五一备货潮来临CCL首季产能利用率拉升

铜箔基板(CCL)厂台光电、联茂受惠于大陆五一连假备货潮起，3月营收可望回升至1月水准，首季业绩淡季不淡，持平于上季。台光电无卤素基板近来已开始受惠终端智慧型手机、平板电脑新机种逐渐拉货，前段PP制程供不应求，并开始出货网通用High Tg基板，下半年出货量可望逐步成长；而联茂新厂首期30万张产能将在第2季起正式开出，可望为联茂单月营收带来10%以上成长空间。大陆五一连假备货潮逐渐发酵，手机、消费性电子用板需求回温，无卤素铜箔基板大厂台光电前段胶片(PP)制程已供不应求，业者表示，近来智慧型手机新机种推出，需求逐步回温，且近来景气也稳定回温，2014年业绩展望相对正面。市场估计，台光电3月营收可望与1月14.8亿元相近，带动首季业绩持平上季；无铅基板厂联茂产能利用率也回升至年前高档水准，平均超越80%，需求来自网通、消费性电子等备货动能，同样可望带动联茂首季业绩淡季不淡，与上季水准持平。台光电累计前2月合并营收新台币27.25亿元，年增3.58%；联茂累计前2月合并营收为32.27亿元，年减0.3%。台光电2014年营运重心为积极改善产品组合，提升获利能力，并积极布局网通伺服器、基地台用板原料high Tg基板，目前已通过欧美、大陆大厂认证，开始小量出货，2014年目标达到营收的20%比重，目前则仅占台光电营收个位数比重，下半年可望逐步放量。展望2014年，市场估计，台光电受惠于智慧型手机新机种动能，营收将较2013年微幅成长，获利则视产品组合情形而定。联茂在大陆东莞、无锡、黄江、广州及平镇均已设厂，目前两岸总产能约达310万张，因平镇厂产能供不应求，将在第2季起正式开出新竹二厂第一期约30万张的新产能，主要生产无卤素、High Tg基板，应用于网通、手机等高附加价值产品。市场估计，联茂新厂首期产能若达到满载，可望挹注单月营收约10%成长幅度，并将依市场需求续增产能。近来铜价连日大跌，LME铜价仍在每吨6,500美元的低档区间震荡，业界普遍估计铜价的低档将持续下去，对于CCL厂而言，铜箔约占成本的40~50%，长期铜价走低，对于CCL厂成本可望带来优势，惟业者表示，铜价走跌客户也会要求降价，因此长期来看对获利的影响有限。回顾2013年业绩，台光电2013全年营收168.73亿元，年增5.72%，创历史新高；2013年前3季毛利率15.71%，比2012年同期下滑1.01个百分点，税后净利6.52亿元，年减26.84%，前3季税后EPS 2.1元。联茂已公告2013全年获利情形，营收为197.39亿元，年增3.1%，营业利益14.25亿元，年减0.4%；税前净利14.58亿元，年减2.28%，税前EPS 4.49元。360°：铜箔基板厂1Q展望大陆五一连假备货潮逐渐发酵，手机、消费性电子用板需求回温，无卤素铜箔基板大厂台光电前段胶片(PP)制程已供不应求，业者表示，近来智慧型手机新机种推出，需求逐步回温，且近来景气也稳定回温，2014年业绩展望相对正面。市场估计，台光电3月营收可望与1月14.8亿元相近，带动首季业绩持平上季；无铅基板厂联茂产能利用率也回升至年前高档水准，平均超越80%，需求来自网通、消费性电子等备货动能，同样可望带动联茂首季业绩淡季不淡，与上季水准持平。台光电累计前2月合并营收新台币27.25亿元，年增3.58%；联茂累计前2月合并营收为32.27亿元，年减0.3%。回顾2013年业绩，台光电2013全年营收168.73亿元，年增5.72%，创历史新高；2013年前3季毛利率15.71%，比2012年同期下滑1.01个百分点，税后净利6.52亿元，年减26.84%，前3季税后EPS 2.1元。联茂已公告2013全年获利情形，营收为197.39亿元，年增3.1%，营业利益14.25亿元，年减0.4%；税前净利14.58亿元，年减2.28%，税前EPS 4.49元。 TOP▲