台积电预警库存调整外资：是否供过于求须待10月明朗

台积电(2330-TW)法说会上，董事长张忠谋预警，观察库存水位，第4季业绩将转为衰退。对此，外资先前就预估第4季有库存压力，瑞银证券半导体首席分析师程正桦表示，是否供过于求要待10-11月明朗，德意志证券半导体分析周中立说明，台积电股价底部8-9月会浮现。

瑞银证券半导体首席分析师程正桦表示，库存修正已经确定会发生，就在今年第4季到明年第1季，不过现在去判断是否供过于求仍是过早，因为一些产能可以延后，加上竞争者制程是否准备好也要观察，因此供过于求的状况要待10-11月会比较清楚，但确定是会有2个季度的修正。

程正桦也指出，PC需求是不如预期是确定，W8上市前库存不高，W810月正式上市后，也许会使需求会比预期好一点，不过PC只占晶圆代工营收占比20%，影响也比较小，对半导体供应需求影响也不大，重点要关注智慧机需求是否放缓，今年是有放缓，明年智慧机如成长，加上晶圆代工增产幅度，供过于求的情况可能明显。

德意志证券半导体分析师周中立表示，预估这一波半导体获利下修周期会持续到今年第4季末或到明年第1季初，由于传统半导体股价会比预估的获利修正周期提早3-4个月，这波库存调整在今年第4季至明年第1季，因此台积电股价在8-9月底部可能就会浮现。