LED芯片新霸主易位？三安光电有望超越晶电

 中国LED产业持续快速发展，龙头受益集中度提升国内LED市场规模近年来迅速发展，2015年达到4245亿元，同比增长21%，仍然保持较高的增速。LED行业持续多年的价格战告一段落，绝大多数厂商已经退出(根据瑞银预计，目前中国能够大规模量产LED芯片的企业约为10家左右)，去年出现芯片价格企稳的迹象，甚至某些种类芯片出现涨价的情况，行业格局逐步优化。另外，MicrOLED为新的应用领域，一旦技术成熟将大规模拉动对于LED芯片的需求量。

三安光电是国内LED外延片、芯片的绝对龙头，目前其芯片产销规模和产能稳居全国第一，位居全球前三。公司在规模、技术、成本方面具备优势，是LED产业集中度提升的最大受益者。今年上半年，受惠于小间距LED显示屏需求增加，LED芯片价格企稳回升，行业基本面好转，三安光电抓住机遇持续扩张产能，未来有望超越晶电成为LED芯片制造领域的霸主，具有份额提升+毛利率提升的双重逻辑。

公司布局化合物半导体，把握二次创业化合物半导体主要包括以GaAs为代表的第二代半导体和以GaN为代表的第三代半导体。GaAs主要适用于高频及无线通信领域中的IC器件，根据strategy AnalyTIcs的调查数据，2013年全球砷化镓微博功率半导体市场总产值约64.7亿美元，预计到2016年接近百亿美元的市场规模;GaN器件将主要应用于高速、高温领域，根据透明市场研究的预测，2019年GaN器件的市场规模将超过20亿美元。

今年5月三安光电公司与大基金等成立安芯投资基金，出资总额为 75.1 亿元，将投向 III-V 族化合物集成电路产业群，以境内外并购、直投、夹层投资等方式助推公司业务实现跨越式发展。近日，国开行厦门分行与福建三安集团共同签署《开发性金融合作协议》，国开行将全力支持三安集团重点布局的 LED 芯片、集成电路等领域加快海外并购和产能扩张，涉及融资金额 300 亿元。

三安将 III-V 族半导体为核心打造集成电路产业，2015年公司增发募集资金16亿元投资年产 30 万片 GaAs 和年产 6 万片 GaN 的 6 寸生产线。厦门三安集成公司目前产能达 4000 片/月，已有多家客户参与试样验证，参与的客户设计案263个，部分客户已开始出货，出货量将会逐步增长。

三安光电布局化合物半导体领域，将建30万片/年6寸的GaAs产线和6万片/年6寸的GaN产线。目前公司化合物半导体业务参与的客户设计案263个，有19个芯片通过性能验证，部分客户开始出货，二季度三安集成实现 245.06 万元销售收入。2016年11月，公司与GCS合作，二者将实现优势互补，取得合作共赢的结果。

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