如何控制加密资产交易所的风险

加密资产交易所具有很强的涉众型，由于处于监管真空，在加密资产行业的链条中，交易所的风险非常集中。目前加密资产市场普遍面临着法律缺失、监管真空、利益驱动、价格高波动、投机过度、资产流动性低、信用体系不完善、恶性竞争等风险。加密资产交易所面对的系统性风险和非系统性风险，反映在实际具体层面，则表现为多而复杂，稍有不慎就会引发致命性危机。

目前的加密资产交易所在风险防范方面完全赶不上传统交易所。传统交易所历经几十年甚至上百年发展，其交易的产品形态和内容、技术和系统、组织和治理模式都已基本成熟，交易所的风险控制机制设计也较为完善。现有加密资产交易所发展时间短，发展不完善，大多数在制度上都存在漏洞，且内部管理松散，风控经验严重不足。且在没有监管机构对经营者的资金与虚拟财产托管、网络安全标准、反洗钱机制以及信息披露等基本规范提出要求的情况下，各加密资产交易所长期以来完全依靠自身道德自律维系运营，缺乏相应的风控意识、风控技术、风控人才和风控手段。目前加密资产交易所的风控现状主要体现在以下几个方面。

1. 风控意识薄弱，风控能力不足

加密资产交易所易成为黑客们攻击的首选对象，早期主要是技术上的缺陷。交易所保存的资产数额大，系统安全性相比传统银行低，黑客攻击成本低，能获取的利益大。随着行业发展和技术成熟，加密资产交易所资产被盗，很大程度上是因为私钥管理不善等内部风控管理方面存在问题。背后主要原因在于大部分加密资产交易所通常是由互联网科技公司发展而来，而不是专业的金融机构，在网络安全和风控方面知识匮乏，安全文化和风险防范意识比较差。

此外，由于缺乏相关交易规则制定经验，在开展复杂的金融衍生产品交易，面对期货等金融衍生品交易高风险以及复杂的交易规则时，加密资产交易所往往不具备识别和预防平台发生相关安全事故的能力。

特别是很多小型加密资产交易所并不具备风险管理能力，在发生各类安全事故时，不能及时处理，最终导致倒闭跑路的情况非常多。如在加密资产交易所面临黑客攻击时，普遍缺乏有效的应对方式。通常选择暂停所有的充提币业务，部分交易所会按照一定的规则用自我资金给予用户相应的补偿。但也有被黑客攻击的交易所，通过撒谎来逃避承担用户损失。

此外，加密资产市场竞争程度激烈，交易所通常将大部分技术、资金、人员等用于交易所的日常运营，以获取市场的一席之地，致使在风控方面投入不足，风控能力不强。

2. 风控侧重于安全，风控内容不健全

据统计，2018年交易所被盗的加密资产数量比2017年增加了13倍，意味着每天有270万美元的加密资产被盗，即每分钟就有1860美元被盗。随着2018年黑客攻击数量创下历史新高，频频发生的安全事故不断消耗着用户对中心化加密资产交易所的信任，加密资产交易所的安全需求比以往任何时候都更加迫切。

因此如何保障加密资产的安全性成为加密资产交易所面临的首要问题。剑桥大学Judge商学院发布的研究报告表明，加密资产交易所的安全团队平均占团队总人数的13%，平均花费17%的预算用于保证交易所安全运行；且有70%的交易所聘用了外部安全团队，在外部密码审核、多重签名钱包、两步验证等方面展开合作。可见加密资产交易所采取的风控措施侧重于安全，且主要从技术的角度进行风控处理，而相对的在其他方面的风险控制就做的相对较少，风控内容不健全。如对于中心化交易所的资产安全管理，除了技术上的缺陷，人为等内部因素造成的隐患也非常大。加密资产交易所的风险不仅仅是技术层面，内部道德风险远比外部的技术攻击更难防范。加密资产交易所针对风险的防范应该是全面的，诸如传统交易所进行风控时会考虑一切风险和影响安全的问题，且在风控内容上不只针对安全内容，同时还关注财务风控、资产管理风控、交易策略风控、产品风控、人员风控等内容。

3. 风控体系缺失

在现代金融风险管理中，完整的风控体系应该以运作合法合规、有效和信息通畅为目标，涵盖管理和控制文化、风险的有效识别和评估、控制活动和责任分离、信息和交流等多个方面的内容，在风控的维度上注重风险的全面管理和定量的风险管理。

目前加密资产交易所全面风险管理系统是缺失的。首先体现在风控内容的不健全，其次是风险管理制度在设计上的缺失，再次是缺少相关的风险控制模型。这与现有交易所普遍面临发展时间短、内部组织架构不完整、内部管理松散、人员专业性不强、缺乏风控经验等因素有关。

加密资产交易所作为一种新兴交易平台，缺少外部监管，行业自律性管理远远不足，交易所仅靠自身的道德观念来管理风险，在风险管理的深度、力度、广度上是远远比不上传统交易所的。如加密资产交易所存在客户资产的安全管理不善、系统安全技术不成熟、风险管理组织架构不健全以及内部风险控制系统缺失等问题，也缺少加密资产上市交易以及退市标准、投资者市场准入机制、投资者保护制度等等交易规则的设计。此外，传统的风险测度模型、风险实时预警与处理等量化风险管理目前很难应用到加密资产市场。

随着加密资产行业的发展与完善，风控能力的强弱将成为加密资产交易所发展的核心竞争力之一，这是作为金融资产面临风险必须要有的一套设计。加密资产交易所面对发展的正确做法是建立完整的风险控制体系，对业务、财务、钱包、系统、管理等层面进行整体风险管理。

来源： 巴比特专栏