芯片业并购潮再起波澜

【导读】芯片业并购潮再起波澜
     近来，半导体行业的整合继续加速。那么，半导体行业未来发展趋势将如何呢？    

    这一领域中的最大一笔交易发生在12月4日，LSI Logic 宣布以价值40亿美元的股票收购前Lucent Technologies公司半导体部Agere Systems公司，是LSI为扩大它在硬盘芯片市场份额进行的一次尝试。    

    可以说，半导体市场疲软为进一步的整合打下了基础。半导体行业协会近日表示，10月份半导体产品销售额同比增长仅9.2%，为219亿美元。JPMorgan 分析师Chris Danely指出，业绩增长低于预期，没有出现10月份通常见到的季节性增长。Danely将整体芯片行业2006年销售收入增长预期降低为8%，大大低于这一行业历史上每年15%左右的销售增长率。    

    不合时宜的IPO    

    对于Agere来说，过去几年一直不顺。这家公司是在2001年初作为一家上市公司开始经营的，但首次公开招股的业绩就不佳。公司招股时恰逢芯片股在可怕的行业低迷期开始之际走下坡路，而且这次招股部分因Lucent决定让Agere承担63亿美元的债务而变得十分困难。    

    Agere以取得15.7亿美元的销售收入和1.21亿美元的GAAP利润结束了第一财年。其中6.25亿美元的销售收入——近40%的收入，来自与存储相关的芯片的销售。在当前的季度中，Agere预期销售额为3.65亿到3.9亿美元，每股利润为8到13美分。    

    40亿美元的收购对于一家规模不大的芯片制造商是一笔大买卖——LSI在去年12月结束的财务年里销售额不到20亿美元。LSI抛出了3.79亿股股票来完成收购交易，Agere股东每一股Agere股票将得到2.16股LSI股票。    

    开价过高？    

    Wedbush Morgan Securities分析师Craig Berger在一篇研究文章中把这次兼并称为“一次很好的战略结合”。他说，这将使结合后的公司在与Marvell和Broadcom竞争时处于有力的位置。不过他还指出：“尽管我们认为这个收购具有很好的战略意义，并可能带来了巨大的产品增效作用，但LSI的收购价并不便宜。……LSI将必须减少合并后公司的费用。”    

    LSI总裁兼CEO Ahbi Talwalkar不同意Berger的分析。他说：“如果你看一看最近收购交易的溢价水平，我认为，这是个非常公平的交易。”    

   12月4日，LSI股票在纽约股票交易后下跌了13.6%，报收于9.12美元；而Agere股票上涨了8.5%，报收于19.30美元。    

    再见，Lucent    

    这项交易是LSI几个月来进行的第二项收购。上个月，它出价700万美元收购了印度从事消费电子产品芯片生产的Metta Technology公司。7月，LSI把它的数字信号处理器芯片设计部卖给了中国芯原芯片公司（VeriSilicon）。    

    一个有趣的巧合是，在LSI宣布收购Agere的同一天，Alcatel说它完成了对Agere的前母公司Lucent的收购。    

    LSI收购Agere的行动还发生在无线芯片制造商Qualcomm收购Airgo Networks的同一天。Airgo是一家关注围绕所谓的MIMO（多输入/多输出）的技术开发高级Wi-Fi芯片组的新兴厂商。此外，Qualcomm还表示，将用3900万美元收购芯片制造商RF Micro Devices公司的某些部门。    

    发展趋势    

    投资者似乎很满意，从而令Qualcomm股票12月4日在纳斯达克交易市场中上涨了3.2%，报收于37.50美元。Qualcomm公司副总裁Sanjay Jha说，收购Airgo的交易符合该公司的战略，即开发将多种无线技术组合到一个设备中的产品。Airgo的技术主要被用在用于笔记本电脑的Wi-Fi产品中，被认为是为即将推出的Wi-Fi网络标准802.11n提供支持的竞争技术。    

    上述整合只是一系列整合中最近发生的几次。此前，AMD公司收购了图形芯片制造商ATI公司；Nvidia买下了以生产驱动Apple公司iPod音乐播放器而闻名的Portalplayer；Motorola公司前芯片部Freescale Semiconductor被一个私募股权投资者联盟（包括Carlyle Group和Blackstone Group）所收购。    

     从诸多并购中可以发现，半导体产业正日趋成熟，只有一定规模的厂商才能够生存下来，半导体产业或许将是独立半导体公司的天下。