京东方A精打政策扶持算盘恐落空

一度被业内戏称为“不死鸟”、“政策宠儿”、“圈钱专业户”的“国手”京东方，却寄希望于近日面板上调关税政策，成为面板上调关税的坚决拥护者，这一举动表明京东方作为国产面板商，从来没有明志要自立自强，反而越发依赖政策支持上，而如今京东方A打着依靠卖炭来实现2011年扭亏的如意算盘恐落空，相关的会计准则让卖炭所得的高额收益无法一次性计入其2011年的业绩。

1月31日，京东方A发布的一条业绩预告修正公告引起不小的波澜，其公告中显示：股权转让项目收益最终能否计入2011年度以及最终计入金额须经公司审计机构完成2011年度审计后方可确定，存在不确定性。

上述提到的股权转让项目是京东方A去年卖出的鄂尔多斯市京东方能源投资有限公司80%股权，这家于2011年9月成立的新公司，并无任何业务，实为京东方A获配的10亿吨鄂尔多斯煤炭资源的开采平台。经股权转让，京东方A初步判断将产生36亿元的收益，业绩修改为盈利3亿～5亿元，但此前预计公司将亏损30亿～32亿元。

但京东方A意图依靠股权转让项目实现扭亏为盈的如意算盘恐落空，根据专家所称，京东方A的10亿吨煤炭资源是政府给予的无偿配置，其获配时的公允价值应该视为政府补助，而不是投资收益。按照相关会计准则，这部分补助不能一次性计入公司2011年的业绩，应该分摊计入。

如此算来，在主营面板制造业务出现巨亏的情况下，京东方A高达36亿元的收益进行分摊计入后依旧无法摆脱亏损，日后的盈利能力也是备受质疑。

据记者了解，京东方A自2001年1月份A股上市以来，靠着募集资金优势保持了4年高速成长，但2005年突然开始巨亏。如果算上2011年预计亏损的30亿～32亿元，它十年来累计应亏损高达79.18亿元。

主营业务的惨淡也遭遇到了资本市场的冷遇，京东方A于2011年12月沦为一元股，就在其发布发布业绩预告修正公告的当天，公司股价上涨了1.69%，但成交并不活跃。

若京东方A2011年业绩无法实现盈利，那么公司就出现了2010年、2011年连续两年亏损，恐又将戴上ST的帽子。根据京东方A的2010年年报显示，公司利润总额亏损高达22.4亿元，为避免再次戴帽，京东方A必须在2011年实现扭亏为盈！

但从行业的整体走势来看，京东方A要想在2011年实现盈利也颇有难度，从2010年5月开始，全球液晶面板价格进入新一轮下降周期，几乎所有的面板巨头在2010年第四季度开始出现巨亏，到目前依旧是萎靡不振，友达去年第三季净亏达157.96亿元新台币，奇美净亏172.6亿新台币，三星、LG在2011财年第四季度分别损达2200亿韩元、1448亿韩元，两大韩系巨头将原因归咎于面板市场的不景气。

在低迷的行业背景下，京东方A果真未能实现扭亏，京东方A在2011前三季度利润亏损21.43亿元，同时表示2011年预计亏损的30亿～32亿元，再度戴上ST的帽子几乎是板上钉钉的事情了。

华安证券分析师张兆伟称，京东方A的公司主营业务亏损额度每年都在扩大，所以，京东方A主营扭亏的可能性不大。一旦戴上ST的帽子，想要摘掉就更加困难了。