手机镜头刮起热潮

大立光顶级镜头，夜拍超强

这一次，大立光的 8P 镜头，让镜头光圈最大可达 1.7，由于光圈数字愈小，代表能收进更多的光，才能提供 1 亿画素所需的超高解析度，这支手机一推出，就登上手机拍照评测网站 DxOMark 第 1 名。

小米不是特例，今年，三星和华为推出的新旗舰手机，都搭载 4 颗主镜头;2020 年，全世界前 5 大手机厂商都会推出镜头更多的新旗舰手机，例如，三星 2020 年初推出的 Galaxy 11，将增加到 4 镜头，Sony 计划推出 6 镜头旗舰机，苹果顶级手机也将在三镜头之外，再增加 1 颗高端 ToF(飞时测距)镜头。

ToF 镜头设计会让苹果在 AR(扩增实境)新应用上取得领先地位，“苹果把收发红外线拆成两个部分”，广发证券执行董事暨海外电子产业首席分析师蒲得宇分析。

这颗镜头让手机能取得深度资讯，只要拍一下，就能把平面的影像立体化，变成 AR 立体模型，加上苹果自有的 AR 软体平台，想像空间无限。AR 相关应用因此是手机镜头下一个热门商机。

蒲得宇观察，2020 年手机支数虽然只有微幅成长，但手机镜头市场却处于高速成长期。手机加平板用的镜头市场，2018 年市场规模是 38 亿美元，今年成长 18%，达到 45 亿美元，2020 年将再成长 2 成，达到 54 亿美元的规模。

JP Morgan 今年也发出报告，3 镜头市占率将从今年 18%，2020 年成长为 29%，几乎增加 1 倍，但单镜头手机市占率将从今年 33%，2020 年降为 12%。

蒲得宇观察，手机镜头增加是一个不可改变的趋势，“用过三镜头的手机，你恐怕很难回去用只有 1 个镜头的手机”。而且，不只是镜头数变多，对镜头的要求也变高。JP Morgan 报告也指出，2020 年苹果也会将主镜头从 6P 升为 7P。

2020 年，手机镜头不但需求数量增加，规格也提高，单价可望进一步拉升，有机会出现营收、获利都成长的黄金时代。

“2020 年手机镜头会出现供不应求的状况，其实现在高端镜头就供不应求了”，蒲得宇观察，整个市场 2020 年需求增加 2 成，2020 年第一季会有更多多镜头手机上市，但有能力大量供货的镜头厂，只有大立光、玉晶光、舜宇和瑞声 4 家。

▲大立光独霸高端手机镜头市场，今年底生产线的空间都已全数塞满。(Source：科技新报)

供不应求，4 大厂吃香喝辣

他分析，大立光是目前生产顶尖镜头的龙头公司，产品单价几乎是对手舜宇的 1 倍，全球市占率超过 3 成。面对市场爆发，“2020 年大立光的产能只增加 10%，厂房里能塞的地方都塞满了，扩厂要到 2023 年才能量产”，一哥大立光扩产有限，也让整个市场暂时没有杀价风险，这几年，大立光的毛利率也都维持在 69% 的超高水准。

现在，虽然 iPhone 销售潮高峰已过，手机市况也没有特别好，但光是生产最困难、最高端的镜头，就已经让大立光产能满载，现在订单能见度已排到 2020 年第一季。

舜宇则紧跟在后，大立光通吃苹果和 Android 阵营手机，舜宇则主要供应给 Android 阵营，蒲得宇观察，舜宇和大立光仍有 1 年左右的技术差距，舜宇目前正在大力扩产，“2020 年的产能规模就会和大立光差不多”。但财报显示舜宇的毛利率只有 18%，远低于大立光。

玉晶光这两年的获利能力则出现惊人成长，目前玉晶光的镜头主要供应给苹果，但 5 年前，玉晶光的毛利率只有 8%，但今年第三季，玉晶光的毛利率已攀升到 49%，第三季 EPS(每股税后盈余)更高达 15 元。

▲玉晶光今年在 6P 镜头有大突破，同时布局 ToF 镜头等新应用。(Source：科技新报)

玉晶光良率改善，毛利攀升

关键在于，玉晶光过去的良率表现不佳，主要只能供应 iPhone 前镜头，但苹果每一次开发新镜头时，都会让厂商有机会参与竞标，玉晶光今年在 6P 镜头技术上有所突破，加上设备升级，因此拿下苹果 2 颗主镜头的订单，加上良率改善，EPS 因此暴增。现在，玉晶光也在厦门租厂房，准备扩产，新产能 2020 年初即将到位。蒲得宇估计，玉晶光 2020 年产能将增加 1~2 成。

玉晶光也积极研发 ToF 镜头，目前已开发出接收端用的镜头，2020 年苹果主镜头再升级，玉晶光还能不能再拿下更多苹果主镜头订单，是最重要的观察点。

最后一家值得关注的厂商，是大陆瑞声，这家公司今年产能略小于玉晶光，技术上也是 4 家当中较为落后的，主要以 3P~5P 镜头为主，但是瑞声今年启动了惊人的扩产计划，2020 年产能将增加 8 成，然而，这么大的投资能否转换为获利，值得观察。