中信建投：电子业步入寒冬 仅能期盼跌深反弹

元器件交易网讯 11月11日，中信建投公布了新一期电子行业研究报告。报告中指出，电子行业趋势看淡，建议各位开始择优低档布局苹果供应链，也绝对不是之前部分券商所言的大幅追加 iPhone5S订单那样的论点，而是一旦苹果切入中国移动之后所可能带来庞大的商机。目前几乎已经确定4Q13大单后继无力，后市只能期盼突如其来的短单或急单，今年很大概率将看不到一波明显针对感恩节或圣诞节销售旺季的新品订单行情，基本也已经可以确定不太可能出现所谓的跨年度行情，此对于电子族群而言不是一个十分乐观的局面。

报告内容摘要：

受限于A股市场仅能单向交易的因素，每当我们提出一些关于电子行业趋势看淡的论点，可想而知经常不受到欢迎甚至感觉刺耳，然而4Q13俨然将近过半，我们并未见到大单明显涌入、产能持续满载、企业乐观应对等空前盛况，电子行业显然已经进入淡季。而众所瞩目的苹果iPhone5S截至目前为止，也并未如部分券商所言那样早已在9月底“大幅”追加订单、十一全线加班因应，利好某特定A股标的、跨年度大行情即将展开；果真如此的话，那么除了组装厂之外，台湾地区包括FPC软板、HDI手机板、ICSubstrate，以及其他台湾、日本、韩国诸多关键零组件，也不会表现如此平淡了。而iPhone6问世的时间点，在我们谘询苹果主力配套IC设计业者和部分台系关键零组件厂商之后，也得知不太可能那么斩钉截铁地落在2014年5月份。

如果我们建议各位开始择优低档布局苹果供应链，也绝对不是之前部分券商所言的大幅追加 iPhone5S订单那样的论点，而是一旦苹果切入中国移动之后所可能带来庞大的商机。而中国移动这部分的订单型号，究竟是iPhone5S或甚至是下一代的iPhone6，目前仍言之过早。而日前微信朋友圈不断流传著一个iPhone6屏幕无边缘的图片，但其实这是早在2013年7~8月间、iPhone5S和5C都还没正式问世之前，知名商业图像设计师JohnnyPlaid的设想构图，由他们的团队“合理研判”苹果iPhone未来可能采用edge-to-edge无边缘设计，这次也将iPhone5S问世之前的设想构图再次移植到iPhone6身上。台积电TSMC董事长张忠谋11/09(六)又再度对外公开表示，日前陆续传出高阶智能手机产业库存状况比预期严重，库存调整时间恐怕还得往后拉成。连续几周我们提出这样的论点，如今也与张忠谋的发言不谋而合，尽管有部分质疑我们看淡4Q13半导体景气的声音，认为半导体在4Q下滑本来就是行业惯例，但我们想强调的是，从原本“下滑”的预期再去“下修”为更加保守的新预期，那就显然已经不是惯例了，因此下修≠下滑。

国外半导体芯片大厂陆续公布4Q13财务预测，多数下调季度目标、运营保守以对，对整体趋势相对偏向谨慎，而尽管有着大陆品牌手机的短单行情，但就整体电子行业而言，在智能手机和平板电脑了无新意、创意紧缩，带触摸功能的NB或Ultrabook又不如预期的情况下，消费性电子产品的小改款已经无法吸引大量消费者掏钱购买，而且又没有杀手级应用产品问世，目前几乎已经确定4Q13大单后继无力，后市只能期盼突如其来的短单或急单，今年很大概率将看不到一波明显针对感恩节或圣诞节销售旺季的新品订单行情，基本也已经可以确定不太可能出现所谓的跨年度行情，此对于电子族群而言不是一个十分乐观的局面。

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