德国电信财务出困境引发危机

如果德国电信和德国小投资者之间的关系就像一出好莱坞
爱情故事的话，那么现在就到了双方停止战争，擦干眼泪，并且开始商讨离婚的时候了。


由于财务困境，德国电信不久前作出了将2001年的股票红
利削减40％的决定，这让300万小股东看到了双方之间的一条裂痕。有人说，这项举措不仅影响了
公司的未来发展，而且也使政府计划的德国电信私有化的进程和国内尚未成熟的公平竞争环境大受
冲击。


与其他企业不同，德国电信公司的股票对德国人来说意义
非同寻常。1996年，当政府将德国电信这家垄断性国有公司上市之后，股票便大量地集结到了小
投资者手中。一直以来，德国电信的股票被称作“人民股（the people ＇ssh are）”，因为除
德国政府持有该公司43％的股票外，其他持股人大多是普通的民众。在占总额57％的自由股票
中，私人投资者所占比例高达40％。许多年来，德国电信的股票在德国最受股民的青睐，一直是德
国人股票投资的首选，也是公众将积蓄从政府债券市场转移到股票市场的动力。


针对这种情况，德国股票研究机构的经济学家说：“试
想，1999年 2000年市场达到高峰期间，170万人成了股票持有者，而如果将来他们不愿再购买股
票，那会成为一个危险的状况。”据悉，德国电信的互联网部门T －Online自从两年前的IPO（首
次公开上市）以来，股价已经下跌了56个百分点，这也给处在上市计划中的移动电话部门
T－Mobile的前途蒙上了一层阴影。


据称，一家小股东联合会在半个月前曾向德国财政部提出
请求，将政府在德国电信中所持股份的红利免去，但以失败告终。SdK的发言人马可斯·斯特劳博
说：“政客们已经在两年内从德国电信手中挖走了250亿欧元，其中包括出售3G牌照的收入。”德
国电信目前背负了高达621亿欧元（547亿美元）的巨额债务，股东们曾经将这个责任主要归罪于
公司总裁RonSommer，而现在，他们开始对政府吹毛求疵起来，尤其是面临着一片批评之声的管理
联盟。从更广泛的角度上讲，由于管理联盟没有成功地将私有化了的国有公司转换成值得投资的企
业，不仅德国电信的股价比公司两只分支股的价格更低，德国邮政的现行交易价格也比2000年11
月首次上市的价格下跌了20％。


尽管时间和市场情况的改善会愈合所有的伤口。但是，斯
特劳博称，曾经遭受过巨大损失的人将不会再眷顾股票，因为别人总是问他们是不是真的能够承受
那种风险。除非德国电信的股价回升到40欧元，也就是其股票发行以来的平均水平，不然投资商将
不再垂青这个公司。


摘自《中国青年报》