花旗喊买日月光 Q3成长动能超过同业

DM厂委外代工和行动装置内建晶片封测订单持续涌入，市场预期封测大厂日月光（2311-TW）第2季封测业务将季增7％，第3季营收表现也看俏。花旗环球证券表示，日月光第2季营运目标可达阵，但第3季半导体产业有杂音，因汇损疑虑略微下修第3季和全年营收预估值，随着IDM委外订单增加，以及低成本低脚数技术提升，第3季营收可望应加10%，毛利率也可持稳，因此维持买进评等和目标价41元。

日月光今天股价以34.20元开高走低，皆在平盘附近游走，跌幅0.59%，以技术线型来看，已站上５日线和季线，带上攻月线。

花旗环球证券指出，尽管第3季半导体产业仍存杂音，但仍维持日月光第2季达阵，第3季成长动能看好的看法。但假设下半年新台币汇率从29.5美元升值至29美元，日月光获利预测第3季就将下修5%，全年获利就将下修2%。

由于日月光采用低成本、低脚数的技术有效提升市占率，加上日本IDM委外订单持续涌入，晶圆库存水位的降低，花旗环球证券进一步指出，日月光封测业务从今年5月起到8月续推升，因此第2季财测营收季增7%-9%将可达阵，第3季营收也有季增10%达到536亿元的成绩，而第4季营收可能下修1%。

花旗环球证券预期，在第3季汇率走稳，原物料价格推升，以及铜焊线制程高贡献下，第3季毛利率可望稳定走扬。但另一方面，由于产能利用率已相对提高，所以产品单价ASP在第3季预期将持平。

花旗环球证券看好日月光市占率的提升，以及股东权益报酬率(ROE)，维持买进评等和目标价41元，并预期股价还有23%上档空间的表现。