台币贬 成本降 PCB厂Q4营运正面帮助多
时间：2011-10-09 15:30:25
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[导读]新台币从9月中旬以来，兑美元汇率急贬6%，若第四季汇率维持相近水平，国内PCB厂商获利可望较原预期增加5~11%，其中，又以低毛利率厂商受惠较大。另外，国际铜价大跌两成，技术层次较低的双层板和四层板供货商将相对受
新台币从9月中旬以来，兑美元汇率急贬6%，若第四季汇率维持相近水平，国内PCB厂商获利可望较原预期增加5~11%，其中，又以低毛利率厂商受惠较大。另外，国际铜价大跌两成，技术层次较低的双层板和四层板供货商将相对受惠，这些效应都将在第四季显现，但也因金价大涨，则会些微侵蚀载板的获利。整体来看，台币贬值对于PCB厂商第四季营运多少有正面帮助，不过，法人表示，还需要留意持续性，也反应资金短期呈现外流的情况。
汇兑损益是比较上季底和本季底的汇兑变化，6月底台币兑美元汇率为28.72：1，目前为30.65：1，贬值近6%。由于美国景气展望不佳，多数厂商预期美元将会持续走贬，投资机构也预期年底台币将会升值到28：1。除了原先一贯采取自然避险的厂商，包括欣兴、景硕、旭软、嘉联益、台表科，多数业者为了减少美元贬值的冲击，已降低美元部位，然而欧债问题导致避险资金涌入美元，造成美元急升，因为实际走势和市场预期相反，预期多数厂商的汇兑收益不大。
而观察原物料多以美元报价，美元升值，通常会促使原物料价格下跌。铜价占PCB厂商的生产成本25~35%，其中多层板技术难度较高，使用的铜量较少，双层板和四层板的技术难度较低，用铜量较多。近期铜价重挫到每吨7100美元或下跌20%，厂商的生产成本可以降低5~7%，有利于铜箔基板厂商、双层板和四层板的供货商，包括敬鹏、台光电、竞国。由于厂商还有一些相对高价的原料库存，因而生产成本下跌的效应，在第四季才会显现。
另外，由于短期金价大涨，载板厂第三季获利略受挤压。第二季黄金均价在1500美元，第三季金价一度急涨到1900美元，预估单季均价在1700美元或上涨13%，金价每上涨10%，载板厂毛利率下滑1%。景硕营收90%来自载板、南电有50%、欣兴40%，相关厂商第三季产品组合好转或良率提升，可略为抵销冲击。因此，法人预期景硕第三季毛利率微降、南电回升、欣兴小幅回升。
汇兑损益是比较上季底和本季底的汇兑变化，6月底台币兑美元汇率为28.72：1，目前为30.65：1，贬值近6%。由于美国景气展望不佳，多数厂商预期美元将会持续走贬，投资机构也预期年底台币将会升值到28：1。除了原先一贯采取自然避险的厂商，包括欣兴、景硕、旭软、嘉联益、台表科，多数业者为了减少美元贬值的冲击，已降低美元部位，然而欧债问题导致避险资金涌入美元，造成美元急升，因为实际走势和市场预期相反，预期多数厂商的汇兑收益不大。
而观察原物料多以美元报价，美元升值，通常会促使原物料价格下跌。铜价占PCB厂商的生产成本25~35%，其中多层板技术难度较高，使用的铜量较少，双层板和四层板的技术难度较低，用铜量较多。近期铜价重挫到每吨7100美元或下跌20%，厂商的生产成本可以降低5~7%，有利于铜箔基板厂商、双层板和四层板的供货商，包括敬鹏、台光电、竞国。由于厂商还有一些相对高价的原料库存，因而生产成本下跌的效应，在第四季才会显现。
另外，由于短期金价大涨，载板厂第三季获利略受挤压。第二季黄金均价在1500美元，第三季金价一度急涨到1900美元，预估单季均价在1700美元或上涨13%，金价每上涨10%，载板厂毛利率下滑1%。景硕营收90%来自载板、南电有50%、欣兴40%，相关厂商第三季产品组合好转或良率提升，可略为抵销冲击。因此，法人预期景硕第三季毛利率微降、南电回升、欣兴小幅回升。
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