大和∶估台积电未拿下iPhone 5S AP订单 20奈米才吃到苹果

台积电(2330-TW)法说明天将豋场，除聚焦资本支出外，大和证券表示，预估台积电28奈米可能没列在苹果iPhone 5S供应商中，预估第2季营收季增7%，低于台湾封测和IC设计平均10%水准，要吃到苹果订单，要待今年第4季20奈米制程。

大和证券指出，预估台积电可能没有拿下苹果iPhone 5S 28奈米制程A7/A6X处理器订单，推估是三星拿下主要订单份额，台积电可能要待今年第4季以20奈米制程取得苹果订单，在量产第1年应可拿下苹果订单40%份额。


大和证券也指出，预估台积电第2季营收应可季增7%，符合区域性晶圆代工厂水准，但略低于台湾半导体后端封测和IC设计厂商季增10-15%水准。大和分析，主要是台积电首季基期，加上28奈米制程业务竞争和库存调整所致。

市场关注的产能议题，大和证券认为，在格罗方德28奈米Poly-SiON制程后，联电已加速28奈米HKMG制程，也将在今年第4季出货，预估近期产能将会进入新的竞争态势。

大和证券说明，台积电首季营收优于预期，预估毛利率表现也有超越财测的表现，但考量折价费用加速，首季每股盈余可能季减约7%，长期营运是稳健，不过20奈米资本报酬率可能低于市场预期，外资持股偏高，维持持有评等和目标价98元。