小米的UWB技术可能将改变智能家居新业态

前段时间，小米公司推出的UWB技术迅速得到了很多人的关注。这些UWB技术属于新一代的连接技术，可以十分精准的感知智能设备的空间位置，能够有效地助力智能家居行业的发展。

结合小米自研的天线排列及算法，通过魔改小米10系列手机及一系列智能设备，小米已经实现厘米级定位和±3°的角度测量精度，同时，小米UWB技术区别于现存的窄带宽通信系统，拥有500MHz超大带宽来传输信息，将定位精度缩减至厘米级别，这一技术也曾应用于雷达领域。

目前已推出了“一指操控”和“一指投送”两大创新功能。一指操控：拿起手机，对准智能设备，自动弹出操控界面。打开电视、台灯调色、选歌及查看歌词，一指即可到位。一指投送：在手机的任何界面下，对准智能设备进行手势操作，即可自动将当前屏幕投送至小米电视、触屏音箱。小米笔记本等智能设备。

小米表示，这也仅是一指连小米UWB技术的冰山一角。不久之后，甚至连“指”都可以省略，做到无感联动。靠近车门，口袋中的手机自动帮你解除门锁;通过闸机，手机自动刷卡顺畅通行。这一切都将伴随小米UWB技术的落地陆续实现。

UWB全称UltraWideBand，也就是“超宽带通信”。目前苹果在iPhone11系列产品中已搭载UWB技术，据传在下一场发布会中也会同时发布AirTags，以扩展苹果的定位查找功能，实现更为精准的定位查找。

据华西证券研究，UWB(超宽带)技术始于20世纪60年代，原用于军事。现UWB市场仍处于初期发展阶段，为推动行业稳固前行，三星、博世、恩智浦等科技大厂于2019年组件FiRa联盟，旨在制定统一标准并构建对应的生态系统，确保不同芯片组、设备及解决方案无缝互通使用。

根据物联传媒的预测，我国2022年UWB企业级应用的市场体量将达到121.5亿元，远超2016年的2.97亿元，实现快速增长。

个股聚焦

华西证券：浩云科技国内第三家FiRa联盟企业，智慧司法领域龙头

2020年H1公司营业收入1.3亿元，同比下降52.3%，其中Q2实现营收0.82亿元，同比下降31%，对比上季度营收的同比下降70%，降幅明显收窄。上半年受新冠疫情影响，在手订单的验收、交付延迟导致收款延迟。二季度后国内疫情控制较为稳定，公司各业务线条陆续复工。Q2净利润为-0.04亿元，已接近盈亏平衡。

在产品方面，公司依托UWB高精准定位技术打造的“UWB+”系列产品，积极开发金融物联、智慧司法与公共安全等领域的应用场景和解决方案。

2019年由公司控股子公司依托UWB技术参与完成的智慧监狱“监管人员司法电子身份认证平台”顺利通过专家组论证，公司有望借此基于像全国司法领域进行推广，预计2020-2022年业务增速分别为90%、80%、50%。2020年3月，公司正式加入FiRa联盟，成为继小米、OPPO以外第三家加入的中国企业。今年6月，公司通过投资方式入股了国产UWB上游芯片企业，逐步完善“芯片-模组-产品-平台-应用”的全产业链布局，在全产业链的组合作用下进一步进行成本控制，以期在引领行业发展的同时，实现业务快速增长。

华西证券认为公司收入具备明显季节性，上半年利润占比仅10%。随着国内疫情的逐步控制，华西证券预计公司2020-2022年EPS分别为0.23/0.28/0.35元，对应PE为46/38/31倍。考虑到公司物联网平台的发展和UWB业务的放量，给予公司2020年60倍PE，对应目标价14.03元，首次覆盖，给予“增持”评级。

西南证券：环旭电子全球首家量产UWB模块的厂商

公司2020H1实现营收170.17亿元，其中Q2单季营收94.04亿元，同比增长35.7%，环比增长23.5%;归母净利润：2020H1归母净利润5.06亿元，其中Q2单季3.15亿元，同比增长89.8%，环比增长16.5%。公司Q2营收及归母净利润同比及环比增长提升显著，且2020H1归母利润增长高于营收增长，公司盈利质量提升。

随着自iphone11开始对UWB模块的使用，未来在物联网领域，UWB模块使用也会增多,公司为全球首家量产UWB模块的厂商,未来会给公司带来持续增长的盈利和收入。5G时代的到来会给先进封装和UWB模块业务带来可预期与可展望的增长潜力，公司未来业绩可期。

西南证券预计2020-2022年EPS分别为0.76元、0.93元、1.10元，未来三年归母净利润将保持24%的复合增长率。考虑到公司在SIP领域的行业领先实力、受益苹果产业链带来的成长及健康医疗的关注提升，西南证券看好公司当前业务发展态势，给予公司2020年40倍PE，目标价30.4元，首次覆盖，给予“买入”评级。