台积法说将登场 Q4营运估减1成内

【萧文康、陈俐妏╱台北报导】半导体厂第4季法说即将登场，台积电（2330）周四将率先上阵，董事长张忠谋对于未来公司及产业展望看法，将是科技产业景气风向球，也势必牵动台股表现。由于张忠谋指第4季因部分客户进入库存调整，预期第4季营运将比第3季衰退，法人圈估约季减1成以内。


台积电第3季合并营收1625.77亿元，季增4.29%，不仅符合预期也创下历史新高。不过，张忠谋上季法说时预告，第4季供应链库存天数原预估66天不变，代表客户将持续库存调整，主要是第3季高阶智慧手机需求虽还是很好，但不如预期，智慧手机客户在准备推出新机前仍有库存需去化。

明年资本支出估创高
针对台积电第4季营运衰退情况，张忠谋当时表示：「还看不出下滑幅度。」而法人圈则从上季中估台积电第4季在客户调整库存、高通转单等不利因素下，恐季衰退1成以上，近期则认为，第4季来自行动运算产品需求依然强劲，尤其来自联发科（2454）新手机晶片在本月投产，SONY（索尼）及高通续下单，预期台积电第4季合并营收约季减7~9%。
张忠谋同时预告，由于明年首季原就是传统淡季，景气循环类似2011第4季至2012年第1季情况，恐要等到明年第2季才会有明显的反弹。
另外，因部分外资法人及研究机构预估台积电明年资本支出将为加速20及16奈量产需求，将上看115~120亿美元（约3378.1~3525亿元台币），不仅续创历史新高，也首度超越英特尔的110亿美元居全球半导体支出资本的第1名，虽台积电按惯例会在每年首季才公布当年资本支出金额，但张忠谋也可能透露明年资本支出的概况。
德意志证券表示，台积电产能利用率明年首季回温，加上16奈米进入门槛比20奈米制程高，看好市占率提升，2014~2015年智慧机业务价格有弹性，2013~2015年平均股东权益报酬率可达25.1%，维持买进评等和目标价138元。

产能利用率下季回温
麦格理证券指出，苹果处理器转进64位元ARMv8架构，制程趋势也朝20奈米，将更重视晶片效能。看好台积电具竞争力，预估明年上半年客户将转进28奈米HKMG制成后，20奈米放量接棒演出，维持优于大盘表现评等和目标价127元。
至于联电（2303）则预定在10月30日举行线上法说会，第3季合并营收334.06亿元，季增约4.7%，略优于原先预期季增3~4%水准。