〈热门族群〉半导体Q3调库存 封测旺季不旺

记者洪友芳／专题报导

半导体业第三季确定进入库存调整期，封测业也旺季不旺，预估将呈现小幅成长或微衰退的走势。

封测业法说会陆续展开，上周矽品（2325）已打头阵。矽品 董事长林文伯指出，日本地震后，因部分客户预期供应链将短缺，重复下单导致库存提高，但不是很严重，预期7、8月将是库存消化的持续探底期，9月可望回升。

矽品因第二季营收成长有限，仅季增近2%，比公司预期为低；评估国际大厂的客户端营运展望也持续往上，该公司预期第三季营收将比上季成长2-6%，毛利率也将比第二季的15.6%持续上扬。

多家外资法人纷认为，矽品第三季营运展望较晶圆代工为佳，但仍低于传统旺季的表现，第四季存在风险，加上矽品接下来铜制程转换速度会慢下来，改善毛利率将趋缓，股价上档的空间有限。

日月光（2311）法说会预计本周四登场。日月光6月底股东会已释出，尽管日本地震有些客户重复下单，导致库存增加，预计7、8月仍是调整库存期，不过，日月光因技术领先，对第三季仍乐观以对，下半年将逐季成长，且合并营收也可望比去年下半年同期成长两位数。

记忆体封测厂较不乐观，因平板电脑等手持装置产品对DRAM需求减少，市况供给过剩，价格持续探底，预期DRAM消化库存至少要半年，日商尔必达已决定减产20%，封测夥伴力成（6239）首当其冲受影响。

力成预估DRAM封测出货量将明显下滑，但在其他非DRAM产品支撑之下，预估第三季营收会滑落到第一季水准，毛利率也将掉落到21.5-22.5%之间，意即第三季营收将季减5%。

德意志证券等多家外资法人虽仍看好力成，但纷调降对力成财测与目标价，引发上周五力成股价跌停。德意志证券认为，PC、智慧型手机供应链存货修正，加上经济复苏缓慢，使得力成下半年营运将不如市场预期，但在可携式电子应用产品上，力成的行动DRAM、Flash的封测领域仍看好。

法人预估，其他封测厂包括颀邦（6147）、矽格（6257）、京元电（2449）、欣铨（3264）等，无可避免也会受到全球经济复苏缓慢、半导体库存待消化等因素影响，第三季营运恐仅小幅成长或微幅衰退。