光伏遭资本市场抛弃再添新痛

一季报公布，光伏企业整体沦陷。

“见过惨的，没见过这么惨的。”

一段时间以来，在高企的负债率、断裂的资金链以及高层仓皇脱身的阴影下，光伏行业整合之势愈发汹涌，将整个行业进一步推向了分崩离析的边缘。近期，光伏企业再受冲击，几家冲刺IPO的光伏企业被证监会要求终止审查，继今年上半年6家光伏企业被拒后，被终止审查的光伏企业目前已达9家，涉及光伏产业链各个环节上的企业，曾经被资本市场追捧的光伏产业顿时体味了被抛弃的感觉。

上市意欲救赎谁受质疑

光伏行业发展前景巨大早已是业界共识，但光伏行业依然稚嫩，行业的发展仍然无法完全摆脱相关政策与资金的扶持，并且投资者对光伏行业的投资意识还有待改善。在这种状况下，光伏产业融资难、光伏企业融资渠道稀缺的矛盾更加突出，上市成为光伏企业认为最实用、最有效的融资方式之一。

“大部分光伏企业希望能够在国内外上市以获得资金上的支持，但在光伏行业陷入低谷期之时，光伏企业上市后募集的资金如何使用，不仅让投资者产生了质疑，也引起了证监会的注意。”Semi中国资深行业分析师钊铭在接受记者采访时说。

钊铭介绍，目前，光伏企业的融资渠道主要有银行贷款、发行股票、民营资本运作等几种方式。在整体宏观经济形势不好的情况下，国内几大银行风险意识加强，光伏企业想从银行贷出钱的可能性已经微乎其微;而另一种募集渠道，民营资本运作由于在法律上还没有走通、理顺，操作起来也非常受限，束手束脚;由此，上市成为中小型民营企业惟一的选择，众多企业也对之乐此不疲。但证监会已经意识到，尽管现阶段申报IPO的光伏企业很多，却并不能说明光伏行业处在一个良好发展的阶段，反而是一些企业有寄希望于通过股市自我救赎的嫌疑。

“一些力争上市的光伏企业希望从股市募集资金解救自身企业的目的性增强，在政府看不到这些企业未来业绩或产品会给投资者带来回报的预期时，企业遭遇终止审查也在情理之中。”钊铭说。

行业低谷非发IPO好时机

Solarbuzz高级行业分析师廉锐在接受记者采访时说：“一般企业发行IPO之时，融资主要用于企业开发的新项目上。但在国内外的光伏企业财报都显示出行业处于产能过剩、行业低谷的现阶段。从投资者角度以及项目的合理性与回报来看，此时都不是企业进行IPO的最佳时机。”

廉锐表示，目前光伏产业本身前景看起来的确很大，国家的“十二五”光伏目标再次向上调到21吉瓦，SOLARBUZZ也保守预测2015年国内目标将超30吉瓦，但是在现阶段，光伏产能严重过剩，市场自身还需有一个供应和需求动态平衡的消化过程，“行业形势依然很不明朗，市场在短期内也很难向好。”廉锐说。