英伟达最亲密的伙伴SuperMicro股价大跌，对AI产业影响几何？

美国时间周三，英伟达最亲密的伙伴、AI产业明星企业、服务器制造商Super Micro（超威电脑）股价再度大跌18%。与此同时，它在纳斯达克面临摘牌，标普500指数也考虑将它从成份股中除名。

再往前看，自今年3月以来，Super Micro股价已经暴跌81%，市值蒸发570亿美元，只剩下133亿美元。背后原因很多——安永质疑Super Micro的诚信和道德，不再担任该公司的审计师；美国司法部调查它；Hindenburg Research做空它……

Super Micro在重重打击之下失去明星光芒，连财报都推迟发布，难怪投资者担忧，股价大跌。

Super Micro股价急转直下，AI正在降温？

截止9月30日的一个财季里，Super Micro的营收约为59-60亿美元，低于分析师预计的64.5亿美元，但同比大增181%。之所以营收大增，主要是它出货的服务器内置英伟达GPU处理器，可用于AI，受到市场的追捧。

2020年末时，Super Micro的股价为3.17美元，到了2022年年末，涨至4.39美元，2023年年末涨到8.21美元，2023年1月28日攀升至33.45美元，到2024年3月8日涨到历史最高点，股价达114美元，之后掉头急转直下，目前跌到22.70美元。

虽然现在的Super Micro看起来风雨飘摇，但股价比2020年末还是涨了几倍。投资人担忧的是：“Super Micro股价大跌是不是意味着AI正在降温？”

GPU供货不足，与英伟达关系降温？

2024年第一财季，Super Micro营收21.2亿美元，2025年第一财季却增加至59-60亿，近一年的增长实际上很迅猛。

在Super Micro的所有营收中，约有70%与AI有关。10月初Super Micro曾公开发声，称公司每个季度出货10万块GPU。英伟达GPU每块定价高达3万美元，10万块的价值便约为30亿美元！

Super Micro公司CEO Charles Liang（梁见后）说，最新英伟达GPU（也就是Blackwell）的需求依然强劲，它最近几周才开始出货。

有分析师问Charles Liang，Blackwell的营收何时才能反应在Super Micro财报中？他回答说：“我们每天都在问英伟达。”显然，Super Micro虽然已经开始出货，但Super Micro似乎还没有开始大规模销售。Charles Liang强调两家公司会继续合作。

Charles Liang称：“我们的产能已经准备就绪，但新芯片不够多。”

分析师又问Charles Liang，以前Super Micro制定计划，准备销售Blackwell服务器，当初的计划是否有变？如果有了变化，意味着其它服务器制造商会拿到更多英伟达GPU，它会蚕食Super Micro的份额。

Super Micro公司CFO David Weigand说：“关于英伟达问题市场上有许多评论，有一个评论需要澄清一下，我们与英伟达关系密切，现在我们有多个尖端项目正在推进，我们经常会与英伟达交流，可以确定一件事，英伟达芯片的分配方案并无变化。我们与英伟达的关系依旧很稳固，预计不会有什么变化。”

拒谈安永辞任问题，公司治理问题还未解决？

在与分析师的会议中，Super Micro拒绝谈论安永辞任问题，它实际上还没有解决治理问题。Charles Liang告诉分析师，它们正在积极聘请新审计师。

瑞穗分析师已经暂停对Super Micro的关注，因为缺少完整详细的财务数据，也没有审计过的报表。Wedbush分析师认为，报告给出的答案比问题还要多。

针对安永的质疑，Super Micro称成立一个调查小组，经过三个月调查，委员会没有发现公司管理层存在欺诈和不端行为。

时间回到2018年，由于未能提交财务报表，Super Micro一度被纳斯达克暂时摘牌。2020年8月，美国证券交易委员会(SEC)指控该公司存在违规。

这次危机和之前有些类似，只是不知道Super Micro能否安然度过？以及，这次事件对Super Micro，对英伟达、对AI产业的影响以后几何？还有待继续观察。