台积Q1营收超标 Q2更旺

晶圆代工龙头台积电昨（10）日公布3月合并营收499.56亿元，月增6.7%，略优于市场预期；首季合并营收1,482.15亿元，超越上修后的财测目标，淡季不淡，年增率为11.7%。法人预期本季营收可望续扬15%至20%，单季营收将改写新高。


图／经济日报提供
外资巴克莱证券先前预估台积电首季每股纯益为1.71元，随著台积电首季实际成绩单优于上修后财测目标，市场预期每股纯益将优于1.71元。

台积电昨天收盘价119.5元、上涨0.5元，但外资反手转卖，单日卖超894张；美国存托凭证（ADR）以小红开出后，随即翻黑，盘中跌幅超过1%，并未反映营收超标利多。

台积电受惠于客户订单强劲，3月时上修首季合并营收目标至1,470亿元，由原本预估季减5%至7%，上修至略优于去年第4季（季增0.8%）；毛利率由原预估44.5%到46.6%，上修至47%，比去年第4季的44.5%大增2.5个百分点；营益率则由原预估的32%至34%，增至35%。

台积电实际营运动能优于调高后财测，3月合并营收499.56亿元，年增13.2%；首季合并营收1,482.15亿元，年增11.7%。 法人分析，台积电首季营收超标，主要来自高通、博通、联发科等大客户28纳米急单涌入。

台积电副总经理兼财务长何丽梅表示，首季营收优于预期，主因28纳米晶圆需求增加，以及客户积极回补库存，为今年强劲成长揭开序幕。

据了解，台积电正积极拉高20纳米制程产能，预估今年第4季单季营收占比将达二成，全年营收占比目标为10%。法人预估，台积电今年28及20纳米及特殊制程三引擎动能全开，本季营收和获利将再展现强劲成长。

法人预估，台积电本季合并营收季增率挑战15%到20%，可达1,704亿到1,780亿元，再创单季新高。台积电表示，目前不评论上季获利与本季财测数字，将在下周四（17日）法说会时再揭露。

目标价 麦格理喊145元

【记者简威瑟／台北报导】麦格理证券抢在台积电营收公布前，调高目标价至145元，为目前外资圈最高，再替半导体族群增添股价上攻动能。不过，外资法人昨（10）日反趁营收公布前终结连20买，小量卖超893张。

欧系外资分析师指出，台积电首季营收较市场预期更优，提前引爆押宝行情。

半导体景气提前于第1季复苏，已是法人圈的共识。但能好到什么程度、能旺多久，才是目前法人最在意的部分。麦格理证券此番调升目标价至外资圈最高水平，押宝意味浓厚；麦格理认为，经过半导体产业强劲循环后，台积电28纳米制程产线维持高竞争力，20纳米也将放量。麦格理更预测，台积电今年营收年增率将高达21%，研判市场接下来会迅速调高对台积电营收与毛利率的预期。

巴克莱亚太区半导体产业首席分析师陆行之早在3月初，就看见台积电获得急单挹注，对第1季营收获利大有帮助，将首季每股纯益从1.51元调高至1.71元。他也强调，台积电今年前二个月财测达成率已来到72%，不但第1季业绩相当「有看头」，获利更是逐季成长。

花旗环球证券半导体分析师徐振志则认为，台积电首季营运的好气色，有很大一部分是来自新兴市场对低价智能型手机的需求，且需求可旺进第2季。