光伏价格回升 变频器成为节能关注点

光伏产品价格回升 去库存基本完成

2 月光伏产品价格出现了全面的回调，但月末已经显现出由下游需求导致的上涨无力，我们预计光伏产品价格已经到达了阶段性瓶颈，在下游需求不能有效提升的情况下，价格将以震荡为主，甚至小幅回落。

看好电网智能化建设机会

特高压的审批进度日渐加快，今年有望超预期，电力电子设备中的变频器和无功补偿装臵设备依然是节能关注的重点。配网环节经历了去年的试点阶段，今年有望迎来大规模爆发，我们继续看好该板块的潜力，重点企业值得关注。今年我国智能电网的投入将达到 3000 亿元，在国网的招标规模中也可以体现，相关企业将受益。

新能源行业的机会目前还需等待，德国的光伏补贴下调无疑会给行业蒙上阴影，风电行业还处于底部，而对于核电行业的政策出台，市场已经给予叫充分的预期，后期走势还要看相关政策的具体内容。

综上，给予电力设备新能源行业中性评级。个股方面建议关注市场需求强，政策扶持力度大，未来业绩增速明确的品种，推荐国电南瑞、平高电气、大连电瓷、荣信股份、理工监测。

国网二次装臵中标分析

2月国家电网进行了二次装臵的统一招标，近日网站公布了《2012 年度部分二次装臵协议库存的中标候选人公示》 ， 共分为11 个项目， 纵向加密认证装臵、防火墙、UPS 电源、直流通信电源、时间同步装臵、相量测量装臵、调度用计算机硬件、调度用网络设备、故障录波装臵、一体化（智能）电源、在线监测装臵，共招标产品 29312 套/台，其中智能化设备为 3114 套。

奥特迅、中华元电和思源电气收获颇丰，对业绩影响较大。其中，奥特迅中标“UPS 不间断电源、一体化（智能）电源系统及直流通信电源”3 个项目，总计3个包累计801套，预计增收2.1亿元。

中华元电中标“在时间同步装臵”项目中标 274 套，中标金额为 2258.7 万元；“故障录波器”项目中标677 套，中标金额 4326.6 万元，总计 6585.3万元。

思源电气在“变压器油色谱在线检测装臵”项目中标 474 套，中标金额6874万元，占营业收入的3.61%。

理工监测在“变压器油色谱在线检测装臵”项目中标 82套，占比11%。