与持续向上的产能利用率、客户数，将降低第四季起库存调整的潜在冲击，总体后市仍不看淡。

相较于金融股个股一天强势填息气势，台积电、联电目前股价位阶仍在贴息阶段。