京东疫情中逆袭：老用户加速回流 国际投行纷纷看好给予买入评级

3月2日，京东集团发布了2019年第四季度及全年业绩，主要核心业绩指标均超市场预期，用户数和员工数实现大幅增长。

业绩报告显示，2019年全年，京东集团净收入为5769亿元人民币，其中，全年净服务收入为662亿元人民币，同比大幅增长44.1%；2019年全年归属于普通股股东的净利润达到122亿元人民币，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）归属于普通股股东的净利润增长211%至107亿元人民币。

2019年年度活跃购买用户数增长至3.62亿，环比三季度末的年度活跃购买用户数大幅增长2760万，创12个季度以来的最大增幅。截至2019年12月31日，京东共有超过 22万名员工，一年新增了超过4万个就业岗位。

财报发布后，多家国际著名投行高度评价京东的业绩表现，看好京东的长期发展，纷纷给予买入评级并上调目标价。

在摩根大通看来，一季度强劲的预期使得京东成为了疫情期间表现最好的电商平台。如果京东能够凭借其在疫情期间表现出来的独特的用户体验和物流网络效率，成功占领消费者心智并吸引更多的商家使用其物流服务，那京东对于长期投资者而言将变得更有价值。摩根大通给出买入评级，目标价为52美元。

考虑到京东在零售领域的规模优势、清晰的利润增长路径以及京东物流利润率的提升，高盛给予京东买入评级，目标价为52美元。高盛在报告中称：“京东作为中国最大的零售商，我们长期看好其不断扩大的规模优势。供应链能力、重回加速增长的用户数以及京喜平台对低线市场的渗透，都将推动京东长期增长和盈利能力提升。”

瑞士信贷关注到了京东对于未来增长的预期。瑞士信贷认为，新冠肺炎疫情期间，京东表现出了比同行更好的韧性，其2020年第一季度的收入指引预期同比增长10%以上，高于华尔街预期的5%。

以下三个方面将支持京东的增长：

用户层面，居家隔离推动了用户在线购买日用消费品，疫情期间，京东用户增长强劲，现有用户重复购买，老用户被唤醒。

商品品类层面，生鲜产品、快速消费品、家居用品、健康品类实现了两位数的增长，小家电和电脑品类的强劲增长确保了家电品类的正增长；

物流层面，得益于自建物流团队，京东在疫情期间脱颖而出，赢得市场份额。

昨天财报发布后电话会议中，京东零售子集团CEO徐雷表示，这次疫情确实给整个市场带来一些挑战，尤其是一些消费的需求会被抑制，但是我们也可以看到一些现象，比如京东老用户的回流加速，以及被唤醒了的沉睡用户的增速非常高。

从流量结构可以看到，新用户的主动访问和主动购物在提升，未来我们将通过这部分用户的精细化运营来提升和改善他们的用户体验，将其转化为我们长期的忠诚用户。