研报：5G初期普及速度比4G快，带动射频和光学产业链发展

中金公司研报认为，5G手机销量是影响消费电子板块2020年股价走势的最主要因素之一。

根据电信运营商、手机品牌商、半导体产业链的最新信息，预计5G初期普及速度会快于4G，2020年全球5G手机销量将达到2.5亿台，全球5G手机渗透率达到16%，且中金表示，中国将是全球最大的5G手机市场。

中金公司称，智能手机出货量在5G的带动下重回增长，经历2018/2019的衰退后，2020年5G的带动下，将增长2.4%，达到15.68亿台。其中，5G手机的销量有望达到2.5亿台，中国区有望达到1.52亿台。

预计苹果将在明年下半年起推出四款5G手机。而国内安卓市场，预计2020年250美元（约1750元）以上手机将标配5G；2021年200美元（1400元）标配5G。中国联通曾表示，2020年年中5G手机价格将降至1500元左右，2020年下半年将出现千元5G手机。

至于海外，中金认为，5G进程取决于运营商的5G布网速度，目前，美国、韩国、日本、中东和部分欧洲地区在5G应用上走在前列，其2020和2021年5G手机出货量有望达到2.5亿台和4.5亿台，2022年将达到7.5亿台。

中金在研报中还表示，5G将带动射频和光学产业链发展。

中金称，5G对消费电子产业链最大的增量是射频及基带等通信元器件。预计2020年射频市场规模增长约20%，主要包括射频前端、基带、天线等领域机会较大。

此外，AR/VR、云游戏、短视频将是5G手机2020年主要应用，5G手机的普及会推动手机光学产业链的快速发展。

预计2020年ToF有望更多应用到后置摄像头，使AR的3D体感游戏成为可能。部分机型摄像头的数量可能也将从三摄增加至四摄及五摄，前置摄像头的数量和规格也将持续提升，有望为光学产业链厂商带来更多增量。

以苹果为例，预计2020年四款iPhone中，高端两款（6.7/6.1寸OLED，不锈钢中框，支持Sub-6GHz和毫米波）在今年三摄像头的基础上，会新增ToF摄像头，以支持AR/VR功能，主摄像头会采用支持Sensor Shift的新光学防抖设计，大幅提升马达及模组售价。