2011年LED与光伏行业A股募资逾160亿

Wind统计数据显示，截至12月25日，今年A股IPO、再融资募投项目约1743项，拟用募集资金投资总额约6326.5亿元。其中，LED和太阳能光伏行业的融资行为涉及26家公司、44个项目，拟投入的募集资金总额约161.1亿元。而已披露IPO募投项目但还未完成IPO程序的相关行业内公司尚未计算在内。

将从A股融得的巨额资金投入到产能过剩的行业中并不是一个明智的选择，上述两个行业实际上面临着艰难的局面。稍早之前，国内太阳能光伏产业的4大巨头英利集团、尚德太阳能电力有限公司、天合光能有限公司、赛维LDK太阳能有限公司分别发布了第三季度财报，4家公司共亏损2.9亿美元。

据赛迪智库太阳能光伏产业研究所调查，我国半数以上的中小电池组件企业已经停产，30%大幅减产，10%~20%小幅减产或正在努力维持生产，并已开始不同程度裁员。而一部分有上市公司投资背景的多晶硅项目也在近期开始停产，其中天威四川硅业有限公司已于12月开始进行临时检修停产、乐山乐电天威硅业科技有限责任公司于11月起停产实施技改、新光硅业科技有限责任公司停产技改半年。

LED行业也好不到哪里去，结构性的产能过剩导致LED在建项目进展迟缓。据高工LED产业研究所(GLII)统计，从2010年到2011年11月底，中国LED大项目共计49个，总规划投资额2597亿，平均一个项目规划投资额竟高达53亿。据了解，目前这些大项目的进展情况非常缓慢，某些项目甚至停滞或取消。

产能过剩带动了产品价格的下降，并将进一步影响到相关公司的业绩。仅仅是2011年上半年，2寸蓝宝石衬底的价格从年初最高35美元/片，下降至13美元~15美元/片，平均下降幅度超过50%；LED芯片平均降价25%；LED封装平均降价23%；LED应用平均降价也达到21%。而不同种类产品价格变化差别较大，部分灯串价格降幅甚至高达75%。受到产品价格下降的影响，部分LED行业上市公司三季报显示公司净利润增速、毛利率和库存等数据均受到负面影响。

显然，LED和太阳能光伏行业的产能过剩已经严重影响了相关公司的投资回报，但这些公司却仍坚持将从A股市场上融得的资金源源不断地投入上述行业。对比一些传统的产能过剩行业，作为新兴产业的LED和太阳能光伏行业出现的情况令人关注。

根据Wind统计，今年截至12月25日，钢铁类募投项目总计获得融资约165亿元，与LED和太阳能光伏行业的融资额比较接近。但如果剔除河北钢铁(000709)增发融资160亿元用于收购邯钢集团旗下邯宝钢铁100%股权这一并不增加钢铁产能的项目，真正与产能相关的募集资金项目也就不足5亿元。可见，资本市场对于同样产能过剩的行业有着不同的态度。

相较于传统的产能过剩行业，LED和太阳能光伏行业的投资热度仍然很高。虽然LED和太阳能光伏行业是新兴行业，投资需求确实很大，但使用募集资金投入前景晦暗不明的领域应该引起投资者的注意。另一方面，这两个行业内非A股上市公司众多，募集资金投资可能只是全行业超量投资中的一小部分，投资者在关注单个公司募资投向的同时，也应该注意掌握整个行业的动态信息。