PC唯一的逆势增长，中国仍是联想的业务核心

全球PC市场的加速下滑，拖累联想集团本期业绩。虽然告别了去年的高增速，但在手机、服务器、方案服务业务等“第二增长曲线”的支撑下，联想避免了像英特尔那样不得不拿出“灾难性”业绩的情况。

8月10日，联想集团披露了2022年二季度财报，期内实现营收1120亿元人民币，同比增长0.2%，排除汇率波动影响同比增长5%;净利润34亿元人民币，同比增长11%，使用非香港财务报告准则调整后净利润为36.7亿元人民币，同比增长35%。

尽管与去年70%的净利润增速相比已不可同日而语，但联想集团CEO杨元庆认为，在经济下行压力、通胀飙升以及疫情对供应链的扰动下，这样的业绩已“尤为难得”。二季度，联想非PC业务的营收占比首次超过37%，达到历史最高水平，帮助该公司连续第九个季度实现营收净利双增。在PC市场再度低迷后，杨元庆在业绩会上透露，联想集团现在加强了边缘计算、元宇宙以及混合云方面的投入，“这些都是原来联想集团没有的业务，未来它们也会带动我们业务的增长”。

“联想集团整体业务大概有70%以上是在海外，我们主要的生产基地都是在中国，我们利用中国的制造来供应全球的市场，所以中国市场对于我们全球的供给和业务都是很重要的保障。”杨元庆在业绩会上坦言。今年6月，市场调研机构Gartner发布的数据显示，联想集团在“2022年全球供应链Top25榜单”中位列第九，中国供应链整体的“反脆弱”能力为其提供了重要支撑。

值得注意的是，PC业务之外，联想的SSG方案服务业务、ISG基础设施方案业务、智能手机业务均实现营收双位数增长。第二季度，联想个人电脑以外业务的营收在集团整体的占比超过了37%。

根据Gartner的调查，全球85%的CEO表示2022年将增加对数字化能力的投资，认为数字化转型将加速进行，混合云的普及率在全球范围内不断上升，在中国市场尤其如此，到2025年覆盖率将达到70%。

Gartner的研究报告显示，规模已经达到近400亿美元的行业特定解决方案服务市场将以17.9%的复合年增长率持续增长，到2025年，包括智慧城市、智能制造、智慧教育和智慧零售在内的垂直行业解决方案市场将以双位数的年复合增长率增长。

ISG基础设施方案业务方面，联想在财报中称基础设施升级周期仍是推动数据中心、边缘计算和混合云领域结构性增长的催化剂。该季度，基础设施方案业务集团成为全球增长组块的基础设施解决方案供应商之一。

过去两年，受惠于疫情下PC市场需求旺盛，产业链厂商迎来了业绩上升期。但到了2022年，这一趋势戛然而止。年初PC市场下滑最大是教育类产品，之后俄乌战争影响消费性产品，加上随后企业对市场有疑虑，开始控制支出，进而影响商用PC产品市场。

据IDC数据显示，2022年第二季全球传统PC出货量7130万台，同比下降15.3%，连续第二个季度出货量下降。而终端品牌出货量同样出现下滑，根据Canalys数据，今年二季度，惠普出货量同比下降27.5%，而联想、戴尔、宏碁、华硕等厂商也出现不同程度的下滑。

进入下半年，PC整体市场仍呈现持续下滑趋势。广达、仁宝、纬创、英业达四大笔电ODM厂今年7月总出货量同比下降18%、环比下降15%，市场需求下降比预期严重，野村证券更直指是2020年来首次出现需求崩落的情况。

各品牌厂产品周转天数拉长的同时，渠道的库存水位也同步扬升。据调查数据来看，华硕在7月初时的通路库存水位，较疫情前已增逾2倍，宏碁则增长近5成。分析认为，品牌厂为去化库存，将大举通过折扣促销将成品推向渠道，不过终端需求仍低迷，导致第三季的美国渠道库存数据较去年同期有明显增幅，至8月上旬时约相对于疫情前(2019年前)同期均值高出两成以上。预期品牌厂恐将牺牲部分利润、扩大营销力度，以加速清库进度，但在此同时，也将影响业者第三季的毛利率与获利能力表现。