Imagination的前世今生,中资收购机遇

日前，苹果公司宣布将在未来两年内停止使用英国公司Imagination Technologies Group PLC的图形处理芯片，并终止专利费支付。该消息传出后一石激起千层浪，Imagination Technologies 公司的股价下跌70%，达到8年来的最低谷。那么，苹果此举意欲何为?又会对Imagination Technologies 公司造成什么影响呢?

苹果宣布停用PowerVR

在很长时间里，苹果公司和 Imagination Technologies公司保持着非常密切的联系，苹果不仅是Imagination Technologies公司一个非常重要的客户。苹果公司设计的各种供苹果手机使用的AP，比如A8、A9、A10等处理器都搭载了Imagination Technologies公司的PowerVR图像处理技术，而且苹果公司还持有Imagination部分股份。因此，两家公司的关系可谓非常密切。

那为何苹果如今要抛弃曾经的重要合作伙伴呢?

还是老句老话：没有永恒的盟友，只有永恒的利益。根本原因还是利益矛盾冲突。

由于Imagination Technologies的盈利模式类似于ARM，都是靠卖授权赚钱。这意味着苹果公司每卖出一部手机或者平板电脑，都要向 Imagination Technologies 支付专利费。为此，苹果将支付给Imagination Technologies公司的专利费用高达1亿多美元，约占今年Imagination总收入的一半左右。而且如果苹果未来的手机、平板卖的越好，生意越做越大，将来需要支付的专利费也将水涨船高。

因此，如果能收购Imagination Technologies公司，对苹果公司而言无疑是上策。正因此，在去年苹果公司曾经试图收购Imagination Technologies公司，不过最终两家公司没能谈拢。随后，苹果公司采取私下挖人的办法——在去年10月，根据美国媒体Mac Rumors报道，曾经在 Imagination 工作过的现任苹果员工就有25人，其中还包括Imagination Technologies公司的营运长 John Metcalfe。

在招募了一批人才之后，有小道消息爆出，苹果打算自己开发GPU。而本次苹果公开宣布将在两年内停止使用英国公司Imagination Technologies Group PLC的图形处理芯片，存在两个可能：

一是向Imagination Technologies公司施压，以谋取Imagination Technologies公司妥协，而且在股价暴跌69%的情况下，苹果公司收购Imagination Technologies公司的资金成本也会大幅下降。

二是真的打算在2年后抛弃PowerVR，在苹果手机上使用苹果公司自己研发的GPU。不过，在IC设计领域，比较长远计划基本上就存在很多不确定性，即便2年后苹果依然使用PowerVR笔者也丝毫不感到奇怪。诚然，上述两种选择也有可能苹果公司的考虑范围内，先施压，看看能不能低价收购，若Imagination Technologies公司坚决不妥协，在2年后，时间成熟的话，用新研发的GPU替换掉PowerVR的可能性也不是一点都没有。

Imagination Technologies的兴衰史

Imagination Technologies公司前身是一家名为Video Logic的公司，Video Logic成立于1985年，主营业务是图形与音频加速等方面。后来选择了与ARM类似的盈利模式，就是对外收购IP核，并在1999年更名为Imagination Technologies。

Imagination Technologies公司在发展过程中，Intel和苹果都曾大量购入其股票，促进了该公司的发展——Intel曾经一度持有Imagination Technologies公司16%的股份，而苹果公司也曾持有将近10%的股份。

不过，Intel入股Imagination Technologies公司的主要目的是间接获取其技术，在Intel自家的GPU性能和功耗都羽翼丰满之际，在2015年，Intel卖光了所持有的Imagination Technologies公司的股份。

在移动GPU市场上，Imagination的PowerVR GPU一度占有非常高的市场份额——在2012年上半年，根据市场调研机构Jon Peddie Research的数据，Imagination占据了移动GPU IP授权市场的46.5%之多，相比之下，在同时期，桌面GPU上实力强劲的英伟达只有2.5%的市场份额。

Intel、苹果、联发科、三星、展讯等公司都先后使用过PowerVR GPU。正值Imagination Technologies公司欣欣向荣之际，在2013年Imagination Technologies公司收购了MIPS公司，随后又在欧美收购了数家从事WiFi和射频产品开发的中小规模企业。

这些收购有利有弊，有利的一方面是丰富了Imagination Technologies公司的产品线，并形成了以下三大主营业务：

一是PowerVR GPU;

二是MIPS CPU;

三是通信和无线连接产品。

但不利的一面是消化不良。Imagination Technologies公司的规模也随着收购而膨胀。然后，在公司规模扩大之后，收购来的业务并没有创造出高额利润。以MIPS CPU来说，随着ARM的崛起，MIPS在国际上已然越来越边缘化，一些曾经开发过MIPS芯片的IC设计公司，不少已经转投ARM。在收购MIPS之后，能够获得的利润相当有限，恐怕ARM购买了MIPS 498条指令集永久授权是Imagination Technologies公司在MIPS上为数不多的大额收益。

此外，ARM采取类似捆绑销售的策略，只要购买ARM的CPU核授权，那么再购买GPU核授权可以获得一定的折扣。

ARM正是以这种以近乎“买CPU，送GPU”的模式，打包出售其Mali GPU，在Mali性能够用又便宜的情况下，这使得众多IC设计公司纷纷采用ARM的Mali GPU，比如华为海思、三星、联发科、展讯、联芯/小米等公司都是Mali GPU的客户，Mali GPU的市场份额也在ARM作弊式的推广模式下得以提升。

作为手机芯片巨头的高通，一直使用自家的Adreno系列GPU，无论是ARM还是Imagination Technologies都无法侵入高通的市场。这样一来，新的市场无法开辟，而原本的市场收到冲击。在此消彼长下，Imagination Technologies公司的PowerVR GPU的市场份额反而收到挤压，苹果公司已经是其最主要的客户和最主要利润来源。

由于之前提到的，收购来的业务一直没能创作高额利润，加上移动GPU业务收到ARM Mali GPU的冲击，直接导致在去年，Imagination Technologies公司遭遇了历史上最大的亏损，不得不裁员200人(占公司总员工数约七分之一)来削减人力成本来填平亏损6150万英镑的大坑。而且从长远看，ARM“买CPU，送GPU”的模式近乎无解，Imagination Technologies公司走下坡路的时代已然到来。

中资企业有何机遇?

在 Imagination Technologies公司股价大跌之后，ImaginationTechnologies公司市值不足2.5亿英镑，这点钱也就是北上广深几幢楼盘的价值。中资能否收购ImaginationTechnologies公司唯一要考虑的是，以美国为首的西方国家是否同意了。

或者说，中资需要的是时间和能耐，在几年之后，ImaginationTechnologies公司每况愈下之际，中资的收购成功率将会比较高，而这可以使国内获得MIPS CPU和PowerVR GPU。获得PowerVR GPU可以使国内GPU有一个比较好的起点。特别是ARM掌握在日本手中，且中美日之间关系不和睦的情况下，有MIPS做备份，可以防备日本在ARM授权上玩花样。